Паритет на лихвените проценти (IRP) Определение

Какво представлява лихвеният паритет (IRP)?

Паритетът на лихвените проценти (IRP) е теория, според която лихвен диференциал между две държави е равно на разликата между форуърдния курс и спот валутен курс.

Ключови вкъщи

Паритетът на лихвения процент е основното уравнение, което регулира връзката между лихвените проценти и валутните курсове.
Основната предпоставка за паритета на лихвения процент е, че хеджираната възвръщаемост от инвестиране в различни валути трябва да бъде еднаква, независимо от техните лихвени проценти.
Паритетът се използва от валутни търговци за намиране на арбитражни възможности.

1:36

Паритет на лихвените проценти

Разбиране на лихвения паритет (IRP)

Паритетът на лихвените проценти (IRP) играе съществена роля в валутни пазари свързващи лихвени проценти, спот курсове и валутни курсове.

IRP е основното уравнение, което управлява връзката между лихвените проценти и валутни курсове. Основната предпоставка на IRP е, че хеджиран възвръщаемостта от инвестиране в различни валути трябва да бъде еднаква, независимо от лихвите им.

instagram viewer

IRP е концепцията за не-арбитраж на валутните пазари (едновременната покупка и продажба на актив с цел печалба от разлика в цената). Инвеститорите не могат да заключат текущия валутен курс в една валута за по -ниска цена и след това да закупят друга валута от страна, предлагаща по -висок лихвен процент.

Формулата за IRP е:

$\begin{matrix} {F.}_{0.} = {С.}_{0.} \times (\frac{1. + {i.}_{° С.}}{1. + {i.}_{б.}}) \\ където: \\ {F.}_{0.} = Forward Rate. \\ {С.}_{0.} = Spot Rate. \\ {i.}_{° С.} = Лихвен процент в страната. ° С. \\ {i.}_{б.} = Лихвен процент в страната. б. \end{matrix}$ F0=С0×(1+iб1+i° С)където:F0=Forward RateС0=Spot Ratei° С=Лихвен процент в страната ° Сiб=Лихвен процент в страната б

Форвардни валутни курсове за валутите са валутните курсове в бъдеще, за разлика от спот обменните курсове, които са текущи. Разбирането на форвардните курсове е от основно значение за IRP, особено що се отнася до арбитража.

Форвардните курсове се предлагат от банки и дилъри на валута за периоди, вариращи от по -малко от седмица до най -малко пет години и повече. Както при котировките на спот валута, форвардите се котират с а разпространение на бид-акс.

Разликата между форвардния курс и спот курсът е известен като суап точки. Ако тази разлика (форуърд минус спот курс) е положителна, тя е известна като a форуърдна премия; отрицателна разлика се нарича а форвард отстъпка.

Валута с по -ниски лихвени проценти ще се търгува с форуърдна премия във връзка с валута с по -висок лихвен процент. Например, щатският долар обикновено се търгува с форуърдна премия спрямо канадския долар. Обратно, канадският долар се търгува с форуърдна отстъпка спрямо щатския долар.

Покрити Vs. Непокрит лихвен паритет (IRP)

Смята се, че IRP е обхванато, когато условието за неарбитраж може да бъде изпълнено чрез използването на форуърдни договори в опит да се хеджира срещу валутен риск. Обратно, IRP се разкрива, когато условието за неарбитраж може да бъде изпълнено без използването на форуърдни договори за хеджиране срещу валутен риск.

Връзката се отразява в двата метода, които инвеститорът може да възприеме, за да конвертира чуждестранна валута в щатски долари.

Един вариант, който инвеститорът може да предприеме, е да инвестира чуждестранната валута на местно ниво по безрисковия лихвен процент за чужд период за определен период. След това инвеститорът едновременно ще влезе в a форуърдно споразумение за лихвен процент да конвертирате приходите от инвестицията в щатски долари, като използвате форуърден курс в края на инвестиционния период.

Вторият вариант би бил да конвертирате чуждестранната валута в щатски долари по спот курса, след това инвестирайте доларите за същото време, както във вариант А, по местния (САЩ) безрисков курс. Когато не арбитраж съществуват възможности, парични потоци и двата варианта са равни.

IRP е критикуван въз основа на предположенията, които идват с него. Например, обхванатият модел IRP предполага, че има налични безкрайни средства за валутен арбитраж, което очевидно не е реалистично. Когато фючърсни или форуърдни договори не са налични за хеджиране, непокрит IRP не е склонен да се държи в реалния свят.

Пример за покрит лихвен паритет (IRP)

Да предположим например, че австралийските съкровищни бонове предлагат годишен лихвен процент от 1,75%, докато САЩ Съкровищни бонове предлагат годишен лихвен процент от 0,5%. Ако инвеститор в Съединените щати се стреми да се възползва от лихвените проценти на Австралия, инвеститорът ще трябва да замени щатски долари с австралийски долари, за да закупи държавната сметка.

След това инвеститорът ще трябва да продаде едногодишен форуърден договор за австралийския долар. Въпреки това, съгласно обхванатия IRP, транзакцията ще има само възвръщаемост от 0,5%; в противен случай условието за неарбитраж би било нарушено.

често задавани въпроси

Каква е концептуалната основа за IRP?

IRP е основното уравнение, което регулира връзката между лихвените проценти и валутните курсове. Основната му предпоставка е, че хеджираната възвръщаемост от инвестиране в различни валути трябва да бъде еднаква, независимо от техните лихвени проценти. По същество арбитражът (едновременната покупка и продажба на актив с цел печалба от разлика в цената) трябва да съществува на валутните пазари. С други думи, инвеститорите не могат да заключат текущия валутен курс в една валута за по -ниска цена и след това да закупят друга валута от страна, предлагаща по -висок лихвен процент.

Какви са форвардните курсове?

Форвардните валутни курсове са валутни курсове в бъдеще, за разлика от спот обменните курсове, които са текущи. Форвардните курсове се предлагат от банки и дилъри на валута за периоди, вариращи от по -малко от седмица до най -малко пет години и повече. Както при котировките на спот валута, форвардите се котират с разпределение „търсене-търсене“.

Какво представляват точките за размяна?

Разликата между форуърдния курс и спот курса е известна като суап точки. Ако тази разлика (форуърд минус спот курс) е положителна, тя е известна като форуърдна премия; отрицателна разлика се нарича форуърдна отстъпка. Валута с по -ниски лихвени проценти ще се търгува с форуърдна премия във връзка с валута с по -висок лихвен процент.

Каква е разликата между покрития и непокрития IRP?

Твърди се, че IRP се покрива, когато условието за неарбитраж може да бъде изпълнено чрез използването на форуърдни договори в опит да се хеджира срещу валутния риск. Обратно, IRP се разкрива, когато условието за неарбитраж може да бъде изпълнено без използването на форуърдни договори за хеджиране срещу валутен риск.