Разделяне на задлъжнялост: Какво означава и как работи

Какво представлява премахването на задлъжнялост?

Разделянето на задлъжнялост е когато компания или физическо лице се опитва да намали общия си финансов ресурс ливъридж. С други думи, премахването на задлъжнялостта е намаляване на дълга и обратното на ливъридж. Най -прекият начин предприятието да премахне задлъжнялостта е незабавно да изплати всички съществуващи дългове и задължения по него баланса. Ако не са в състояние да направят това, компанията или физическото лице може да се окаже в положение на увеличаване риск от неизпълнение.

Разбиране на Deleverage

Ливъриджът (или дългът) има предимства, като например данъчни облекчения върху приспаднатите лихви, разсрочени парични разходи и избягване на намаляване на капитала. Дългът се превърна в неразделна част от нашето общество - на най -основното ниво предприятията го използват, за да финансират своите операции, да финансират разширяването и да плащат за 

научноизследователска и развойна дейност.

Ако обаче компаниите поемат твърде много дългове, плащанията на лихви или разходите за обслужване на този дълг могат да нанесат финансова вреда на компанията. В резултат на това компаниите понякога са принудени да намалят размера на кредита или да погасят дълга от ликвидиране или продажба на техните активи или преструктуриране на дълга си.

Ако се използва правилно, дългът може да бъде катализатор, който да помогне на компанията да финансира своя дългосрочен растеж. Използвайки дълг, предприятията могат да плащат сметките си, без да издават повече собствен капитал, като по този начин предотвратява разреждане на печалбата на акционерите. Разреждането на акции се случва, когато компаниите издават акции, което води до намаляване на процента на собственост на съществуващите акционери или инвеститори. Въпреки че компаниите могат да набират капитал или средства чрез издаване на акции, недостатъкът е, че това може да доведе до по -ниска цена на акциите за съществуващите акционери поради намаляване на акциите.

Издаване на дълг

Алтернативата е компаниите да заемат пари. Една компания може да издава дълг директно на инвеститорите под формата на облигации. Инвеститорите ще платят на компанията a главница сумата предварително за облигацията и в замяна получавайте периодично плащане лихви плащания, както и главницата обратно в облигацията дата на падеж. Компаниите също могат да събират пари, като заемат от банка или кредитор.

Например, ако компания е създадена с инвестиция от 5 милиона долара от инвеститори, капиталът в компанията е 5 милиона долара - парите, които компанията използва за работа. Ако компанията допълнително включи дългово финансиране чрез заем от 20 милиона долара, сега компанията има 25 милиона долара, в които да инвестира проекти за капиталово бюджетиране и повече възможност за увеличаване на стойността за фиксирания брой акционери.

Разделяне на дълг

Компаниите често ще поемат прекомерни дългове, за да започнат растеж. Използването на ливъридж обаче значително увеличава риска за фирмата. Ако ливъриджът не продължи да расте по план, рискът може да стане твърде голям, за да понесе една компания. В тези ситуации всичко, което фирмата може да направи, е да изтрие, като изплати дълга. Деливъриджът може да бъде a червено знаме на инвеститори, които се нуждаят от растеж в своите компании.

Целта на премахването на задлъжнялостта е да се намали относителният процент от баланса на бизнеса, който се финансира от задължения. По същество това може да се постигне по един от двата начина. Първо, компания или физическо лице може да набира парични средства чрез стопански операции и да използва тези излишни парични средства за елиминиране на задължения. Второ, съществуващи активи като оборудване, акции, облигации, недвижими имоти, бизнес оръжия, за да назовем само няколко, могат да бъдат продадени, а получените приходи могат да бъдат насочени към изплащане на дълга. И в двата случая частта от дълга в баланса ще бъде намалена.

Когато премахването на задлъжнялостта се обърка

Уол Стрийт може да поздрави благоприятно успешното премахване на задлъжнялостта. Например, съобщенията за големи съкращения могат да доведат до покачване на цените на акциите. Разделянето на задлъжнялост обаче не винаги върви по план. Когато необходимостта от повишаване капитал за намаляване на нивата на дълга принуждава фирмите да продават активи, които не желаят да продават пожарна продажба цените, цената на акциите на компанията обикновено страда в краткосрочен план.

Още по -лошото е, че когато инвеститорите имат усещането, че една компания държи лоши дългове и не е в състояние да премахне задлъжнялостта, стойността на този дълг пада още повече. След това компаниите са принудени да го продадат на загуба, ако изобщо могат да го продадат. Невъзможността да се продаде или обслужи дългът може да доведе до бизнес провал. Фирми, които държат токсичен дълг на фалиралите компании могат да бъдат изправени пред значителен удар по балансите си като пазар за тези фиксиран доход инструменти се сриват. Такъв беше случаят с фирмите, държащи дълга на Lehman Brothers преди срива му през 2008 г.

Икономически ефекти от намаляване на задлъжнялостта

Заемът и кредитът са неразделна част от икономически растеж и корпоративна експанзия. Когато твърде много хора и фирми решат да изплатят дълговете си наведнъж и да не поемат повече, икономиката може да пострада. Въпреки че премахването на задлъжнялост обикновено е добро за компаниите, ако то се случи по време на рецесия или икономически спад, той може да ограничи кредитния растеж в икономиката. Тъй като компаниите премахват задлъжнялостта и намаляват заемите си, низходящата спирала в икономиката може да се ускори.

В резултат на това правителството е принудено да се намеси и да поеме дългове (ливъридж), за да закупи активи и да намали цените или да насърчи разходите. Това фискален стимул може да се предлага в различни форми, включително покупка обезпечени с ипотека ценни книжа да подпомага цените на жилищата и да насърчава банковото кредитиране, като издава подкрепени от правителството гаранции за повишаване на стойността на определени ценни книжа, като взема финансови позиции в неуспешни компании, предоставящи данъчни отстъпки директно на потребителите, субсидиращи покупката на уреди или автомобили през данъчни кредити, или множество подобни действия.

The Федерален резерв може също да намали процент на федералните фондове да направят по -евтино за банките взаимстването на пари един от друг, да намалят лихвите и да насърчат банките да дават заеми на потребители и предприятия.

Примери за намаляване на задлъжнялостта и финансови съотношения

Например, нека приемем, че компания X има активи в размер на 2 000 000 долара, от които 1 000 000 долара се финансират от дълг, а 1 000 000 долара се финансират от собствен капитал. През годината компания X печели 500 000 долара нетен доход или печалба.

Въпреки че има много налични финансови коефициенти за измерване на финансовото състояние на компанията, три от ключовите коефициенти, които ще използваме, са очертани по -долу.

• Възвръщаемост на активите (ROA) е общите активи, разделени на нетния доход, който показва колко добре една компания печели пари от дългосрочните си активи, като оборудване.
• Възвръщаемост на собствения капитал (ROE) се изчислява чрез разделяне на нетния доход на собствения капитал на акционерите, което показва колко добре една компания печели печалба, като използва капитала, набран от емитирането на акции.
• Заем от собствен капитал (D/E) се изчислява чрез разделяне на пасивите на дружеството върху собствения капитал. Дългът към собствения капитал показва как една компания финансира растежа си и дали има достатъчно акции за покриване на дълга.

По -долу са изчисленията на коефициента, използващи финансовата информация от компания X.

• Възвръщаемост на активите = $500,000 / $2,000,000 = 25%
• Възвръщаемостта на капитала = $500,000 / $1,000,000 = 50%
• Дълг към собствен капитал = $1,000,000 / $1,000,000 = 100%

Вместо горния сценарий, приемете, че в началото на годината компанията реши да използва 800 000 долара активи, за да изплати 800 000 долара задължения. При този сценарий, сега компанията X ще има активи в размер на 1 200 000 долара, от които 200 000 долара се финансират от дълг, а 1 000 000 долара се финансират от собствен капитал. Ако компанията е направила същите 500 000 долара през годината, възвръщаемостта на активите, възвръщаемостта на собствения капитал и стойността на дълга към собствения капитал ще бъде както следва:

• Възвръщаемост на активите = $500,000 / $1,200,000 = 41.7%
• Възвръщаемостта на капитала = $500,000 / $1,000,000 = 50%
• Дълг към собствен капитал = $200,000 / $1,000,000 = 20%

Вторият набор от съотношения показва, че компанията е много по -здрава и по този начин инвеститорите или кредиторите биха намерили втория сценарий за по -благоприятен.