Фактори, които определят ценообразуването на опциите

Опциите могат да се използват в голямо разнообразие от стратегии, от консервативни до високорискови. Те могат също така да бъдат пригодени да отговарят на очакванията, които надхвърлят прости стратегии за насочване. Така че, след като научите основната терминология на опциите, има смисъл да изследвате фактори, които влияят върху цената на опцията в различни сценарии.

Използване на опции за насочени стратегии

Когато търговците на акции за първи път започнат да използват опции, обикновено това е да закупите обаждане или пут за

насочена търговия, при които те очакват запас да се движи в определена посока. Тези търговци могат да изберат опция, а не основната акция поради ограничен риск, висок потенциал за възнаграждение и по -малко капитал, необходим за контрол на същия брой акции.

Ако перспективата е положителна (бичи), купуването на опция за повикване създава възможност за споделяне на възходящия потенциал, без да се налага да рискувате повече от част от пазарна стойност. Ако е мечи, купуването на пут позволява на търговеца да се възползва от спад без маржа, необходим за продажба къс.

Пазарна посока и стойност

Могат да бъдат конструирани много видове стратегии за опции, но успехът или провалът на позицията зависи от задълбоченото разбиране на двата вида опции: слагам и обади се. Освен това пълното използване на опциите изисква нов начин на мислене, тъй като търговците, които мислят единствено по отношение на пазарната насоченост, пропускат всякакви възможности.

В допълнение към движението нагоре или надолу, акциите могат да се движат странично или тенденция скромно по -висока или по -ниска за дълги периоди от време. Те също могат да направят значителни движения нагоре или надолу в цената, след това да обърнат посоката и да се върнат обратно там, откъдето са започнали. Подобни движения на цените причиняват главоболие на търговците на акции, но дават изключителна възможност на търговците на опции да печелят пари, дори ако акциите не отиват никъде. Календар се разпространява, разпръсква, удушаване и пеперуди подчертайте няколко стратегии за опции, предназначени да печелите в такива ситуации.

Основи на ценообразуването на опциите

Търговците на опции трябва да разберат допълнителни променливи, които влияят върху цената на опцията и сложността на избора на правилната стратегия. След като търговец на акции стане добър в прогнозирането на бъдещото движение на цените. Те може да вярват, че това е лесен преход от опции, но това не е вярно. Търговците на опции трябва да се справят с три променящи се параметъра, които влияят върху цената: цената на основната ценна книга, времето и летливост. Промените в някоя или всички тези променливи влияят върху стойността на опцията.

Теорията за ценообразуване на опции използва променливи (цена на акции, цена на упражняване, променливост, лихвен процент, време до изтичане) за теоретична оценка на опция. По същество той дава оценка на опциите справедлива стойност които търговците включват в своите стратегии за максимизиране на печалбите. Някои често използвани модели за оценка на опциите са Блек-Скоулс, биномиално ценообразуване на опции, и Симулация на Монте-Карло. Тези теории имат широки възможности за грешки поради извличането на стойностите им от други активи, обикновено цената на компанията обикновени акции. Има математически формули, предназначени за изчисляване на справедлива стойност на опция. Търговецът просто въвежда известни променливи и получава отговор, който описва каква стойност трябва да струва опцията.

Основната цел на всеки модел на ценообразуване на опции е да се изчисли вероятността опцията да бъде упражнена или да бъде в парите (ITM), при изтичане. Базова цена на актива (цена на акциите), цена за упражнения, летливост, лихвен процент, и време до изтичане, което е броят на дните между датата на изчисление и упражняването на опцията date, са често използвани променливи, които се въвеждат в математическите модели, за да се изведе теоретичното изложение на опцията стойност.

Ключови ценови входове

Ето общите ефекти, които променливите оказват върху цената на опцията:

1. Базова цена и стачка

Стойността на кол и пут се влияе от промените в основната цена на акциите по относително ясен начин. Когато цената на акциите се покачи, повикванията трябва да натрупат стойност, тъй като можете да закупите базовия актив на по -ниска цена от тази на пазара, а пут трябва да намалее. По същия начин пут опциите трябва да се увеличат, а колът да спадне с падане на цената на акциите, тъй като притежателят на пут дава право да продава акции на цени над падащата пазарна цена.

Тази предварително определена цена, на която да се купуват или продават, се нарича опция ударна цена или цена за упражняване. Ако цената на стачка ви позволява да купувате или продавате основния капитал на ниво, което позволява незабавна покупка на печалба при разпореждане с тази транзакция в отворен пазар, опцията е в парите (например обаждане за закупуване на акции на $ 10, когато пазарната цена в момента е $ 15, можете да направите незабавно $ 5 печалба).

2. Време за изтичане

Ефектът от времето е лесен за концептуализиране, но отнема опит, преди да се разбере неговото въздействие поради срока на годност. Времето работи в полза на борсовия търговец, защото добрите компании са склонни да се разрастват за дълги периоди от време. Но времето е враг на купувача на опцията, защото, ако изминат дни без значителна промяна в цената на основната, стойността на опцията ще намалее. Освен това стойността на опцията ще намалява по -бързо с наближаването на срока на годност. Обратно, това е добра новина за продавача на опции, който се опитва да се възползва разпад във времето, особено през последния месец, когато настъпва най -бързо.

3. Лихвени проценти

Подобно на повечето други финансови активи, цените на опциите се влияят от преобладаващите лихвени проценти и се влияят от промените в лихвените проценти. Премиите на опциите за кол и пут опциите се повлияват обратно при промяна на лихвените проценти: повикванията се възползват от нарастващите лихви, докато путовете губят стойност. Обратното е вярно, когато лихвите падат.

4. Летливост

Ефектът на летливост цената на опцията е най -трудната концепция за начинаещите. Той разчита на мярка, наречена статистическа (понякога наричана историческа) променливост, или накратко SV, разглеждаща миналите ценови движения на акциите за даден период от време.

Моделите на ценообразуване на опции изискват от търговеца да въведе бъдеща променливост по време на живота на опцията. Естествено, търговците на опции всъщност не знаят какво ще бъде и трябва да гадаят, като работят с модела на ценообразуване „назад“. В крайна сметка търговецът вече знае цената, на която опцията се търгува, и може да проучи други променливи, включително лихвени проценти, дивиденти и време, останало с малко проучване. В резултат на това единственият липсващ номер ще бъде бъдещата променливост, която може да бъде оценена от други входни данни.

Тези входове формират ядрото на предполагаема променливост, ключова мярка, използвана от търговците на опции. Нарича се подразбираща се променливост (IV), защото позволява на търговците да определят каква според тях е бъдещата променливост.

Търговците използват IV, за да преценят дали опциите са евтини или скъпи. Може да чуете, че търговците на опции казват това премия нивата са високи или нивата на премията са ниски. Това, което те наистина имат предвид, е, че текущата IV е висока или ниска. След като разбере, търговецът може да определи кога е подходящ момент за закупуване на опции - тъй като премиите са евтини - и кога е подходящ момент за продажба на опции - защото те са скъпи.

Долния ред

Опциите са сложни, но цената им може да бъде описана само с няколко променливи, повечето от които са известни предварително. Единствено променливостта на базовия актив остава въпрос на оценка. След като разберете добре основните неща, ще откриете, че опциите осигуряват гъвкавост за приспособяване на риска и възнаграждението на всяка сделка към вашите индивидуални стратегии.