Крива на текущата доходност Определение

Каква е кривата на текущата доходност?

Токът крива на доходност показва връзката между краткосрочните и дългосрочните лихвени проценти по ДЦК. Пазарните анализатори изследват кривата на доходността и я проследяват във времето по редица причини. Най -важното е, че се разглежда като предсказател на вероятността от рецесия.

Разбиране на кривата на текущата доходност

Ключът към разбирането на текущата крива на доходност е фактът, че лихвените проценти по краткосрочните държавни ценни книжа са определени от Федералния резерв, докато лихвените проценти по дългосрочните държавни ценни книжа се определят до голяма степен от пазар.

По този начин лихвените проценти по дългосрочните държавни ценни книжа се разглеждат като отразяващи настроенията на пазара.

Какво показва кривата на доходност

Кривата на доходността показва доходността до падежа и времето до падежа на американските съкровищни ​​бонове, ноти и облигации. Това показва различните доходности, предлагани за всички тези ценни книжа, от най-краткосрочните съкровищни ​​бонове до 30-годишната държавна облигация.

Показаната линия обикновено е асимптотична. Тоест първоначално се извива нагоре, но след това се изравнява, колкото по -далеч се простира линията.

Краткосрочните лихвени проценти се определят от процент на федералните фондове че Федералният резерв определя, но дългосрочните лихвени проценти се определят до голяма степен от пазара. Разглеждането на точки по -нататък в кривата на доходността разкрива настоящия консенсус на пазара относно вероятната бъдеща посока на лихвените проценти в частност и на икономиката като цяло.

Нагоре, надолу или плоско?

Обичайната нарастваща линия на кривата на доходност показва, че инвеститорите и анализаторите очакват икономически растеж и инфлация, а следователно и повишаване на лихвените проценти в бъдеще.

Също така е естествено хазната, които отнемат много повече време, за да узреят, за да носят по -висок лихвен процент, тъй като има по -голям риск от задържане на инвестиционен актив за дълъг период от време. По -високият лихвен процент, който обикновено се управлява от държавни облигации, отразява това, което се нарича а рискова премия.

Това се счита за нормално. Ако има отклонение от нормалното и краткосрочните лихвени проценти са по-високи от дългосрочните, тогава кривата на доходността става намаляваща.

Тази низходяща линия е скандалната обърната крива на доходността.

Какво означава крива на обърната доходност

Пазарните анализатори смятат, че обърнатата крива на доходността е много силен индикатор за предстоящата рецесия и дори дефлация. През втората половина на 19 век и в най -ранните години на 20 век, преди създаването на Федерална резервна банка, беше нормално кривата на доходността да бъде обърната. Имаше чести периоди на дефлация и на практика нямаше продължителни периоди на инфлация.

Като цяло нарастващата крива на доходността се приема като индикация за вероятността Федералният резерв да повиши лихвените проценти в опит да ограничи инфлацията. Намаляващата, обърната крива на доходността обикновено се тълкува като означаваща, че Федералният резерв вероятно ще направи значително намаляване на лихвените проценти, за да стимулира икономиката и да предотврати дефлация. Плоската крива на доходност, нито нарастваща, нито спадаща, показва консенсус на пазара, че Федералният резерв може да намали лихвите донякъде, за да стимулира икономиката, но освен ако няма допълнителни индикации за възможна дефлация, това няма да намали лихвите агресивно.

Икономисти, пазарни анализатори и инвеститори в облигации и други инвестиции с фиксиран доход следят отблизо кривата на доходността, защото е значителна промените в лихвените проценти влияят върху цената на разходите за финансиране на бизнеса и следователно върху решенията за разходите на бизнеса на целия пазар сектори. Като цяло тези решения са основен фактор за стимулиране на пазара и икономиката като цяло.