Възлагане на търговия (AOT) Определение

Какво е възлагане на търговия (AOT)?

Прехвърлянето на търговия (AOT) е a транзакция използвани предимно в обезпечени с ипотека ценни книжа (MBS)ще бъде обявено (TBA) пазар, където задължението за изпълнение на съществуваща форуърдна сделка е възложено от един от контрагенти към а трета страна.

AOT често се използват, за да се избегне необходимостта от доставка ценни книжа в или получавате доставка на ценни книжа от търговия с ТБА - договор за покупка или продажба на MBS, a връзка което е обезпечено от ипотеказаеми, на определена дата.

Как работи възлагането на търговия (AOT)

AOT е основно тристранно споразумение между възложител(обикновено инициаторът на основните ипотеки), an правоприемник ( инвеститор) и а дилърилиброкер. Възложителят е нетърпелив да измести ипотеките от счетоводните книги, за да премахне заплахата от фактори като напр лихвен риск, риск от предплащане, и риск от неизпълнение.

Възложителят иска този риск да изчезне по -скоро, отколкото по -късно, така че а жив плет се продава под формата на MBS на пазара на ТБА. Въпреки това, MBS все още трябва да бъде доставен и AOT може да бъде най-рентабилният начин това да се случи.

Ипотечните източници използват AOT, за да улеснят ценообразуването и закупуването на цели заеми от третата страна, на която е възложена търговията с TBA, с споразумение, че след това третата страна ще извърши доставка на MBS в първоначалната сделка с TBA, която е била взета от ипотечния инициатор като жив плет.

С други думи, AOT позволява на ипотечния инициатор да разгърне своята хеджираща позиция, като я възложи на трета страна и едновременно с това се съгласи да продаде еднаква сума заеми на тази трета страна. Цената, на която всички заеми се продават на трета страна, се определя от цената на възлаганата сделка.

Пример за възлагане на търговия (AOT)

Възложителят продава MBS на дилъра за бъдеща доставка, създавайки хеджиране срещу някои от рисковете, които идват с кредитите, които е отпуснал. В този момент дилърът чака обединената защита и възложителят е длъжен да я достави.

Въведете правоприемника на трета страна, който е готов да вземе заемите незабавно, като събере доход потоци от тях и след това доставяне на MBS на дилъра и изпълнение на отговорностите на възложителя. Получателят вече държи заемите, а дилърът има MBS, в който се захранват основните заеми.

Получателят е изправен пред рискове по подразбиране, но все пак може да се възползва от него лихвен процент промени, които увеличават печалби от променливи заеми. Дилърът държи MBS и рисковете за предплащане, които идват с тях, както и договорените потоци от лихви и главница. Междувременно възложителят, като създател на заема, има ново място в счетоводните книги за издаване на нови заеми.

Този подход може да намали някои от разходите, които иначе биха могли да бъдат под формата на такси, обратно изкупуване, и трансфери.

Критика към прехвърлянето на търговия (AOT)

Въпреки че възлагането на търговия (AOT) идва с много предимства, не винаги е лесно да се изпълни правилно. Критиците посочват, че транзакциите обикновено се състоят от въвеждане на много важна информация от различни източници в купчини документи, трудоемък процес, понякога податлив на грешки, и изпращане на имейли, които не винаги гарантират, че ще достигнат до всички участници.

Някои представители на индустрията призовават за въвеждане на по -стандартизиран процес, като например един електронна платформа за търговски задания, за да се улесни проследяването, регистрирането на информацията и архивиран.