Арбитраж на общински облигации Определение

Какво е общински облигационен арбитраж?

Арбитражът на общински облигации се отнася до стратегията, която инвеститорът прилага, когато използва статуса на освободен от данъци общински облигации да хеджират портфолиото си продължителност риск.

Разбиране на общинския облигационен арбитраж

Арбитражът на общински облигации включва едновременно хеджиране на портфейл от освободени от данъци общински облигации късо съединение

еквивалентни облагаеми корпоративни облигации със същия падеж. Арбитражът на общински облигации също се нарича арбитраж за относителна стойност на общински облигации, общински арбитраж или просто „muni-arb“.

Рискът от продължителността е рискът, че инвеститор, особено a притежател на облигации, лица от промени в лихвените проценти, които могат да повлияят негативно на пазарната им стойност фиксиран доход инвестиции. Арбитражната стратегия на общинските облигации има за цел да сведе до минимум кредитния и дългосрочен риск чрез използване на общински облигации и лихвени суапове с подобно качество и зрялост. Имплицитното предположение в този метод са общинските облигации и лихвените суапове ще продължат да имат тясна корелация.

Тъй като плащанията на лихви от общински облигации са освободени от федерален данък върху дохода, an арбитраж могат да получават доходи след данъчно облагане от портфейла на общинските облигации, които са по-високи от лихвите, платени по лихвения суап. Тази стратегия може да бъде особено привлекателен вариант за някои инвеститори в данъчните категории с високи доходи. Арбитражните възможности често се считат за нискорискови, тъй като обикновено включват много малък или никакъв отрицателен паричен поток.

Например притежателите на общински облигации често ще купуват портфейл от освободени от данъци висококачествени общински облигации. В същото време те ще продават колекция от еквивалентни облагаеми корпоративни облигации, за да печелят от данъчната ставка. Положителните, необлагаеми декларации от арбитража на общински облигации могат да достигнат до двуцифрени цифри.

Изчисляването на арбитраж на общински облигации изисква множество сложни фактори и изчисления. Изчисленията включват определяне на действителното добив по емисия на общински облигации и изчисляване на истинските допустими печалби, като се използва тази действителна доходност. След това инвеститорът ще използва бъдеща стойност изчисления на разликата между датата на получаване на инвестиционната печалба и датата на изчисление.

Съответствие на общинския облигационен арбитраж

Освободените от данъци емитенти на общински облигации подлежат на строги федерални правила за спазване на арбитраж като условие за изисквания за емисия, като напр. облигационни завети. Всички изчислени печалби, които се наричат ​​отстъпки, трябва да бъдат платени на федералното правителство. Федералните арбитражни правила са предназначени да предотвратят емитентите на освободен от данъци дълг по облигации да получат прекомерни или предсрочен дълг и следователно печелене от инвестиране на облигационни приходи в генериране на доход инвестиции.

Федералните закони за данъка върху дохода ограничават възможността да спечелите арбитраж във връзка с освободени от данъци облигации или други федерални данъчни облигации. Арбитражът трябва да бъде внимателно изчислен и документиран, за да отговаря на потенциалния изпит за арбитраж на IRS. Печалбите трябва да се отчитат IRS формуляр 8038-T и трябва да се подава поне веднъж на всеки пет години. Неспазването на тези изисквания може да доведе до финансови санкции или загуба на статута на освободени от данъци облигации.