Определение за залог на брутните приходи
Какво представлява залогът на брутните приходи?
Залогът на брутните приходи, известен още като „обещани приходи“, е уговорка в някои общинска облигация тиранти, които принуждават издател да използва първо приходите на облигацията за обслужване на дълга.
Ключови извадки
- Брутният залог на приходите, известен също като "заложен приход", е уговорка в общинска облигация, която принуждава емитента да използва приходите на облигацията за обслужване на дълга първо.
- Брутният залог на приходите или липсата му е фактор в оценката на дългово задължение от кредитна агенция и в ценообразуването на емисията.
- Брутният залог на приходите прави емисията на дълга по -безопасна за притежателите на облигации, което обикновено води до това, че емисията на облигации се предлага при по -нисък лихвен процент.
Разбиране на обещанието за брутни приходи
С други думи, първите приходи трябва да отидат за изплащане на лихвите и главницата по облигацията. Разходите за експлоатация и поддръжка (O&M) са вторият приоритет, въпреки че това може да се финансира и от други източници на приходи. Брутният залог на приходите или липсата му е фактор в оценката на дългово задължение от a
кредитна агенция и в ценообразуването на емисията.Подобно на повечето ограничителни разпоредби в облигация тирантиране, залог за брутни приходи прави емисията на дълга по -безопасна за притежателите на облигации. Притежателите на облигации получават уверение, че приходите се прилагат първо за главници и лихви преди разходите за O&M. Това е в контраст с a залог за нетни приходи където разходите за O&M се поемат преди разходите за обслужване на дълга. Като цяло допълнителната сигурност, създадена от залога за брутни приходи, е причина емисията на облигации да бъде предлагана при по -нисък лихвен процент, което спестява пари за лихвени разходи за емитента.
Пример за залог на брутните приходи
През март 2018 г. Университетът на Кънектикът продаде 152 млн. Долара специални задължения за студентски такси за финансиране на студентски център за отдих в главния кампус на университета. Облигациите са структурирани да осигуряват обслужване на дълг на ниво през следващите 29 години с полугодишни лихви. Облигационното обезпечение съдържа клауза за обещания приход. Облигациите са с рейтинг Aa3 от Moody's Investors Service и AA- от S&P Global Ratings, съответно с една степен по -висока от рейтингите на щата Кънектикът облигации с общо задължение. Moody's заяви, че рейтингът му „отразява обхвата на дейността на университета, както и солидните му резултати, силата на обещаните приходи и значителното държавно капиталово финансиране, което води до нисък пряк дълг задължения. "