Определение на Комитета за алтернативни референтни ставки (ARRC).

Какво представлява Комитетът за алтернативни референтни ставки (ARRC)?

Комитетът за алтернативни референтни лихвени проценти (ARRC) е група, създадена от Съвета на Федералния резерв и Федералния резерв на Ню Йорк. Неговите членове включват банки от частния сектор, управители на активи, застрахователи и търговски организации на финансовата индустрия. Целта на комисията е да „осигури успешен преход
от USD LIBOR към по-стабилен референтен лихвен процент", по-специално осигурен процент на финансиране овърнайт, или SOFR.

Разбиране на Комитета за алтернативни референтни тарифи (ARRC)

ЛИБОР, Лондонският междубанков лихвен процент, някога е бил ключов еталон за определяне на лихвените проценти в световен мащаб, но след като скандалът за манипулиране на лихвените проценти стана публичен през 2012 г., банковите регулатори преместиха постепенно да го премахнат и заменят то.

В Съединените щати, Съвет на Федералния резерв и ФЕД на Ню Йорк създадоха Комитета за алтернативни референтни лихвени проценти (ARRC), за да препоръча и помогне за прилагането на нов показател, който да замени LIBOR.

Понастоящем AARC се състои от членове на частния сектор, включително Асоциацията на американските банкери, Bank of America, Goldman Sachs, JPMorgan Chase, MetLife и Wells Fargo. Правителствени субекти, като Бюрото за финансова защита на потребителите, Федералната корпорация за гарантиране на депозити, Федералния резерв Бордът, Националната асоциация на комисарите по застраховането и Комисията по ценни книжа и борси на САЩ изпълняват длъжността служебно членове.

Историята на Комитета за алтернативни референтни курсове (ARRC)

Комитетът за алтернативни референтни ставки (ARRC) започна своята работа през 2014 г. Първата му задача беше да препоръча нов референтен лихвен процент, който да замени LIBOR. През 2017 г. той препоръча приемането на лихва за обезпечено овърнайт финансиране (SOFR) вместо LIBOR.

SOFR се основава на лихвения процент, който финансовите институции плащат взаимно, за да заемат пари в брой овърнайт в транзакции, обезпечени от ценни книжа на Министерството на финансите на САЩ. Тъй като тези транзакции са наблюдаеми, SOFR се счита за по-малко податлив на манипулация от LIBOR, който често разчита на оценки. SOFR също се основава на много по-голям обем транзакции от LIBOR, което го прави по-стабилен.

При избора на SOFR пред други възможни критерии, AARC отбеляза: „Преместването на финансовата система от LIBOR е много предизвикателен и скъп процес, така че беше изключително важно за ARRC, за да избегне необходимостта от друг преход в бъдеще." В допълнение към изпълнението на другите си критерии за подбор, AARC каза, че SOFR "се откроява с това, че има най-основните транзакции. Това е и най-широката мярка за пазара, който обхваща, което го прави най-добре в позицията да остане стабилен, дори ако основният му пазар се развива. Този пазар — съкровищницата репо пазар - е много издръжлив, тъй като ARRC очаква той да съществува, докато Министерството на финансите на САЩ издава дълг."

През 2018 г. AARC публикува график за извършване на прехода от LIBOR към SOFR. В съответствие с този план Съветът на Федералния резерв на Ню Йорк, работещ с Службата за финансови изследвания на Министерството на финансите, публикува първите си данни за SOFR на 3 април 2018 г. Той също така публикува данни, предвиждащи проценти на SOFR назад към август 2014 г., въз основа на моделиране.

Графикът на AARC призовава за пълно премахване на LIBOR до декември. 31, 2021. Тъй като SOFR беше в процес на приемане, LIBOR постепенно намаляваше. Администрацията на ICE Benchmark, която наблюдава LIBOR, обяви, че ще спре да публикува повечето проценти LIBOR от декември. 31, 2021 г., а останалите до юни 2023 г. (LIBOR не беше единична ставка, а цели 35 отделни лихвени проценти, базирани на пет национални валути и седем банкови заеми тенори, или падежи.) Крайният срок до юни 2023 г. включва две ставки LIBOR в щатски долари: овърнайт и 12 месеца. В този момент процентът на SOFR ще бъде отделен.

Фед на Ню Йорк публикува най-новия SOFR на своя уебсайт всеки работен ден в 8 часа сутринта. Освен овърнайт ставката, публикува и три усложнени средни стойности на SOFR, със срокове от 30, 90 и 180 дни, както и индекс на SOFR, който може да изчисли натрупаните средни проценти през друго време периоди.

С премахването на LIBOR, други нации централни банки също трябваше да вземат решение за нови критерии и да формират комитети като AARC, за да помогнат за насочването на процеса. Във Великобритания, например, Среден индекс за овърнайт стерлинги, или SONIA, която се администрира от Bank of England, беше избрана да замени LIBOR през 2017 г.

Уебсайтът на AARC отбелязва, че „доколкото е възможно“ комитетът „се стреми да координира плановете си с тези други групи“.

Долния ред

Комитетът за алтернативни референтни лихвени проценти (ARRC) е група от финансови институции от частния сектор, която работи с правителството агенции от 2014 г., за да помогнат на Съединените щати да преминат от бенчмарка на Лондонския междубанков лихвен процент (LIBOR) към обезпечения за една нощ финансиране
бенчмарк (SOFR). Голяма част от прехода вече е завършен в началото на 2022 г., като LIBOR до голяма степен е премахнат от декември. 31, 2021.