Определение за защита на твърди повиквания

Какво представлява защитата при твърди повиквания?

Защитата от твърди повиквания или абсолютната защита на повикванията е разпоредба в a извикваща облигация при което издател не може да извърши повикването и да изкупи облигацията преди определената дата, обикновено три до пет години от датата на емитирането.

Разбиране на защитата на твърдите обаждания

На инвеститорите, които купуват облигации, се плаща лихва (

купонна ставка) за срока на живота на облигацията. Когато падежът на падежа падеж, на облигационерите се изплаща основната стойност, еквивалентна на номинална стойност на облигацията. Лихвените проценти и цените на облигациите имат обратна връзка - когато цената на облигациите намалява, тогава доходността се увеличава и обратно. Докато притежателите на облигации предпочитат да инвестират в облигации с по -високи лихви, тъй като това се изразява в плащания с високи лихвени приходи, емитентите биха предпочели да продават облигации с по -ниски лихви, за да намалят своите разходите по заеми.

По този начин, когато лихвените проценти намалят, емитентите ще се оттеглят от съществуващите облигации, преди да напуснат падежа си, и ще рефинансират дълга при по -ниските лихви, отразени в икономиката. Облигациите, които се изплащат преди падежа, престават да плащат лихви, принуждавайки инвеститорите да намерят лихвен доход в някои други инвестиции, обикновено при по -нисък лихвен процент (риск от реинвестиране). За да се защитят притежателите на облигации, които могат да бъдат наричани, от връщането на техните облигации твърде рано доверителни книжа включват твърд защита на повикванията.

Защитата при твърдо повикване е периодът от време, през който емитентът не може да „извика“ своите облигации. Корпоративните и общинските облигации, подлежащи на извикване, обикновено имат десет години защита на разговорите, докато защитата по комунални дългове често е ограничена до пет години. Например, помислете за облигация, която е емитирана с 15 години до падеж и петгодишна защита при повикване. Това означава, че през първите пет години от живота на облигацията, независимо от движението на лихвените проценти, емитентът на облигации не може да изкупи облигацията, като погаси основния баланс на облигацията. Защитата от твърди повиквания служи като подсладител, тъй като гарантира, че инвеститорите ще получат заявената възвръщаемост в продължение на пет години, преди облигацията да е „безплатна“ за извикване.

Тъй като инвеститорът поема риска облигацията да бъде извикана преди падежа, брокерите обикновено ще предоставят доходност до твърд разговор както и доходност до падеж данни, когато се купува облигация, която може да бъде извикана. Инвеститорът трябва да основава решенията си на по -ниската от тези две доходности, което обикновено е доходността към датата на твърдо повикване.

След изтичане на защитния период при твърдо повикване, облигацията може да продължи да бъде частично защитена от мека защита на повикванията. Тази функция изисква съществуването на определени условия, преди облигацията да може да бъде извикана. Защитата на меки повиквания обикновено е премия спрямо номинала, който емитентът трябва да плати, за да изиска облигациите преди падежа. Например от емитента може да се изиска да изплати на инвеститорите процент над цялата номинална стойност (да речем 105%) от облигацията на първата дата на обаждане. Разпоредбата за мек разговор може също да уточни, че емитентът не може да извика облигация, която се търгува над цената на емисията. В случай че конвертируеми изискуеми облигации, мека защита при повикване би попречила на емитента да извика облигацията, докато цената на основната акция не се повиши до определен процент над цена на конверсия.

Облигациите с повиквания плащат по -висока доходност поради риска емитентът да ги изкупи преди падежа. А бележка на дребно е пример за вид облигация, който обикновено включва защита от твърди повиквания.