Определение на затворен фонд

Какво представлява затворен фонд?

Затворен фонд е портфейл от обединени активи, който набира фиксиран размер на капитала чрез първоначално публично предлагане (IPO) и след това изброява акции за търговия на фондова борса. Други имена за затворен фонд включват „затворени инвестиции“ и „затворен взаимен фонд“.

Разбиране на затворен фонд

Подобно на взаимния фонд, затворен фонд има професионален мениджър, който наблюдава портфолиото и активно купува и продава холдингови активи. Подобно на борсово търгуван фонд, той търгува като акции, тъй като цената му се колебае през целия ден на търговия. Фондът от затворен тип обаче е уникален с това, че след неговото IPO компанията майка не издава допълнителни акции, а самият фонд няма да изкупи-обратно изкупува-акции. Вместо това, подобно на отделни акции, фондът може да бъде закупен или продаден само на вторичния пазар от инвеститори.

Докато затворен фонд има няколко уникални характеристики, които го отличават от отворен фонд, като взаимен фонд или борсово търгуван фонд (ETF), той също споделя няколко прилики с тези две ценни книжа. Както затворените фондове, така и отворените фондове се управляват от инвестиционен съветник чрез мениджърски екип, който търгува с портфейла. И двамата също таксуват годишно съотношение на разходите и може да разпределя доходи и капиталови печалби на акционерите.

Фонд от затворен тип е организиран като публично търгуван инвестиционна компания, и той, и неговият портфейлен мениджър се нуждаят от регистрация на Комисията за ценни книжа и борси (SEC). Той е склонен да се управлява активно за разлика от повечето ETF или индексиращи взаимни фондове, а портфейлът му от ценни книжа обикновено се концентрира върху конкретна индустрия, географски пазар или пазарен сектор.

Затворените фондове обаче се различават по същество от отворените фондове. Затворен фонд набира предписан размер на капитала само веднъж чрез IPO чрез издаване на фиксиран брой акции, закупени от инвеститорите. След като всички акции се продават, предлагането е „затворено“ - оттук и името. Във фонда не постъпва нов инвестиционен капитал.

За разлика от това, взаимните фондове и фондовете, търгувани на борса, постоянно приемат нови долари на инвеститори, издавайки допълнителни акции и изкупувайки-или изкупувайки обратно-акции от акционери, които желаят да продадат.

Списък на затворени фондове на фондовите борси, където техните акции се търгуват точно като акции с движения на цените на акциите през целия търговски ден. Тази дейност по листинг контрастира с отворени взаимни фондове, чиято цена е само веднъж, в края на деня за търговия. Докато цената на акциите на отворения фонд се основава на нетна стойност на активите (НАВ) от портфейла, цената на акциите на затворен фонд се колебае според пазарните сили. Тези сили включват търсенето и предлагането, както и променящите се стойности на ценните книжа в притежанията на фонда.

Тъй като търгуват изключително на вторичния пазар, затворените фондове също изискват брокерска сметка за покупка и продажба. Отворен фонд често може да бъде закупен директно чрез инвестиционната компания, спонсорираща фонда.

Затворени фондове и нетна стойност на активите

Една от уникалните характеристики на затворен фонд е цената му. NAV на фонда се изчислява редовно. Цената, за която търгува на борсата, обаче се определя изцяло от търсенето и предлагането. Това търсене на инвеститори може да доведе до търговия със затворен фонд с премия или отстъпка към нейната NAV. Премиална цена означава, че цената на акция е над NAV, докато отстъпката е обратната, под NAV, стойност.

Затворените фондове могат да търгуват с премии и отстъпки по няколко причини. Те могат да бъдат фокусирани върху популярен сектор и да отразяват настроенията на този сектор. Тези фондове също могат да търгуват с премия, ако исторически успешен берач на акции управлява фонда. Обратно, липса на инвеститорско търсене или бедно профил на риск и възвръщаемост тъй като фондът може да доведе до търговия с отстъпка спрямо нейната NAV.

Както бе споменато по-рано, затворените фондове не изкупуват обратно акции от инвеститори, но инвеститорите могат да търгуват акциите помежду си. Тъй като затворените фондове не изкупуват акции на инвеститорите, те не поддържат големи нива на парични резерви, оставяйки им повече средства за инвестиране. Те също могат да използват широко ливъридж - заемен капитал - за да увеличат възвръщаемостта. В резултат на това затворените фондове често предлагат по-висока възвръщаемост или по-добри потоци от доходи от техните партньори от взаимни фондове с отворени фондове.

Примери за затворени фондове

Най-големият тип затворен фонд-оценен по активи под управление-са общински облигационни фондове. Тези големи средства инвестират в дългови задължения на държавни и местни власти и държавни агенции. Мениджърите на тези фондове често търсят широка диверсификация, за да минимизират риска, но също така често разчитат на ливъридж за максимална възвръщаемост.

Мениджърите също така изграждат глобални и международни фондове с акции или инструменти с фиксиран доход по целия свят. Те включват глобални фондове, които комбинират американски и международни ценни книжа, международни фондове, които купуват само ценни книжа извън САЩ и фондове на развиващите се пазари, които могат да бъдат силно нестабилни и по-малко ликвидни поради страните, в които те инвестирам.

Един от най-големите фондове от затворен тип е Eaton Vance, управляван от данъци глобален фонд за диверсифицирани доходи от собствени капитали (EXG). Основана през 2007 г., тя има пазарна капитализация от 2,23 милиарда щатски долара към март 2020 г.Основната инвестиционна цел е да се осигурят текущи приходи и печалби, като второстепенната цел е нарастване на капитала.

често задавани въпроси

Какво е уникалното в ценообразуването на затворен фонд?

Една от уникалните характеристики на затворен фонд е цената му. Нетната стойност на активите (NAV) на фонда се изчислява редовно. Цената, за която търгува на борсата, обаче се определя изцяло от търсенето и предлагането. Това търсене на инвеститори може да доведе до търговия със затворен фонд с премия или отстъпка към нейната NAV.

Какво е отворен фонд?

Отворен фонд е диверсифициран портфейл от обединени инвеститорски пари, който може да издава неограничен брой акции. Спонсорът на фонда продава акции директно на инвеститорите и ги изкупува. Цените на тези акции се определят ежедневно въз основа на текущата им нетна стойност на активите (NAV). Някои взаимни фондове, хедж фондове и фондови борси (ETF) са видове отворени фондове. Те са крепостта на инвестиционните опции в спонсорирани от компании пенсионни планове, като например 401 (k).

По какво се различават затворените фондове от отворените фондове?

Затворен фонд набира предписан размер на капитала само веднъж чрез IPO чрез издаване на фиксиран брой акции, закупени от инвеститорите. За разлика от това, отворените фондове (взаимни фондове и ETF) непрекъснато приемат нови долари на инвеститори, издават допълнителни акции и изкупуват или изкупуват обратно акции от акционери, които желаят да продадат. Докато цената на акциите на отворения фонд се основава на нетната стойност на активите (NAV) на портфейла и е оценена веднъж на в края на търговския ден цената на акциите на затворен фонд се колебае поради пазарните сили по време на търговията ден. Затворените фондове също изискват брокерска сметка за покупка и продажба. Отворен фонд често може да бъде закупен директно чрез инвестиционната компания, спонсорираща фонда.