Стойност на капитала срещу Отстъпка: Каква е разликата?

Цената на капитала и дисконтовият процент са две много сходни термини и често могат да бъдат объркани един с друг. Те имат важни разлики, поради които и двамата са необходими при вземането на решение дали нова инвестиция или проект ще бъде печеливш.

Стойност на капитала срещу Отстъпка: Обзор

The цена на капитала се отнася до необходимата възвръщаемост, необходима, за да си струва проект или инвестиция. Това се дължи специално на вида финансиране, използвано за изплащане на инвестицията или проекта. Ако се финансира вътрешно, това се отнася до цената на собствения капитал. Ако се финансира отвън, той се използва за обозначаване на стойността на дълга.

The отстъпка е лихвеният процент, използван за определяне на настоящата стойност на бъдещите парични потоци в a дисконтиран паричен поток (DCF) анализ. Това помага да се определи дали бъдещите парични потоци от проект или инвестиция ще струват повече от капиталовите разходи, необходими за финансиране на проекта или инвестицията в настоящето. Цената на капитала е минималната ставка, необходима за оправдаване на цената на ново начинание, където процентът на дисконтиране е броят, който трябва да покрие или надвиши цената на капитала.

Много компании изчисляват своите среднопретеглената цена на капитала (WACC) и да го използват като своя процент на отстъпка при бюджетиране на нов проект.

Цената на капитала

Цената на капитала е необходимата възвръщаемост на компанията. Кредиторите и собствениците на компанията не предоставят безплатно финансиране; искат да им бъде платено за забавяне на собственото потребление и поемане на инвестиционен риск. Цената на капитала помага да се установи референтна възвръщаемост, която компанията трябва да постигне, за да задоволи своите инвеститори в дълг и капитал.

Най -широко използваният метод за изчисляване на капиталовите разходи е относителното тегло на всички капиталови инвестиции източници и съответно коригиране на необходимата възвръщаемост.

Ако едно предприятие се финансира изцяло от облигации или други заеми, цената му на капитал ще бъде равна на неговата цената на дълга. Обратно, ако фирмата се финансира изцяло чрез обикновени или привилегировани емисии, тогава цената на капитала ще бъде равна на нейната цена на собствения капитал. Тъй като повечето фирми комбинират дългово и дялово финансиране, WACC помага да се превърне цената на дълга и цената на собствения капитал в една значима цифра.

Отстъпка

Има смисъл една компания да продължи с нов проект, само ако очакваните приходи са по -големи от очакваните разходи - с други думи, тя трябва да бъде печеливша. Дисконтовият процент дава възможност да се прецени колко биха стрували в момента бъдещите парични потоци по проекта.

Подходящ дисконтов процент може да бъде определен само след като фирмата е сближила тази на проекта свободен паричен поток. След като фирмата достигне цифра на свободния паричен поток, тя може да бъде намалена, за да се определи нетна настояща стойност (NPV).

Определянето на процента на отстъпка не винаги е лесно. Въпреки че много компании използват WACC като прокси за дисконтовия процент, се използват и други методи. В ситуации, когато новият проект е значително повече или по -малко рисков от нормалната работа на компанията, може да е най -добре да добавите рискова премия в случай, че цената на капитала е подценена или проектът не генерира толкова паричен поток, колкото се очаква.

Добавянето на рискова премия към цената на капитала и използването на сумата като дисконтов процент взема предвид риска от инвестиране. По тази причина дисконтовият процент обикновено винаги е по -висок от цената на капитала.

Долния ред

Цената на капитала и лихвеният процент работят заедно, за да определят дали една бъдеща инвестиция или проект ще бъде печеливша. Стойността на капитала се отнася до минималната норма на възвръщаемост, необходима от дадена инвестиция, за да я заслужи, докато процентът на дисконтиране е процентът, използван за дисконтиране на бъдещите парични потоци от инвестиция към настоящата стойност, за да се определи дали ще бъде инвестиция изгодно. Дисконтовият процент обикновено взема предвид рискова премия и следователно обикновено е по -висок от цената на капитала.