Разпределение на тактически активи (TAA)

Какво представлява разпределението на тактически активи (TAA)?

Тактическото разпределение на активи е активно управление портфейлна стратегия, която променя процента на активите, държани в различни категории, за да се възползва от пазарните цени аномалии или силни пазарни сектори. Тази стратегия позволява на мениджърите на портфейли да създават допълнителна стойност, като се възползват от определени ситуации на пазара. Това е умерено активна стратегия, тъй като мениджърите се връщат към първоначалния микс от активи на портфейла, след като достигнат желаните краткосрочни печалби.

Основи на разпределението на тактически активи (TAA)

За да се разбере тактическото разпределение на активите, първо трябва да се разбере стратегическо разпределение на активите. Портфолио мениджър може да създаде декларация за политиката на инвеститорите (IPS) за определяне на стратегическата комбинация от активи за включване в притежанията на клиента. Мениджърът ще разгледа много фактори като необходимата норма на възвръщаемост, приемливи нива на риск, правни изисквания и изисквания за ликвидност, данъци, времеви хоризонт и уникални обстоятелства за инвеститора.

Процентът на претегляне, който всеки клас активи в дългосрочен план е известен като стратегическо разпределение на активи. Това разпределение е комбинация от активи и тегла, които помагат на инвеститора да постигне своите конкретни цели. По -долу е прост пример за типично разпределение на портфейла и теглото на всеки клас активи.

• Парични средства = 10%
• Облигации = 35%
• Акции = 45%
• Стоки = 10%

Полезността на разпределението на тактически активи

Тактическото разпределение на активи е процес на заемане на активна позиция относно самото разпределение на стратегически активи и коригиране на дългосрочните целеви тегла за кратък период, за да се възползват от пазара или икономическите възможности. Например, приемете, че данните предполагат, че ще има значително увеличение на търсенето на суровини през следващите 18 месеца. Може да е разумно инвеститорът да прехвърли повече капитал в този клас активи, за да се възползва от възможността. Докато стратегическото разпределение на портфейла ще остане същото, тактическото разпределение може да стане:

• Парични средства = 5%
• Облигации = 35%
• Акции = 45%
• Стоки = 15%

Тактическите промени също могат да попаднат в клас активи. Да приемем, че 45% стратегическо разпределение на акции се състои от 30% с голяма капитализация и 15% с малка капачка стопанства. Ако перспективите за акции с малка капитализация не изглеждат благоприятни, това може да е мъдро тактическо решение изместване на разпределението в рамките на акциите на 40% с голяма капитализация и 5% с малка капитализация за кратко време до условия промяна.

Обикновено тактическите промени варират от 5% до 10%, макар че могат да бъдат и по -ниски. На практика е необичайно тактически да се коригира всеки клас активи с повече от 10%. Тази голяма корекция би показала фундаментален проблем с изграждането на стратегическото разпределение на активите.

Тактическото разпределение на активите е различно от ребалансиране портфолио. По време на ребалансирането се извършват сделки, за да се върне портфолиото към желаното му разпределение на стратегически активи. Тактическото разпределение на активи коригира стратегическото разпределение на активите за кратко време с намерението да се върне към стратегическото разпределение, след като краткосрочните възможности изчезнат.

Видове разпределение на тактически активи

Стратегиите на TAA могат да бъдат дискреционни или системни. В дискреционния TAA, инвеститор коригира разпределението на активите, в съответствие с пазарните оценки на промените на същия пазар като инвестицията. Инвеститор, със значителни акции, например, може да иска да намали тези дялове, ако се очаква облигациите да надминат акциите за определен период. За разлика бране на акции, тактическото разпределение на активи включва преценки за цели пазари или сектори. Следователно, някои инвеститори възприемат TAA като допълнение към инвестирането във взаимни фондове.

Обратно, систематичната тактическа стратегия за разпределение на активи използва a количествен инвестиционен модел да се възползвате от неефективността или временните дисбаланси между различните класове активи. Тези промени използват основата на известни аномалии или неефективност на финансовите пазари, подкрепени от академични и практически изследвания.

Пример от реалния свят

Четиридесет и шест процента от анкетираните в проучване на по -малки хедж фондове, фондове и фондации беше установено, че използват тактически техники за разпределяне на активи, за да победят пазара, като преодолеят пазарните тенденции.