Биржовите анализатори казват много, но трябва ли да слушате?

Анализатори активно оценяват компании, докато има акции, но те са по-популярни и получават по-голяма експозиция от всякога благодарение на денонощния режим фондова борса новини и онлайн ресурси. Славата на някои анализатори също се е увеличила. Но макар анализаторите обикновено да имат сходни идентификационни данни, те не са еднакви.

Например, тъй като положителни и отрицателни изненади за печалба може да има драматични ефекти върху акциите, може би се чудите, как една компания може да победи прогнозите с толкова много очи? Как може един анализатор да има "Купува"рейтинг и един а"продавам"рейтинг? Как инвеститорите могат да кажат кой ще бъде прав?

Първото място за проверка е дребен шрифт на всеки доклад за изследване и разберете как анализаторът е компенсиран. Оттам можете да решите дали е в интерес на анализатора да ви каже нещо различно от истината.

Квалификации на анализатор

Анализатори на ценни книжа обикновено имат академичен опит в областта на бизнес обучението на бакалавърска и магистърска степен. Те също могат да имат професионални наименования като а

CFA, CPA, и JD. Нараства и малцинството от секторни анализатори, които изникват от своите бъдещи области на опит като здравеопазване, инженерство и технологии. Тези анализатори могат да имат всякакъв вид академични пълномощия, включително лекари, които функционират като фармацевтични анализатори.

Какво правят анализаторите?

Ежедневните задължения на всички анализатори ще варират в зависимост от календара за отчитане на компаниите, които следват. Например, финансова институция като Bank of America (BAC) обикновено докладват печалби в няколко седмици, продължаващи края на a четвърт. Анализатор, обхващащ тази компания, ще бъде много зает преди и след обявяването на печалбите.

Преди печалбите, анализаторите са склонни да бъдат заети с оценката на това какви приходи според тях ще бъдат отчетени. Техните оценки се основават на насоки от компанията (което е ограничено), икономически условия и техните собствени независими модели и оценка техники. В деня на обявяването на печалбите анализаторът обикновено се включва в конферентните разговори, които повечето компании организират, за да обсъдят отчетените печалби и всякакви специфични за компанията подробности, като еднократни печалби или увреждания. След съобщението анализаторите са заети да съобщават не само отчетените резултати, но и собствените си тълкувания защо те са били по -високи или по -ниски от очакваните.

Какъв вид анализатор е най -добрият?

Двете основни категории анализатори са от страна на купувача и от страна на продажбите анализатори. Основната разлика между двете е типовете фирми, в които работят, а в някои случаи и начина, по който се компенсират. Има много видове анализатори от страна на покупката, работещи за фирми, които продават своите изследвания срещу заплащане; те могат да работят за управител на активи и да инвестират в акциите, които покриват. Страната на покупка включва инвестиционни институции като взаимни фондове, които купуват ценни книжа за лични или институционални инвестиционни цели.

От друга страна, анализаторите от страна на продажбите обикновено работят в среда, базирана на транзакции, като продават своите изследвания на групата от страна на купувача, откъдето идва и името им. Анализатор от страна на продажбите, работещ за a брокерска фирма може да обхваща група запаси, индустрии, сектори или дори цели пазарни сегменти. Анализаторите от страна на продажбите бяха подложени на по-голяма проверка поради близките отношения, които имат с компаниите, за които издават рейтинги за покупка.

Растежът на анализаторите

Преди 90 -те години на миналия век технологичен балон и последващия му срив, повечето компании от страната на продажбите се занимават свободно инвестиционно банкиране и впоследствие покрива акциите, които те пуснаха на пазара. Не е трудно да се предположи, че анализаторите са имали близки отношения с компаниите, които са покривали, и че инвестиционните рейтинги са предимно положителни за акциите, които компаниите са взели обществен.

След скандалния крах на компании като Tyco, Енрон, и WorldCom, отговори правителството. Докато някои компании все още участват в инвестиционното банкиране и осигуряват покритие на компаниите, които водят на пазара са въведени контроли за гарантиране на честни методи на оценка чрез разпоредби в Законът на Сарбейнс-Оксли от 2002 г.. Допълнително регулиране е въведено, за да се гарантира, че определено ниво на независимост остава между анализаторите от страна на продажбите и компаниите, които изследват.

Повечето от основните Уол Стрийт брокерските фирми бяха задължени от правителството на САЩ да променят начина, по който предоставят изследвания. Някои фирми, които се отдадоха на измамни бизнес практики, бяха глобени със значителни суми и техните брокери и анализаторите бяха изключени от индустрията. Много инвестиционни фирми са разделили изследванията си на отделни отдели, изолирайки ги от края на сделката на бизнеса, за да популяризират независими препоръки. Някои от тези промени бяха задължителни въз основа на новото законодателство, а някои бяха доброволни, за да насърчават поне появата на независими анализатори.

Въпреки че индустрията е изминала дълъг път, все още има известен напредък от страна на продажбата, тъй като част от компенсацията на анализатора от страна на продажбата може да дойде от такси за транзакция свързани с компаниите, които покриват.

И така, кой тип анализатор добавя повече стойност? Отговорът е и двата.

Страна на покупка или продажба?

Анализаторите от страна на купувача често имат такива придобити лихви в запаса, който изследват. Анализатор от страна на покупката, работещ за a взаимен фонд или управление на инвестициите например компанията може да притежава акциите, които покрива. Въпреки че няма гаранция, промените в рейтингите на дадена компания могат да показват посоката на техните модели на купуване. Ако започнат „първоначално покритие“, това може да означава, че обмислят да добавят акциите към своите портфейли или вече са започнали да трупат акции.

Когато анализаторът от страна на покупката има много положителен рейтинг върху дадена акция, това може да е индикация, че те вече са закупили разпределеното си претегляне. Тъй като взаимни фондови компании докладват своите стопанства забавено 30 дни, продажба рейтинг издаденото може също да показва, че анализаторът от страна на купувача вече е направил ликвидиран позиции в компанията. Тъй като рейтингът е мнение в очите на анализатора, няма строги правила за това кога те пускат промените в рейтинга.

Анализаторите от страна на покупката имат стимул да поставят препоръка за покупка на притежавани акции и препоръка за продажба на наскоро продадени акции. Ако тези предложения са достатъчни, за да тласнат цената в посоката, която би „оправдала“ изследването на анализатора, доказателствата биха предположили, че анализаторът има печеливши способности за събиране на акции. В резултат на това взаимният фонд или инвестиционният посредник биха имали по -големи обеми на бизнес.

Бизнесът на анализа

Някои компании предоставят изследвания за продажба и са в категорията на страната на продажбите. Уебсайтовете предоставят съвети относно акции, опции и средства. Изследванията им могат да бъдат получени от фундаментален или технически анализ или комбинация от двете. Бюлетини, които могат да бъдат разпечатани или онлайн, се продават, съдържащи съветите на компанията. Единственият начин да се прецени ефективността на това изследване е да се разгледа резултатите на компанията, тъй като тя може да представи повечето от нейните успешни съвети и да прикрие провалите. В края на краищата компаниите се занимават с продажба на продукт и рекламирането на най -добрите им качества е начин за популяризиране на тези продукти. Този тип фирми обикновено продават изследвания на отделни лица или институционални инвеститори.

Докато по -малките бюлетини са по -вълнуващи, старите резерви като Value Line и Standard & Poor's покриват по -голямата част от изброените акции в световен мащаб и предоставят според тях независими рейтинги срещу заплащане. Те се кредитират с това, което инвеститорите наричат ​​"разкъсващи листа"защото в старите хартиени времена можеше да изтръгнеш страницата, на която е описан запаса, и да я съхраняваш отделно за бързи справки.

Основната критика за тези големи фирми винаги е била, че те не могат физически да отделят времето, необходимо за преценка на акциите, и че те са склонни да наемат по-малко опитни анализатори. Въпреки че някои от тях може да са верни, те прилагат последователни модели и контрол върху акциите, които покриват, и са наистина независими. Те също имат наследство и реномето си да поддържат, което насърчава добра среда за провеждане на независими изследвания.

Анализаторите от страна на продажбите също могат да имат личен интерес към компаниите, които покриват, под формата на генериране идеи за своите клиенти или привличане на внимание към компания, която те планират да поддържат или имат бизнес отношения с. Преди технологията балон, имаше редица анализатори от страна на продажбите, които пряко покриваха акциите, в които инвестиционно-банковата страна на бизнеса, за който работеха, донесе на пазар. Тези анализатори не са следвали „Китайската стена"концепция, предназначена да отдели научноизследователското и инвестиционното банкиране отделно. Докато част от тази дейност все още продължава, са настъпили нови регулаторни и доброволни промени в процеса и изглежда има известно подобрение. За съжаление, винаги ще има потенциал за конфликт.

Долния ред

Изглежда няма ясно решение какъв тип анализатор да следва. Напоследък имаше значителни промени в начина на производство на изследванията и ще отнеме време, докато ефектите се утвърдят. И все пак, ако погледнете назад в историята на изследователския процес, основите не са се променили. Ако искате да знаете какъв анализатор да следвате, трябва да извършите същите тестове, които издържат на времето. Прочетете дребния шрифт, сравнете обажданията им с тези на други анализатори, разберете как се компенсират и погледнете резултатите им, като се уверите, че покривате страхотните пикове и техните провали. Изводът е, че не вярвайте на думата на един анализатор - те са само хора.