Phillips 66 (PSX) срещу ConocoPhillips (COP)

На 4 април 2012 г. ConocoPhillips (КС) обяви одобрението на борда на директорите за решението за отделяне на бизнеса надолу по веригата в отделна компания, известна като Phillips 66 (PSX).Преди разделянето ConocoPhillips беше третата по големина петролна компания в Америка, с 29 800 служители, приблизително 153 милиарда долара активи и приходи от 245 милиарда долара.Акциите на двете компании се представят добре оттогава и днес ConocoPhillips и Phillips 66 са съответно третите и петите по големина енергийни компании в САЩ от пазарна стойност.

ConocoPhillips

ConocoPhillips започва през 1875 г. като Continental Oil and Transportation Company. По това време тя разпространяваше енергийни продукти в западната част на САЩ. Компанията Continental Oil and Transportation Company се трансформира чрез различни сливания и придобивания през годините и стана ConocoPhillips през 2002 г., след като сливане на Conoco Inc. и Phillips Petroleum Co.

ConocoPhillips беше интегрирана петролна и газова компания преди въвеждането и, докато бизнес операциите бяха разделени между нагоре и надолу по веригата операции, това предизвика дисбаланс с разпределението на капитала, който имаше отрицателен ефект върху растежа възможности. Дисбалансът в разпределението на ресурси и капитал е често срещан за интегрираните петролни и газови компании, тъй като проучване и производство Разделът (E&P) е приоритет за разпределението на капитала. За ConocoPhillips обаче това означава ликвидиране на активи от надолу по веригата, за да се осигури възходящата верига.

Спинофът

Позовавайки се на желанието да се съсредоточи върху създаването на стойност за акционерите, ConocoPhillips обяви решението за разделяне на компанията между нагоре по течението и операциите надолу по веригата през 2011 г. Бизнесът нагоре по веригата запази името ConocoPhillips и се превърна в чиста игра E&P компания. The надолу по течението бизнесът, известен като Phillips 66, се превърна в независима компания за рафиниране.

Предприятията се конкурират за разпределение на ресурси в интегрирана компания, като по -голямата част отива към сектора на ЕИП. Секторът E&P е бизнесът с висок ръст процент на възвръщаемост на риска, тъй като е фокусиран върху откриването на нови източници на нефт и газ, което от своя страна подхранва сектора за рафиниране и пречистване. Съсредоточаването на повече капитал към операциите надолу по веригата за сметка на възходящата верига не беше в най -добрия интерес на ConocoPhillips.

Междувременно окончателното разделяне на двете компании през 2012 г. позволи на Phillips 66 да проучи възможностите за растеж в цялата страна верига на стойността и премахване на нерентабилни активи. Решението за Phillips 66 да намали операциите по рафиниране и да насочи инвестициите към химикали и среден поток представляваше голяма промяна, тъй като този ход не би бил възможен, ако двете образувания бяха останали интегрирани търговско дружество.

Положителни резултати

ConocoPhillips остава фокусиран върху E&P и продължава да работи за премахване на режийните разходи. Phillips 66 напредва с инвестициите в развитието на средно течение бизнес и през юни 2016 г. откри а нова сграда на централата в Хюстън, Тексас.

Акциите както на ConocoPhillips, така и на Phillips 66 напреднаха, откакто двете компании се разделиха, но едната акция значително надмина другата. От април 2012 г. до октомври 2012 г. 2019 г. ConocoPhillips се повиши със 7,5%.Компанията сега плаща годишен дивидент от 1,68 долара на акция (4,04% добив) и има пазарна капитализация от 42 милиарда долара към юли 2020 г.Междувременно стойността на акциите на Phillips 66 се е увеличила почти три пъти след спиноф. Към юли 2020 г. компанията плаща 3,60 долара на акция годишен дивидент (5,55% доходност) и има пазарна капитализация от 27 милиарда долара.