SEC предлага нови правила за SPAC

В Комисията за ценни книжа и борси на САЩ (SEC) предложи на 30 март 2022 г. нови правила, уреждащи компании за придобиване със специално предназначение (SPACs). Предложените нови правила и изменения ще изискват, наред с други неща, допълнителни оповестявания относно спонсорите на SPAC, конфликти на интересии източници на разреждане.

Председателят на SEC Гари Генслер заяви отчасти: „За традиционните IPO, Конгресът даде на SEC определени инструменти, които според мен обикновено попадат в три кофи: разкриване; стандарти за маркетингови практики; и задължения на портиера и емитента. Днешното предложение ще помогне да се гарантира, че тези инструменти се прилагат към SPAC."

Още изисквания на предложените правила за SPAC

Ако бъдат приети, новите правила ще изискват допълнителни оповестявания относно сделките за бизнес комбинация между SPAC и частни оперативни компании, включително справедливостта на тези сделки. Новите правила ще се отнасят до прогнозите, направени от SPAC и техните целеви компании, включително Закон за реформа в съдебните дела за частни ценни книжа (PSLRA) безопасно пристанище за изявления за бъдещето и използването на прогнози в документите на SEC и в сделките за бизнес комбинации.

Целта на предложените правила е да приведат в по-голяма степен изискваните финансови отчети на частни оперативни дружества при сделки, включващи черупкови компании с тези, изисквани в изявленията за регистрация за първично публично предлагане (IPO).

Предложението включва и ново правило, отнасящо се до статута на SPAC съгласно Закон за инвестиционните дружества от 1940 г. Съгласно предложеното правило SPAC трябва да отговарят на определени условия, които ограничават тяхната продължителност, актив състав, бизнес цел и дейности, ако трябва да се избегне изискването им да се регистрират под този акт.

Икономически двигатели на SPACs

Председателят на SEC Генслер отбеляза: „В крайна сметка мисля, че е важно да се вземат предвид икономическите движещи сили на SPAC. Функционално целевото IPO SPAC се използва като алтернативно средство за провеждане на IPO. По този начин инвеститорите заслужават защитата, която получават от традиционните IPO по отношение на информацията асиметрии, измами и конфликти, а когато става въпрос за разкриване, маркетингови практики, вратари и емитенти“.

Несъгласно мнение

Комисарят на SEC Хестър М. Пърс пусна дълго несъгласно изявление. В ключов пасаж тя каза: „Днешното предложение прави повече от изискване за оповестяване, което би подобрило разбирането на инвеститорите. Той налага набор от съществени тежести, които изглежда са предназначени да прокълнат, намаляват и обезкуражават SPAC защото не ги харесваме, вместо да ги изясняваме, за да могат инвеститорите да решат дали им харесват тях. Типичният SPAC няма да отговаря на параметрите на предложението без значителни промени в неговите операции, икономика и времеви график."