Откупуване на акции: Защо компаниите купуват обратно акции?

Обратно изкупуване на акции се отнасят до обратно изкупуване на акции от дружеството, което ги е издало. А откупувам възниква, когато емитиращото дружество плаща на акционерите пазарна стойност на акция и отново поглъща тази част от собствеността, която преди това беше разпределена между публични и частни инвеститори.

Със обратно изкупуване на акции, известен още като обратно изкупуване на акции, компанията може да закупи наличност на свободния пазар или директно от неговите акционери. През последните десетилетия обратното изкупуване на акции изпревари дивидентите като предпочитан начин за връщане пари в брой да се акционери. Въпреки че по -малките компании могат да изберат обратно изкупуване, син чип компаниите са много по -склонни да го направят поради свързаните с това разходи.

Причини за обратно изкупуване

Тъй като компаниите повишават собствен капиталкапитал чрез продажбата на общи и привилегировани акции, може да изглежда контраинтуитивно, че бизнес може да избере да върне тези пари. Съществуват обаче много причини, поради които една компания може да бъде от полза да изкупи обратно своите акции, включително собствеността консолидация, подценяванеи повишаване на ключовите й финансови показатели.

Неизползваните пари са скъпи

Всяка акция на обикновени акции представлява малък дял в собствеността на емитиращото дружество, включително право на глас относно политиката на компанията и финансовите решения. Ако бизнесът има управляващ собственик и един милион акционери, той всъщност има 1 000 001 собственика. Компаниите издават акции за набиране на собствен капитал, за да финансират разширяването, но ако не се виждат потенциални възможности за растеж, задръжте всичко това неизползвано капиталово финансиране означава споделяне на собствеността без уважителна причина.

Бизнесът, който се е разширил, за да доминира в своите индустрии, например, може да открие, че има малко по -голям растеж. Тъй като остава толкова малко място за прерастване, пренасянето на големи количества собствен капитал в баланса става по -скоро тежест, отколкото благословия.

Акционерите изискват възвръщаемост на инвестициите си под формата на дивиденти, което е a цена на собствения капитал- така че бизнесът по същество плаща за привилегията за достъп до средства, които не използва. Откупуване на някои или всички непогасени акции може да бъде прост начин да се изплатят инвеститорите и да се намали общата сума цена на капитала. Поради тази причина, Уолт Дисни (DIS) намали броя на акциите си на пазара, като изкупи обратно 73.8 милиона акции, колективно оценени на 7.5 милиарда долара, през 2016 г.

Запазва цената на акциите

Акционерите обикновено искат постоянен поток от увеличаване дивиденти от компанията. И една от целите на ръководителите на компании е да увеличат максимално богатството на акционерите. Ръководителите на компаниите обаче трябва да балансират между приветливите акционери и да останат пъргави, ако икономиката се срине в a рецесия.

Една от най-засегнатите банки по време голямата рецесия беше корпорацията на Bank of America (BAC). Оттогава банката се възстанови добре, но все още има работа, за да върне предишната си слава. Въпреки това, към края на 2017 г., Bank of America е изкупила обратно почти 300 милиона акции за предходния 12-месечен период.Въпреки че дивидентът се е увеличил за същия период, изпълнителното ръководство на банката последователно е отделяло повече парични средства за обратно изкупуване, а не дивиденти.

Защо обратното изкупуване се облагодетелства пред дивидентите? Ако икономика забавя или изпада в рецесия, банката може да бъде принудена да намали дивидента си, за да запази паричните средства. Резултатът несъмнено би довел до a ликвидирам на склад. Ако обаче банката реши да изкупи обратно по-малко акции, постигайки същото запазване на капитала като намаляване на дивидентите, цената на акциите вероятно ще понесе по -малко удар. Ангажирането с изплащане на дивиденти със стабилни увеличения със сигурност ще повиши акциите на компанията, но стратегията за дивиденти може да бъде нож с две остриета за една компания. В случай на рецесия, обратното изкупуване на акции може да бъде намалено по -лесно от дивидентите, с далеч по -малко отрицателно въздействие върху цената на акциите.

Акциите са подценени

Друг основен мотив за бизнеса да прави обратно изкупуване: Те наистина чувстват, че акциите им са подценени. Подценяването възниква по редица причини, често поради неспособността на инвеститорите да видят миналия бизнес “ краткосрочен представление, сензационни новини или общо мечешки сантимент. Вълна от обратно изкупуване на акции обхвана САЩ през 2010 и 2011 г., когато икономиката претърпява зараждащо се възстановяване от Голямата рецесия.Много компании започнаха да правят оптимистични прогнози за следващите години, но цените на акциите на компаниите все още отразяват икономическата криза, която ги измъчваше преди години. Тези компании инвестираха в себе си чрез обратно изкупуване на акции, надявайки се да капитализират, когато цените на акциите най -накрая започнаха да отразяват нови, подобрени икономически реалности.

Ако акцията е драматично подценена, емитиращото дружество може да изкупи обратно някои от акциите си на тази намалена цена и след това дапроблем ги, след като пазарът се коригира, като по този начин увеличи своя собствен капитал, без да емитира допълнителни акции. Въпреки че това може да бъде рисков ход в случай, че цените останат ниски, тази маневра може да даде възможност на бизнеса, който все още има дългосрочна нужда от капиталово финансиране да увеличат собствения си капитал без допълнително разреждане на собствеността на компанията.

Например, да предположим, че една компания издава 100 000 акции по 25 долара за акция, като набира 2,5 милиона долара в собствен капитал. Несвоевременна новина, поставяща под въпрос етиката на ръководството на компанията, кара паникьосаните акционери да започнат да продават, което понижава цената до 15 долара за акция. Компанията решава да изкупи обратно 50 000 акции по 15 долара на акция за обща сума от 750 000 долара и да изчака лудостта. Бизнесът остава изгодно и стартира нов и вълнуващ продуктова линия следващото тримесечие, което кара цената нагоре над оригинала предлагаща цена до $ 35 на акция. След като си възвърна популярността, компанията преиздава 50 000 акции на новия пазарна цена за общ приток на капитал от 1,75 милиона долара. Поради краткото подценяване на акциите си, компанията успя да превърне 2,5 милиона долара в собствен капитал в 3,5 милиона долара без допълнително разреждане на собствеността чрез издаване на допълнителни акции.

Това е бързо решение за финансовия отчет

Откупуването на акции също може да бъде лесен начин да направите бизнеса да изглежда по -привлекателен за инвеститорите. Чрез намаляване на броя на акциите в обращение, една компания печалба на акция (EPS) коефициентът се увеличава автоматично - тъй като неговият годишен печалби сега са разделени на по -малък брой акции в обращение. Например, компания, която печели 10 милиона долара на година със 100 000 неплатени акции, има EPS от 100 долара. Ако изкупи обратно 10 000 от тези акции, като намали общите си притежавани акции до 90 000, EPS се увеличава до 111,11 долара без реално увеличение на печалбата.

Също, краткосрочен инвеститорите често се стремят да спечелят бързи пари, като инвестират в компания, водеща до планирано обратно изкупуване. Бързият приток на инвеститори изкуствено надува акциите оценка и засилва компанията съотношение цена към печалба (P/E). The възвръщаемостта на капитала (ROE) коефициентът е друг важен финансов показател, който получава автоматично увеличение.

Едно тълкуване на обратно изкупуване е, че компанията е финансово здрава и вече не се нуждае от излишно финансиране от собствен капитал. Пазарът също може да види, че ръководството има достатъчно доверие в компанията, за да реинвестира в себе си. Изкупуването на акции обикновено се разглежда като по -малко рисковано от инвестирането научноизследователска и развойна дейност за нова технология или придобиване на конкурент; това е изгодно действие, докато компанията продължава да расте. Обикновено инвеститорите виждат обратно изкупуване на акции като положителен знак признателност в бъдеще. В резултат на това изкупуването на акции може да доведе до прилив на инвеститори, купуващи акциите.

Недостатък на обратно изкупуване

Обратното изкупуване на акции засяга компанията кредитен рейтинг ако трябва да вземе пари назаем, за да изкупи обратно акциите. Много компании финанси обратно изкупуване на акции, защото лихвата по кредита е данъчно приспадане. Дълг обаче задължения източване парични резерви, които често са необходими, когато икономическите ветрове се изместват срещу компания. Поради тази причина, агенции за кредитна отчетност разглеждат така финансираните изкупувания на акции в негативна светлина: Те не виждат повишаване на EPS или капитализиране на подценени акции като добра оправдание за поемането на дълг. Понижаването на кредитния рейтинг често следва такава маневра.

Ефект върху икономиката

Въпреки горното, обратно изкупуване може да бъде добро за икономиката на компанията. Какво ще кажете за икономика като цяло? Обратното изкупуване на акции може да има леко положителен ефект върху икономиката като цяло. Те са склонни да имат много по -директен и положителен ефект върху финансовата икономика, тъй като водят до покачване на цените на акциите. Но в много отношения финансовата икономика се влива в реалната икономика и обратно. Изследванията показват, че увеличаването на фондовия пазар оказва благоприятно въздействие върху доверието на потребителите, потреблението и големите покупки, явление, наречено „ ефект на богатството."

Друг начин, по който подобренията във финансовата икономика влияят върху реалната икономика е чрез по -ниски разходи по заеми за корпорации. На свой ред тези корпорации са по -склонни да разширят операциите си или да изразходват средства за научноизследователска и развойна дейност. Тези дейности водят до увеличаване на наемането и доход. За отделни хора подобрения в домакинството баланса увеличават шансовете, които те използват, за да вземат заеми, за да купят къща или да започнат бизнес.