Каква е разликата между облигация с нулев купон и обикновена облигация?

Разликата между обикновена облигация и а облигация с нулев купон е плащането на лихви, известни иначе като купони. Обикновената облигация изплаща лихва на притежателите на облигации, докато облигация с нулев купон не издава такива лихвени плащания. Вместо това притежателите на облигации с нулев купон просто получават номинална стойност на облигацията, когато тя достигне падеж. Редовните облигации, които също се наричат ​​купонни облигации, плащат лихва през целия живот на облигацията и също така изплащат главница на падеж.

Разликата за инвеститорите

Инвеститорите в дългосрочни облигации с нулеви купони печелят разликата между цената, която плащат за облигацията, и сумата, която получават при падежа на облигацията. Тази сума може да бъде значителна, тъй като облигациите с нулев купон обикновено се купуват с дълбоки отстъпки до номиналната стойност на облигацията. Тази отстъпка често води до по-висока възвръщаемост в дългосрочен план.

Облигацията с нулев купон обикновено ще има по-висока възвръщаемост от обикновената облигация със същия падеж поради формата на кривата на доходност. С нормална крива на добив, дългосрочните облигации имат по-висока доходност от краткосрочните. Лихвените плащания, направени от обикновени купонни облигации, се дължат преди датата на падежа, така че тези плащания са като малки облигации с нулев купон, които падат по-рано. Лихвените плащания намаляват времето за изчакване и риска, така че намаляват и очакваната възвръщаемост.

Разликата за спекулантите

Облигациите с нулев купон са по-нестабилни от купонните, така че спекулантите могат да ги използват, за да печелят повече от очакваните краткосрочни движения на цените. При равни други условия, цената на облигация с нулев купон ще се увеличи повече от цената на обикновена купонна облигация, когато лихвените проценти спаднат. Тъй като цените на държавните облигации на САЩ реагират силно на промените в лихвените проценти, хазна с нулеви купони са предпочитани за спекулации с лихвените проценти.

Цените на корпоративните облигации с нулеви купони също са нестабилни, така че могат да се използват за спекулации за здравето на емитиращата компания. Да предположим, че компания, изправена пред фалит, преди това е емитирала облигации с нулев купон и купон, които и двата падежа падат за пет години. Пазарната цена на двете облигации би паднала, в резултат на което купонните облигации сега плащат много високи лихви спрямо тяхната покупна цена. Това създава възглавница, ако компанията трябва да фалира преди падежа. Облигацията с нулев купон няма такава възглавница, изправена е пред по-висок риск и прави повече пари, ако емитентът оцелее.

Облигации и данъци с нулеви купони

Облигациите с нулев купон също могат да се харесат на инвеститорите, които искат да предадат богатство на своите наследници. Ако облигация, продаваща се за 2 000 долара, бъде получена като подарък, тя използва само 2 000 долара от годишното изключване на данъка върху подаръците. Въпреки това, получателят в крайна сметка получава значително повече от 2000 долара след достигане на падежа на облигацията. За съжаление на притежателите на облигации с нулеви купони, някои данъци могат да намалят ефективността на тази стратегия.

В САЩ облигациите с нулев купон създават данъчно задължение за лихвени плащания, въпреки че всъщност не плащат периодични лихви. Това създава a фантомни доходи проблем за притежателите на облигации. Може да бъде предизвикателство да намерите пари за плащане на данъци върху доходите, които не са получени. Следователно, често е добра идея да държите облигации с нулеви купони в пенсионна сметка с отсрочени данъци, за да избегнете плащането на данък върху бъдещите доходи.

Друга алтернатива е облигация с нулев купон, издадена от местно или държавно правителствено образувание в САЩ. Целият интерес към тях общински облигации, включително приписана лихва за облигации с нулеви купони, е свободна от федералните данъци на САЩ. Общинските облигации често са свободни от държавни и местни данъци.