Разбиране на кутия за стил на взаимния фонд

А стилна кутия е графично представяне на характеристиките на взаимния фонд. The финансови услуги доставчик на изследвания Morningstar, Inc. популяризира този инструмент, като го постави заедно с добре познатата си система за класиране на взаимни фондове, която класира взаимните фондове, като ги разпределя между една и пет звезди. В резултат на това много инвеститори на взаимни фондове се запознаха със стиловата кутия и нейното използване като инструмент за оценка на взаимните фондове.

В същото време стилната кутия е инструмент с няколко други практически приложения. Прочетете, за да разберете как стиловите кутии могат да се използват за категоризиране на взаимни фондове и отделни ценни книжа и да ви помогнат да разберете управление на парите и разпределение на активи стратегия на вашето портфолио.

Поглед към кутията

Домашното кутия за стил на акции е проектиран да подпомага оценката на ценни книжа и е най-известният и най-популярен тип на този инструмент. Кутията за стил на вътрешния капитал на Morningstar, показана по -долу, предоставя проста система за класификация на собствения капитал.

Вертикалната ос е разделена на три категории, които се основават на пазарна капитализация. За оценките на взаимни фондове се използва методологията за оценка на пазарната капитализация на Morningstar за класиране на основните акции във всеки взаимен фонд, за да се определи пазарната капитализация на фонда. От 5000 акции в базата данни на Morningstar за вътрешния капитал, 70% от най -добрите са категоризирани като с голяма капачка. Следващите 20% са класифицирани като средно ограничени, а останалите акции са класифицирани като с малка капачка.

Хоризонталната ос също е разделена на три категории въз основа на оценка. Още веднъж се преразглеждат основните акции във всеки портфейл от взаимни фондове. The цена към печалба (P/E) и цена до книга (P/B) съотношенията се използват като основа за математическо изчисление, което води до класифицирането на всеки запас като растеж, смес или стойност. Терминът бленд се използва за описание на акции, които показват както растежни, така и стойностни характеристики.

Как да използвате кутия за стил

Заедно вертикалните и хоризонталните оси могат да се използват за класифициране на взаимен фонд в една от деветте категории:

• Голяма стойност
• Голяма смес
• Голям растеж
• Средна стойност
• Средна смес
• Среден растеж
• Малка стойност
• Малка смес
• Малък растеж

Тази система за категоризация е полезна за определяне как една инвестиция се вписва в конкретен инвестиционен портфейл от гледна точка на разпределение на активи. Някои инвеститори го използват, за да намерят фонд за всяка категория, докато други се фокусират върху конкретни области. Например, an агресивен инвеститор може да се съсредоточи предимно върху фондове с малка капитализация или фондове за растеж. Все пак поставянето на фонд в кутията за стил не е полезно само при избора на инвестиции. Той е полезен и в дългосрочен план, когато данните от кутията за исторически стил могат да се използват за проверка на съвместимостта на портфолиото стопанства.

Същите стилови кутии, които се използват за оценка на взаимни фондове, могат да се използват и за оценка на отделни акции и облигации; в края на краищата, кутиите вече се използват за оценка на всеки основна сигурност в даден фонд, преди данните да бъдат осреднени, за да осигурят рейтинг на ниво фонд. Много инвеститори не са запознати с това използване на стиловата кутия; в резултат на известната рейтингова система на Morningstar за взаимни фондове, много други фондови компании са приели поставянето на кутии за стил заедно със системата за оценка на звезди, за маркетингови цели, и това засенчи другите приложения на инструмента.

В допълнение към стила на вътрешния капитал, Morningstar предлага още две: an кутия в стил международен капитал и а кутия за стил с фиксиран доход.

International Equity Style Box

Тази стилна кутия прилича точно на своя домашен братовчед, с пазарна капитализация по вертикалната си ос и оценка по хоризонталната ос. Въпреки че си приличат, те използват различни спецификации за определяне на пазарните ограничения и оценки. В полето за стил на международен капитал пазарните ограничения се основават на средната пазарна капитализация на активи в определен фонд, като всеки актив се измерва и отчита като цяло. Оценките използват съотношение цена-паричен поток а не P/E, което може би улеснява сравнението между ценните книжа, защото печалби данните могат да се изчисляват различно в различните държави.

Кутия за стил с фиксиран доход

В допълнение към кутиите за стил на акции, има кутия за стил за инвестиции с фиксиран доход. Подобно на кутиите за стил на собствения капитал, кутията за стил с фиксиран доход може да се използва за категоризиране на инвестициите в една от деветте категории. Той измерва кредитното качество по своята вертикална ос, като оценява инвестициите като високи, средни или ниски. Хоризонтални оси чувствителност към лихвения процент, измерено с продължителността на облигациите в портфейла (зрелост). Категориите за продължителност включват къси, междинни и дълги. Всяка основна облигация в портфолиото на фонд има различна кредитно качество курс и набор дата на падеж, което улеснява категоризацията.

Отвъд Morningstar

Докато Morningstar получава по -голямата част от кредита за стиловата кутия, най -големият взаимен фонд в Северна Америка компании и фирми за лични финансови услуги са възприели стиловата кутия, персонализирайки я със своя собствена конвенции. Например, в кутии за стил на акции осите често променят сместа, за да включват сърцевина, и средни до средни. Собствените методологии за категоризация също могат да бъдат разработени за използване при определяне на пазарните ограничения, но повечето методологии работят в рамките на разумни параметри, основани на индустриалните стандарти.

Отвъд взаимните фондове

В допълнение към разработването на собствени кутии за стил, доставчици на изследвания и ценни книжа анализатори са надхвърлили използването на този инструмент за оценка на взаимни фондове и отделни ценни книжа, приемайки го за оценка и категоризиране на управителите на пари. Изследователски анализатори използвайте стиловата кутия за разработване на хипотетични портфейли, които комбинират различни мениджъри на пари. По този начин на инвеститорите с висока нетна стойност може да се покаже как да създадат a разнообразно портфолио чрез използването на индивидуални мениджъри на пари. Историческите данни могат да се използват за изпълнение на почти безкрайно разнообразие от сценарии, които дават на анализаторите, финансови съветници, и инвеститорите възможността да обмислят резултатите от изпълнението и последователността на стила, които биха са резултат от комбинирането на различни мениджъри на пари в специфични пермутации и разпределение на активи проценти. Същият тип анализ може да се направи и с отделни ценни книжа.

Освен избора на инвестиции, стиловите кутии също играят роля при наблюдението дали a мениджър на пари остава верен на изповядания си стил. Например, основен мениджър, който проявява тенденция към покупка стойност на акциите ще бъде обозначен като „ядро със стойност наклон“. Ако този мениджър изведнъж започне да благоприятства растежа на акциите, инвеститорите биха искали да отбележат това стил дрейф и помислете за избор на нов мениджър, ако добавянето на акции за растеж противоречи на желания модел за разпределение на активи или премества портфолиото в посока, която не отговаря на дългосрочния им план инвестиционни цели. Тъй като отделни сметки се продават чрез професионални финансови съветници, вашият съветник може лесно да предостави информация за стиловата кутия, ако искате да я видите.

Долния ред

Независимо дали използвате кутия за стил за преглед на взаимни фондове, индивидуални ценни книжа или мениджъри на пари, това е прост и много полезен инструмент, който ще продължи да играе роля при оценката на инвестициите. Той може също да ви помогне да определите общото разпределение на активите на вашето портфолио, като разберете къде вашите кутии се побират в полето. Дори и никога да не използвате сами кутия за стил, можете да се обзаложите, че инвестиционната индустрия ще продължи да разчита на този изпитан във времето инструмент за пускане на пазара на своите продукти и за насочване на инвеститорите в техните решения.