Измерват ли компаниите разходите си по дълга с декларации преди или след данъчно облагане?

Цената на дълга най -лесно се определя като лихвените проценти на заемодателите върху заетите средства. Когато се сравняват подобни източници на дългов капитал, това определение за себестойност е полезно при определяне кой източник струва най -малко.

Да предположим например, че две различни банки предлагат иначе идентични бизнес заеми при лихвени проценти съответно 4% и 6%. Използвайки дефиницията за цена на капитала пред данъчното облагане, е ясно, че първият заем е по -евтиният вариант поради по -ниския си лихвен процент.

В зависимост от контекста на изчислението обаче, предприятията често разглеждат стойността на дълговия капитал след данъчно облагане, за да преценят по-точно въздействието му върху бюджета. Плащанията по лихви по дълга обикновено се приспадат от данъци, така че придобиването на дългово финансиране всъщност може да намали общата данъчна тежест на компанията.

Най -честото използване на този метод е при изчисляването на среднопретеглената цена на капитала (WACC). Формулата WACC се използва от бизнеса за определяне на средната цена на долар на целия капитал, както дълг, така и собствен капитал, след като се вземе предвид делът на общия капитал, който всеки източник представлява. Във формулата WACC цената на дълга се изчислява като.

​Цената на дълга=R∗(1−T)където:R=Лихвеният процентT=Ставката на корпоративния данък​

Чрез умножаване на данъчната цена на дълга (представена от лихвения процент) с обратната стойност на данъка процент, тази формула дава по -реалистична картина на разходите, необходими за финансиране на операции дълг.

Да приемем, че корпоративният данък е 30% в горния пример. Първият заем има капиталова стойност след данъчно облагане от 0,04 * (1 - 0,3) или 2,8%. Вторият заем има цена след данъчно облагане 0,06 * (1 - 0,3) или 4,2%. Ясно е, че изчисляването след данъчно облагане не засяга първоначалното решение за получаване на първи заем, тъй като все още е най-евтиният вариант. При сравняване на стойността на заема с цената на собствения капиталобаче включването на данъчната ставка може да промени света.