Определено е отклонение за незабавна история

Какво представлява пристрастието за незабавна история?

Незабавното отклонение в историята, известно още като „отклонение при запълване“, е явление, при което непоследователните практики за отчитане могат неоправдано да завишат очевидното представяне на хедж фонд.

Тази неточност произтича от факта, че управителите на хедж фондове могат да избират дали и кога да докладват резултатите си на обществеността. Поради това мениджърите често отлагат отчитането на представянето си, докато не постигнат положителни резултати. По този начин те ефективно скриват годините, в които са се представили зле.

Незабавната история е затворено свързано понятие с пристрастие към оцеляването, което допълнително подкопава точността на статистиката за ефективността на хедж фондовете.

Разбиране на пристрастията на незабавната история

Пристрастията за незабавна история са особено разпространени сред хедж фондовете поради лекотата регулирани естеството на индустрията на хедж фондовете. Въпреки че инвеститорите теоретично могат да изследват статистическите данни за ефективността на хедж фондовете в бази данни, като например База данни за хедж фондове на Lipper, надеждността на тези данни не може да се приеме за даденост. Това е така, защото данните за резултатите, публикувани в такива бази данни, често са изпращани месеци или дори години след тях настъпили, като по този начин дават възможност на мениджъра на хедж фондове да забави или отмени публикуването, освен ако резултатите от инвестициите не са такива положителен.

Допълнително явление, пристрастието към оцеляването, допълнително подкопава надеждността на статистиката за резултатите от хедж фондовете. Съгласно това отклонение, базите данни са склонни да надценяват инвестиционните резултати, тъй като не успяват да вземат предвид инвестиционните фондове, които са се провалили и по този начин са изчезнали от базата данни. По същия начин, еталони и запас индекси може също да даде завишени резултати, като пренебрегне отрицателната възвръщаемост, свързана с компаниите, които са отишли фалирал и поради това престана да се включва в индекса.

На практика пристрастията за незабавна история и пристрастията за оцеляване често работят в тандем. Например, вместо да стартира нов дългосрочен краткосрочен фонд от 5 милиона долара, мениджърът на хедж фондове може да стартира два дългосрочно-къси фонда от 2,5 милиона долара с различни холдинги или стратегии за подбор. След това мениджърът може да изчака две или три години, като публикува само резултатите от фонда, който е най -успешен.

Пример от реалния свят за пристрастия за незабавна история

На практика пристрастието на моменталната история засяга фондовете и техните управители по малко по -различни начини. Отлагайки публикуването на резултатите от миналите години, докато се постигне положителен резултат, фондовете могат да се позиционират, за да привлекат повече капитал от нови инвеститори. В крайна сметка обаче миналите резултати трябва да бъдат оповестени, дори ако времето за публикуването им се забави.

За управителите на хедж фондове обаче има още по -големи възможности за селективно завишаване на възвръщаемостта. В края на краищата мениджърът има възможност да избере дали да публикува изцяло резултатите от даден фонд или не, като потенциално скрие резултатите на неуспешен фонд завинаги. Това очевидно е предимство за мениджъра на фондове и може да се използва за превръщане на междинен мениджър в суперзвезда, като се показват само спечелените средства.

За да помогнат в борбата с този извратен стимул, базите данни на хедж фондовете започнаха да ограничават степента, в която мениджърите на хедж фондове могат да попълват своите резултати - а някои забраниха изцяло запълването. Въпреки тези инициативи, незабавната история и пристрастията към оцеляването продължават да оказват влияние върху статистическите данни за индустрията на хедж фондовете.