Определение на облигации на развиващ се пазар

Какво е облигация на развиващ се пазар?

Развиващ се пазар връзка- дългът с фиксиран доход, който се издава от страни с развиваща се икономика, както и от корпорации в тези държави - става все по -популярен в портфейлите на инвеститорите през последните години. Тяхното привличане се дължи на нарастващото кредитно качество на облигациите и по -високата им доходност спрямо корпоративните и държавните облигации на САЩ. Въпреки това, по -високата възвръщаемост често идва с повишено ниво на риск, и развиващ се пазар емисиите носят по -висок риск от вътрешните дългови инструменти.

Разбиране на облигациите на развиващия се пазар

През по -голямата част от 20 -ти век страните с развиваща се икономика емитираха облигации само периодично. През 80-те години обаче тогавашният министър на финансите Никълъс Брейди започна програма за подпомагане на световните икономики да преструктурират дълга си чрез емисии облигации, деноминирани предимно в щатски долари. Много страни в Латинска Америка издадоха тези така наречени облигации на Брейди през следващите две десетилетия, отбелязвайки ръст в емитирането на дългове на нововъзникващия пазар.

Тъй като пазарът на нововъзникващия дълг започна да расте и с появата на допълнителни външни пазари, развиващите се страни започнаха да емитират облигации по -често, както в щатски долари деноминации и в собствена валута; последната стана известна като „облигации на местния пазар“. Освен това чуждестранните корпорации започнаха да издават и продават облигации, давайки тласък на световния корпоративен кредитен пазар.

Разширяването на облигациите на развиващия се пазар съвпадна с нарастващата сложност на макроикономически политики от страна на тези развиващи се страни, като например прилагането на сплотено фискално и парична политика, което даде доверие на чуждестранните инвеститори в дългосрочната стабилност на тези страни. Тъй като инвеститорите започнаха да действат според повишената надеждност на икономиките на развиващите се страни и нарастващото разнообразие от емисии облигации, облигациите на развиващите се пазари се повишиха като основен клас активи с фиксиран доход.

Днес облигациите се издават от развиващите се страни и корпорации по целия свят, включително Азия, Латинска Америка, Източна Европа, Африка и Близкия изток. Видовете инструменти с фиксиран доход, в допълнение към облигациите на Брейди и облигациите на местния пазар, включват еврооблигации и Янки облигации.Дългът на развиващия се пазар също се предлага в широк спектър от деривати, както и краткосрочни и дългосрочни облигации.

Специални съображения

Ако решите, че потенциалните награди компенсират потенциалните рискове от инвестиране в облигации на развиващ се пазар, има много възможности, въпреки че съществуват някои ограничения. Когато инвестирате в развиващите се пазари, в много случаи не е възможно или е много малко вероятно за отделен инвеститор да инвестира директно в облигации или дълг на развиваща се държава, емитиран от чуждестранни корпорации. Повечето базирани в САЩ компании за взаимни фондове обаче имат фиксирани разновидности на развиващия се пазар доходни фондове да избера от.

Тези фондове имат опции за емитиране на облигации от развиващите се страни и корпорации, деноминирани в щатски долари и/или местни валути. Някои фондове инвестират в разнообразна комбинация от облигации на развиващ се пазар от цял ​​свят, докато някои се фокусират върху региони, като Азия, Източна Европа или Латинска Америка. Освен това някои фондове се фокусират изключително върху държавни емисии или корпоративни облигации, докато някои имат разнообразна комбинация. Някои фондове проследяват един от многото индекси които следват представянето на облигации на развиващ се пазар, най -вече J.P. Morgan Индекс на облигациите на развиващите се пазари Глобално (EMBI Global).

Един инвестиционен инструмент, който може да защити притежатели на облигации срещу риска, че развиващите се суверенни държави или чуждестранни компании ще изпаднат в неизпълнение, е суапът за кредитно неизпълнение (CDS). CDS имат способността да защитават инвеститорите, като гарантират номиналната стойност на дълга в замяна на базови ценни книжа или техен еквивалент в брой, ако нацията или корпорацията не успее да спази дълг.

Въпреки това, докато суаповете за кредитно неизпълнение защитават инвеститорите от потенциална загуба, рязкото увеличение на пазара на суапове за кредитни неизпълнения за a определена развиваща се страна често може да показва нарастваща загриженост, която страната (или корпорациите в тази нация) може да не са в състояние да уважи дълга си. Така че, както по -ниските рейтинги на агенциите, така и а базисна точка нарастването на суаповете за кредитно неизпълнение на нацията се считат за червени знамена по отношение на конкретен развиващ се пазар и способността му да изплаща дълг към инвеститорите.

Предимства и недостатъци на облигациите на развиващия се пазар

Предимства

Въпреки тези рискове, облигациите на развиващия се пазар предлагат множество потенциални награди. Може би най -важното е, че те осигуряват разнообразие на портфейла, тъй като възвръщаемостта им не е близка корелирани към традиционните класове активи. В допълнение, много инвеститори, които искат да компенсират валутния риск, присъстващ в останалата част от тях портфейлите избират да инвестират в облигации на развиващия се пазар, емитирани в местни валути като ценен инструмент за хеджиране този риск.

Тогава и развиващите се страни имат тенденция към бърз растеж, което често може да подобри възвръщаемостта. Поради тази причина, наред с други, доходността на нововъзникващия дълг исторически е била по -висока от тази на американските държавни ценни книжа.

Инвеститорите често проследяват доходността на американските държавни ценни книжа спрямо облигациите на развиващия се пазар и търсят разширяване на спреда или допълнителна доходност, която облигациите на развиващия се пазар могат да предложат във всеки един момент. Колкото по -висок е спредът на базата на тази доходност (т.е. колкото по -висока е доходността на нововъзникващия пазар спрямо държавните ценни книжа), толкова по -привлекателни са облигациите на нововъзникващия пазар спрямо държавните облигации като инвестиционно средство и по -склонните инвеститори да поемат другия присъщи рискове на облигациите на развиващия се пазар.

Недостатъци

Рискът от инвестиране в облигации на развиващ се пазар включва стандартните рискове, които придружават всички дългови въпроси, като променливите за икономическите или финансовите резултати на емитента и способността на емитента да изпълнява задълженията си за плащане. Тези рискове обаче се увеличават поради потенциалната политическа и икономическа нестабилност на развиващите се страни. Въпреки че като цяло развиващите се страни са постигнали големи крачки в ограничаването на рисковете за страната или държавен риске неоспоримо, че шансът за социално -икономическа нестабилност е по -значителен в тези нации, отколкото в развитите страни, особено в САЩ

Развиващите се пазари представляват и други трансгранични рискове, включително обменния курс колебания и валутни девалвации. Ако облигация е емитирана в местна валута, курсът на долара спрямо тази валута може да повлияе положително или отрицателно на вашата доходност. Когато тази местна валута е силна в сравнение с долара, възвръщаемостта ви ще бъде повлияна положително, докато слабата местна валута се отразява неблагоприятно на обменния курс и отрицателно върху доходността. Ако обаче не искате да участвате във валутен риск, е възможно просто да инвестирате в облигации, деноминирани в долари или емитирани само в щатски долари.

Развиващ се пазар дългов риск се оценява от рейтингови агенции, които измерват способността на всяка развиваща се страна да изпълнява своите дългови задължения. Рейтингите на Standard & Poor's и Moody's са най -често следваните рейтингови агенции. Като цяло се считат държави, които имат рейтинг „BBB“ (или „Baa3“) или по -висок инвестиционен клас, което означава, че е безопасно да се предположи, че страната ще може да извършва плащанията си навреме.По-ниските рейтинги обаче са показателни за спекулативни инвестиции, което предполага, че рискът е относително по-висок и че нацията може да не е в състояние да изпълни задълженията си по дълга.