Как доходността от облигации се влияе от паричната политика?

Доходността на облигациите е значително повлияна от паричната политика. Тези политики могат да идват от действията на централна банка, като например Федерален резерв, валутен борд или други видове регулаторни комитети.

В основата на паричната политика е определянето на лихвените проценти. От своя страна лихвените проценти определят безрискова норма на възвръщаемост. Безрисковата норма на възвръщаемост оказва голямо влияние върху търсенето на всички видове финансови ценни книжа, включително облигации.

Някои основи на облигациите

По принцип доходността от облигации е възвръщаемостта, която инвеститорът реализира по тази облигация. Има няколко вида доходност по облигации, но един от най -простите - и най -подходящите за тази дискусия - е текуща доходност, функция от пазарната цена на облигацията и нейния купон или лихви плащания. (След като бъдат емитирани, облигациите се търгуват на борси, подобно на други ценни книжа, като цените им се покачват и спадат с търсенето и предлагането.)

Текущата доходност се получава чрез разделяне на годишните купонни плащания - тоест лихвата, която облигацията плаща - на нейната цена. Формулата за текущия добив е:

Това е първото кардинално правило, което трябва да запомните за облигациите: С увеличаването на цените на облигациите доходността на облигациите намалява. Да предположим, че имате облигация от $ 1000, която има годишно плащане на купон от $ 100 и се продава почти номинално, за $ 1,010. Доходността му е 9% ($ 100 /1010). Сега, да речем, че цената на облигацията скочи до $ 1,210. Добивът му пада до 8% (100 /1210).

Лихвени проценти и доходност по облигации

И така, какво кара цените на облигациите да се движат? Няколко неща, но ключово е преобладаващите лихвени проценти. И това е второто основно правило, което трябва да запомните за облигациите: Когато лихвените проценти са ниски, цените на облигациите се увеличават -защото инвеститорите търсят по -добра възвръщаемост. Кажете, че Федералният резерв наклонява процент на федералните фондове (лихвите, които начислява на банките, на които се основават други лихвени проценти) от 3% до 1%. Ако на пазара има търговия с облигации, която плаща 4%, това изведнъж ще бъде много и всеки ще го иска. Така че в традицията на търсене и предлагане, цената й ще се покачи. И тъй като плащате повече за него, доходността му става по -малка. Повишеното търсене на облигации води до повишаване на цените - и доходност.

Разбира се, обратното също е вярно. Когато безрисковата норма на възвръщаемост (подобно на това, което намирате в облигациите и касовите бележки на САЩ) се покачва, парите преминават от финансови активи към сигурността на гарантираната възвръщаемост. Например, ако лихвените проценти се повишат от 2% на 4%, облигация с доходност 5% ще стане по -малко привлекателна. Екстрата добив няма да си струва да поемате риска. Търсенето на облигации ще намалее и доходността ще се повиши, докато търсенето и предлагането достигнат ново равновесие.

Ефектът на паричната политика върху доходността на облигации

Лихвените проценти са ключова част от паричната политика на нацията. Паричната политика се формира и определя от правителствена администрация и се осъществява чрез нейната централна банка (в САЩ това е Федералният резерв). Централни банки са наясно със способността си да влияят върху цените на активите чрез парична политика. Те често използват тази власт, за да ограничат промените в икономиката. По време на рецесия те се стремят да задържат дефлационните сили чрез понижаване на лихвените проценти, което води до повишаване на цените на активите.

Повишаването на цените на активите има леко стимулиращ ефект върху икономиката. Когато доходността по облигациите спадне, това води до по -ниски разходи по заеми за корпорациите и правителството, което води до увеличаване на разходите. Лихвените проценти по ипотечните кредити също могат да намалят, тъй като търсенето на жилища също може да се увеличи.