Компанията за производни продукти (DPC)
Какво означава компания за производни продукти?
Продуктово дружество е предприятие със специално предназначение, създадено да бъде контрагент към транзакции с финансови деривати. Компанията за деривативни продукти често ще произведе деривативния продукт за продажба или може да гарантира съществуващ деривативен продукт или да бъде посредник между две други страни в деривати транзакция. Компаниите за производни продукти могат също да бъдат наричани „структурирани DPC“ или „компании за кредитни деривати (CDPC)“.
Разбиране на компанията за производни продукти (DPC)
Компанията за деривативни продукти обикновено е a дъщерно дружество създаден от фирма за ценни книжа или банка. Тези субекти са внимателно структурирани и се управляват в съответствие със специфична стратегия за управление на риска, за да получат a кредитен рейтинг тройна А с минимален размер на капитала. Тези компании участват главно в кредитни деривати, като суапове за кредитно неизпълнение, но също така могат да извършват сделки на пазарите на лихвени проценти, валута и капиталови деривати. Компаниите за производни продукти се грижат главно за други бизнеси, които търсят
жив плет рискове като валутни колебания, промени в лихвените проценти, неизпълнение на договори и други кредитни рискове.Създаването на компании за производни продукти
Компаниите за производни продукти са създадени през 90 -те години на миналия век. В много отношения това беше имплозията и фалита на Дрексел Бърнъм Ламбърт, дом на Майкъл Милкен, което събуди финансовите институции за кредитния риск, вписани в техните деривативни книги. Когато компанията падна през 1990 г., като видя размера и броя на експозициите на контрагенти, фирмите създадоха ориентирани към рейтинги DPC, за да обработват книгите за деривати. Финансовите институции специално са проектирали тези дъщерни дружества да имат по -високи кредитни рейтинги от предприятията -майки, така че те да могат функция с по -малък капитал, тъй като контрагентът при всяка сделка е по -малко вероятно да поиска обезпечение да бъде осчетоводено, когато предприятието е тройна-А. Накратко, DPC осигуриха по -безопасно място за тези институции да извършват транзакции с деривати като контрагенти, често с клиенти на техните компании майки.
Как работят компаниите за производни продукти
Компаниите за производни продукти обикновено използват количествени модели за управление на кредитния риск, който поемат, като разпределят необходимия капитал на всеки ден. По -широките пазарни рискове обикновено се хеджират чрез сключване на огледални сделки с компанията майка, оставяйки компанията с деривативни продукти с кредитния риск. Разбира се, този кредитен риск се управлява внимателно в рамките на съществуващите модели и насоки, предназначени да поддържат както общата експозиция, така и рейтинга на DPC.
Дори и с тази силно структурирана среда, DPC може да бъде наранено. Всичко, което оказва значително влияние върху кредитния рейтинг на DPC, ще доведе до спиране на компанията, фаза, в която компанията не поема нови договори и започва да планира своя край, като разглежда експозициите и сроковете, оставени в нея книги. Това се случи през 2008 г., когато финансовата криза ескалира, което всъщност илюстрира, че контролът на риска в DPC е много повече по -здрави, отколкото в някои от техните компании -майки, които бяха силно обгорени от други превозни средства, с които са участвали извън DPC.
