Определяне на доходност за повикване
Какво е доходност за обаждане?
Доходността за повикване (YTC) е финансов срок, който се отнася до възвръщаемостта, която притежателят на облигации получава, ако облигацията се държи до датата на повикване, която настъпва малко преди да достигне падежа си. Това число може математически да се изчисли като сложната лихва, при която настоящият стойността на бъдещите купонни плащания и цената на разговора е равна на текущата пазарна цена на връзка.
Доходността, към която се отнася обаждането изискуеми облигации, които са дългови инструменти, които позволяват на инвеститорите в облигации да изкупят облигациите - или емитента на облигациите да ги изкупи обратно - на това, което е известно като дата на повикване, на цена, известна като цена на повикване. По дефиниция датата на повикване на облигация хронологично настъпва преди дата на падеж.
Най -общо казано, облигациите могат да бъдат изискани в продължение на няколко години. Обикновено те се извикват с лека премия над номиналната им стойност, макар и точната цена на обаждане се основава на преобладаващите пазарни курсове.
Ключови извадки
- Терминът "доходност за повикване" се отнася до възвръщаемостта, която притежателят на облигации получава, ако ценната книга се държи до датата на повикването, преди датата на падежа.
- Доходността за извикване се прилага за облигации с повиквания, които са ценни книжа, които позволяват на инвеститорите в облигации да изкупуват облигациите (или емитента на облигациите да ги изкупуват) по -рано, по цената на повикването.
- Доходността за извикване може да бъде математически изчислена с помощта на компютърни програми.
Разбиране на доходността за обаждане
Много облигации се извикват, особено общинските облигации и облигации, емитирани от корпорации. Ако лихвените проценти спаднат, компанията или общината, издала облигацията, може да избере да изплати непогасения дълг и да получи ново финансиране на по -ниска цена.
Изчисляването на доходността за привличане на такива облигации е важно, тъй като разкрива нормата на възвръщаемост, която инвеститорът ще получи, ако приемем:
- Облигацията се изиска на възможно най -ранна дата
- Облигацията се закупува по текущата пазарна цена
- Облигацията се държи до датата на покана
Широко се счита, че доходността за повикване е по -точна оценка на очакваната възвръщаемост на облигация от тази доходност до падеж.
Изчисляване на доходност за повикване
Въпреки че формулата, използвана за изчисляване на доходността за повикване, изглежда на пръв поглед леко сложна, тя всъщност е доста ясна.
Пълната формула за изчисляване на доходността за повикване е:
P = (C / 2) x {(1 - (1 + YTC / 2) ^ -2t) / (YTC / 2)} + (CP / (1 + YTC / 2) ^ 2t)
Където:
P = текущата пазарна цена.
C = годишното талон плащане.
CP = цената на разговора.
t = броят на оставащите години до датата на повикване.
YTC = доходността за кол.
Въз основа на тази формула, доходността за извикване не може да бъде решена директно. Трябва да се използва итеративен процес, за да се намери доходността, която да се извика, ако изчислението се извършва на ръка. За щастие, много компютърни софтуерни програми имат функция "решаване за", която може да изчисли такива стойности, с едно щракване на мишката.
Пример за доходност до обаждане
Като пример, помислете за извикваща се връзка, която има номинална стойност от $ 1000 и плаща полугодишен купон от 10%. Облигацията понастоящем е на цена 1175 долара и има възможност да бъде изискана на 1100 долара пет години след това. Имайте предвид, че оставащите години до падежа нямат значение за това изчисление.
Използвайки горната формула, изчислението ще бъде настроено като:
$ 1,175 = ($ 100 /2) x {(1- (1 + YTC / 2) ^ -2 (5)) / (YTC / 2)} + ($ 1,100 / (1 + YTC / 2) ^ 2 (5))
Чрез итеративен процес може да се определи, че доходността за привличане на тази облигация е 7,43%.