3 показатели за печалба, които всеки инвеститор трябва да разбира

Когато инвеститорите искат да видят представянето на една компания, има вероятност те да разгледат уебсайта на компанията или годишния отчет за него отчет за доходите. Човек вижда общите приходи на бизнеса на върха, последвани от няколко реда разходи. В дъното на отчета за доходите е компанията нетен доход или чиста печалба или загуба. Ако този брой е по -голям от миналогодишния, може да се предположи, че фирмата се справя по -добре. Но дали е така?

Оказва се, че работата на организацията е малко по -сложна от нейната известна рентабилност. Ето защо повечето анализатори разглеждат повече от една форма на печалба, когато оценяват акции. В допълнение към нетната печалба те също могат да вземат предвид брутна печалба и Оперативната печалба. Всяка от тези позиции в отчета за приходите и разходите има важна информация за това как се справя компанията. И ако инвеститорът знае какво да търси, различните мерки за печалба могат да помогнат да се посочи дали скорошните тенденции - добри или лоши - е вероятно да продължат.

Трите основни печалби

За да анализирате и трите показателя за печалба, е важно да разберете отчет за доходите, който показва приходите и разходите на компанията за определен период, като например a четвърт или цяла година. Ако е публично търгуван търговско дружество, инвеститорите могат да намерят финансовите му отчети на отчетите на компанията Връзки с инвеститорите уеб страница.

За илюстративни цели, нека разгледаме измислен пример за компания за играчки, наречена Active Tots, производител на детски играчки на открито. По-долу е отчетът за приходите на компанията за цялата година.

(в милиони)	2012	2011
Нетните продажби	2,000	1,800
Стойността на продадените стоки	(900)	(700)
Брутна печалба	1,100	1,100
Оперативни разходи (SG&A)	(400)	(250)
Оперативната печалба	700	850
Други доходи (разходи)	(100)	50
Изключителна печалба (загуба)	400	(100)
Разходи за лихви	(200)	(150)
Нетна печалба преди данъци (доход от данъци)	800	650
Данъци	(250)	(200)
Нетни доходи	550	450

The горна линия от таблицата показва приходите на компанията или нетните продажби -с други думи, всички приходи, които е генерирал за определен период от време от ежедневните си операции. От тази първоначална цифра на продажбите бизнесът изважда всички разходи, свързани с действителното производство на играчките, от сурови материали към заплатите на хората, работещи в завода му. Тези разходи, свързани с производството, се наричат ​​„себестойността на продадените стоки.“ Останалата сума, обикновено в ред 3, е брутна печалба.

Следващият ред надолу показва бизнеса оперативни разходиили SG&A, което означава продажби, общи и административни разходи. По същество това са неговите "отгоре"Компаниите не могат просто да произвеждат продукти и да събират приходите. Те трябва да наемат търговци, които да доставят стоките на пазара, и ръководители, които помагат да се очертае посоката на организацията. Обикновено те също ще плащат за реклама, както и разходите за всякакви административни сгради. Всички тези позиции са включени в стойността на оперативните разходи. След като това се извади от брутната печалба, стигаме до оперативната печалба.

Към дъното на отчета за доходите са разходите не свързани с основната дейност на фирмата. Например, има a линия за извънредни печалби или загуби, които включват необичайни събития като продажба на сграда или бизнес единица. Тук също виждаме печалби или загуби от инвестиции или разходи за лихви. И накрая, документът включва ред, представящ данъчните разходи на корпорацията. След като тези допълнителни разходи бъдат приспаднати от оперативната печалба, инвеститорът достига до нетния доход или чиста печалба - или нетна загуба, ако е така. Това е сумата пари, която компанията е добавила или извадила от своята хазна за определен период от време.

Разбиране на разликите

Така че защо да използвате тези различни метрика? Нека разгледаме отчета за приходите на Active Tots, за да разберем. Много начинаещи инвеститори естествено ще търсят правилната линия на нетната печалба. В този случай компанията спечели 550 милиона долара в най -новата си версия фискална година, в сравнение с 450 милиона долара година по -рано.

На пръв поглед това изглежда като положително развитие. По -внимателният поглед обаче разкрива интересна информация. Оказва се, че брутната печалба на фирмата - отново приходите, които остават след изваждането на производствените разходи - е една и съща от една година до следващата. Всъщност, стойността на продадените стоки расте с по -бързи темпове от нетните продажби. Може да има различни причини за това. Може би цената на пластмасата, основен материал в много от нейните продукти, нарасна значително. Или може би нейните синдикални работници в завода договаряха по -високи заплати.

Може би по -интересното е, че оперативната печалба на бизнеса всъщност е спаднала през последната година. Това може да е знак, че персоналът на компанията става подут или че Active Tots не е успял да овладее бонусите на служителите или други режийни разходи.
Как тогава компанията печели 100 милиона долара повече чиста печалба? Един от най -големите фактори се появява в дъното на отчета за доходите. Миналата година Active Tots записа изключителна печалба от 400 милиона долара. В този случай еднократната неочаквано беше резултат от продажбата на нейното подразделение за образователни продукти.

Докато продажбата на тази бизнес единица увеличава нетната печалба, това не е доход, на който компанията може да разчита година след година. Поради тази причина много анализатори подчертават оперативната печалба, която улавя резултатите от основната дейност на фирмата, над нетната печалба.

Важно е да се отбележи обаче, че не всички увеличения на разходите са отрицателни. Например, ако Active Tots види оперативните си разходи да се увеличат в резултат на нова рекламна кампания, фирмата може да направи повече от следващата година с увеличени приходи. В допълнение към разглеждането на отчета за доходите, важно е да прочетете компанията, за да разберете защо цифрите се променят.

Оценка на ефективността

Показателите за печалба могат да помогнат за оценка на здравето на компанията по два начина. Първият е да ги използвате за вътрешен преглед - с други думи, сравняване на нови числа с историческите данни на фирмата. Един информиран инвеститор ще търси тенденции, които ще помогнат за прогнозиране на бъдещите резултати. Например, ако разходите, свързани с производството, са нараснали по -бързо от продажбите на компанията в продължение на няколко години, може да е трудно за компанията да поддържа здравословно състояние маржове на печалба върви напред. За разлика от това, ако административни разходи започват да поемат по-малка част от приходите, компанията вероятно прави някакво затягане на колана, което ще повиши рентабилността.

Инвеститорите също трябва да сравнят тези три показателя - брутна печалба, оперативна печалба и нетна печалба - с тези на конкурентите на компанията. Много инвеститори гледат печалба на акция цифри, които се основават на нетната печалба, когато решавате кои акции предлагат най -доброто стойност. Въпреки това, тъй като еднократните печалби или разходи могат да изкривят финансови резултати, много анализатори на ценни книжа вместо това ще включи оперативната печалба, за да определи какви акции струват. Някои дори съветват да увеличите нетния оперативен доход, друг по-добре настроен показател за печалба, който взема предвид данъците, но не и извънредни еднократни печалби или загуби.

Долния ред

Въпреки че е изкушаващо да погледнете най -долния ред в отчета за приходите и разходите, за да увеличите размера на компанията, инвеститорите трябва да имат предвид недостатъците на тази цифра. Тъй като брутната печалба и оперативната печалба се фокусират върху основните дейности на компанията, тези числа често са най -добрите барометър за определяне на бъдещия курс на организацията.