Определение на валутния риск

Какво представлява валутният риск?

Обменният курс риск, или валута (валута) рискът е неизбежен риск от чуждестранни инвестиции, но може да бъде значително намален чрез техники за хеджиране. За да елиминира валутния риск, един инвеститор би трябвало да избягва да инвестира изцяло в чуждестранни активи. Валутният риск обаче може да бъде смекчен с валутни форуърди или фючърси.

• Валутният риск се причинява от колебания в местната валута на инвеститора в сравнение с валутата на чуждестранните инвестиции.
• Тези рискове могат да бъдат смекчени чрез използването на хеджиран борсово търгуван фонд или от отделния инвеститор, използващ различни инвестиционни инструменти, като валутни форуърди или фючърси, или опции.
• Валутният риск не може да бъде напълно избегнат, но може да бъде смекчен.

Как работи валутният риск

За американския инвеститор хеджирането на валутния риск е особено важно, когато щатският долар се покачва, тъй като рискът може да ерозира възвръщаемостта от чуждестранни инвестиции. За чуждестранните инвеститори е обратното, особено когато американските инвестиции се представят. Това е така, защото

амортизация на местната валута спрямо щатския долар може да осигури допълнителен тласък на възвръщаемостта. В такива ситуации, тъй като движението на валутния курс работи в полза на инвеститора, подходящият начин на действие е да не се хеджира.

Основното правило по отношение на чуждестранни инвестиции, е да остави валутния риск нехеджиран, когато местната валута се обезценява спрямо чуждестранна инвестиционна валута, но за да се хеджира този риск, когато местната валута поскъпва спрямо чуждестранна инвестиционна валута.

Ето два начина за намаляване на валутния риск:

• Инвестирайте в хеджирани активи: Най -лесното решение е да инвестирате в хеджирани чуждестранни активи, като напр хеджирани борсово търгувани фондове (ETF). ETF са достъпни за широк спектър от базови активи, търгувани на повечето големи пазари. Много доставчици на ETF предлагат хеджирани и нехеджирани версии на своите средства, които проследяват популярни инвестиционни критерии или индекси. Въпреки че хеджираният фонд обикновено ще бъде малко по -висок съотношение на разходите в сравнение с нехеджирания си аналог поради разходите за хеджиране, големите ETF могат да хеджират валутния риск на част от разходите за хеджиране, направени от отделен инвеститор. Например, за индекса MSCI EAFE - основният показател за американските инвеститори за измерване на представянето на международния капитал - съотношението на разходите за iShares MSCI EAFE ETF (EFA) е 0,32%. Съотношението на разходите за iShares валутен хеджиран MSCI EAFE ETF (HEFA) е 0,70.
• Хеджирайте валутния риск сами: Инвеститорите най-вероятно имат известна валутна експозиция, ако портфейлът им съдържа акции или облигации в чуждестранна валута или Американски депозитарни разписки (ADR). Често срещано погрешно схващане е, че валутният им риск е хеджиран, но това не е така.

Специални съображения

Можете да хеджирате валутния риск, като използвате един или повече от следните инструменти:

• Валутни форварди: Валутни форварди може ефективно да се използва за хеджиране на валутния риск. Например, да предположим, че американски инвеститор има облигации, деноминирани в евро, с падеж след една година и е загрижен за риска от спада на еврото спрямо щатския долар през този период. Инвеститорът може да влезе в a предварителен договор да продава евро (в размер, равен на стойността на падежа на облигацията) и да купува щатски долари на едногодишна форвардния курс. Докато предимството на форвардните договори е, че те могат да бъдат персонализирани за конкретни суми и падежи, основен недостатък е, че те не са лесно достъпни за отделни инвеститори. Алтернативен начин за хеджиране на валутния риск е да се изгради a синтетичен форуърден договор използвайки хеджиране на паричния пазар.
• Валутни фючърси: Валутни фючърси се използват за хеджиране на валутния риск, тъй като те търгуват на борса и се нуждаят от малко количество авансов марж. Недостатъците са, че те не могат да бъдат персонализирани и са достъпни само за фиксирани дати.
• Валутни ETF: Наличието на ETF, които имат конкретна валута като базисен актив означава, че валутните ETF могат да се използват за хеджиране на валутния риск. Това вероятно не е най -ефективният начин за хеджиране на обменния риск за по -големи суми. За отделните инвеститори обаче способността им да се използват за малки суми и фактът, че те са допустими за марж и могат да се търгуват на дълга или къса страна, което ги води до осигуряване на големи ползи.
• Валутни опции: Валутни опции предлагат друга възможна алтернатива за хеджиране на валутния риск. Валутните опции дават право на инвеститор или търговец да купува или продава определена валута в определена сума на или преди датата на изтичане на цената на стачка. Например валутните опции, търгувани на Nasdaq, са налични в деноминации от 10 000 EUR, 10 000 GBP, 10 000 CAD, 10 000 AUD, 10 000 CHF, 10 000 NZD или 1 000 000 JPY, което ги прави подходящи за отделния инвеститор.

Валутният риск не може да бъде напълно избегнат при инвестиране в чужбина, но може да бъде значително намален чрез използването на техники за хеджиране. Най -лесното решение е да инвестирате в хеджирани инвестиции като хеджирани ETF.

The управител на фондове на хеджиран ETF може да хеджира валутния риск при относително по -ниска цена. Инвеститор, който притежава акции или облигации в чуждестранна валута, или дори американски депозитарни разписки (ADR), трябва помислете за хеджиране на валутния риск, като използвате един от многото налични пътища, като валутни форуърди, фючърси, ETF или настроики.