Какво е руски вариант?

Какво е руски вариант?

Руски вариант, известен още като „опция за намалено съжаление“, е вид екзотичен вариант който съдържа a разпоредба за ретроспекция както и не срок на годност. Това означава, че притежателят на руска опция може да чака толкова дълго, колкото иска преди упражняване и дори може да го направи на най -благоприятната цена, за която някога е търгувал, независимо от текущата му цена.

Руските опции рядко се използват на практика, тъй като те вероятно ще изискват много големи размери премии поради изключително благоприятните условия на притежателя на опцията.

Разбиране на руските опции

Концепцията за руския вариант е предложена за първи път от Лари Шеп и А. Н. Ширяев, в статия от 1993 г., публикувана в академичното списание Аналите на приложната вероятност. Те описаха вид „нова опция за пут“, при която притежателят на опцията има право да държи опцията за неопределено време, да упражнява договора във всеки време и след сключване на договора да получат или текущата цена, или максималната цена (с отстъпка), при която опцията някога се е търгувала в минало. „Купувачът трябва да погледне колебанията [между времето за покупка и времето за упражнения] само от време на време и се радва изпитвайки малко или никакво съжаление, че не е използвал опцията по -рано (с изключение на отстъпката) ", авторите написа.

„Ние го наричаме руски вариант, отчасти за да го разграничим от американския и европейския вариант, където срокът на опцията е предписана предварително и където не е дадена точна формула за стойността ", Шеп и Ширяев добавено. Въпреки това, "доколкото ни е известно, такава опция за съжаление в момента не се търгува на нито един съществуващ пазар, въпреки очевидната си привлекателност."

Всъщност повечето инвеститори биха искали да притежават такава опция, тъй като тя е изключително благоприятна за притежателя на опцията. Въпреки това, въпреки че руската концепция за опции доведе до много академични дискусии, тя никога не е била пусната в редовна употреба. Ако беше приложен в действителност, вероятно щеше да се търгува над тезгяха (Извънборсови) и ще изисква значителни премии. Тези ограничения могат до голяма степен да премахнат привлекателността на руските опции за повечето търговци в реалния свят.

Въпреки че руският вариант не се търгува на практика - поне не е голям борса или пазар предлага го - това доведе до разработването на няколко забележителни формули за стойността на опцията, оптимална времето за упражнения и очакваното време за упражнения, които са имали важно влияние върху вероятността теория.

Пример за руски вариант

Брад е търговец на опции, който обича да инвестира в екзотични опции чрез извънборсови транзакции. Той успява да намери контрагент, готов да договори руска опция, която почти никога не се търгува в действителност.

Брад и неговият контрагент се договарят за следните условия: Договорът е написан като a опция пут в която Брад е титуляр на опция и в който е основният актив сребро. По времето, когато са написали договора, спот цена за сребро беше приблизително 15 долара за унция. Брад получава правото (но не и задължението) да продаде на контрагента си определено количество сребро на а ударна цена от 10 долара за унция, значително под текущата пазарна цена. Въпреки това, тъй като това е руски вариант, няма фиксиран дата на падеж за опционен договор, а Брад може да избере да упражни пут опцията по всяко време и да продаде среброто на контрагента си на всяка цена, настъпила по време на срока на договора.

В замяна на тази гъвкавост Брад е длъжен да плати на контрагента си значителна премия, до такава степен дори при щедрите условия на опционния договор, Брад далеч не е сигурен, че ще спечели пари от транзакция.