מסחר בקרנות נאמנות למתחילים

קניית מניות ב חברים משותפים יכול להיות מפחיד עבור משקיעים מתחילים. יש כמות אדירה של כספים, כולם עם אסטרטגיות השקעה וקבוצות נכסים שונות. מסחר במניות בקרנות נאמנות שונה ממסחר במניות או קרנות נסחרות (תעודות סל). העמלות שנגבות עבור קרנות נאמנות יכולות להיות מסובכות. הבנת העמלות הללו חשובה מאחר שיש להן השפעה רבה על ביצועי ההשקעות בקרן.

מהן קרנות נאמנות?

קרן נאמנות היא חברת השקעות שלוקחת כסף ממשקיעים רבים ומאגדת אותו יחד בסיר אחד גדול. המנהל המקצועי של הקרן משקיע את הכסף בסוגים שונים של נכסים כולל מניות, אגרות חוב, סחורות ואפילו נדל"ן. משקיע קונה מניות בקרן הנאמנות. מניות אלה מייצגות אינטרס בעלות בחלק מהנכסים שבבעלות הקרן. קרנות נאמנות מיועדות למשקיעים לטווח ארוך ואינן אמורות להיסחר לעתים קרובות בשל מבני העמלות שלהם.

קרנות נאמנות לעיתים קרובות אטרקטיביות למשקיעים מכיוון שהן מגוונות מאוד. גִוּוּן מסייע למזער את הסיכון להשקעה. במקום שתצטרך לחקור ולקבל החלטה פרטנית לגבי כל סוג נכס שיכלול בתיק, קרנות נאמנות מציעות מכשיר השקעה מקיף אחד. לכמה קרנות נאמנות יכולות להיות אלפי אחזקות שונות. קרנות נאמנות גם כן נוזל. קל לקנות ולממש מניות בקרנות נאמנות.

יש מגוון רחב של קרנות נאמנות שיש לקחת בחשבון. כמה מסוגי הקרנות העיקריים הם קרנות איגרות חוב, קרנות מניות, כספים מאוזנים, ו קרנות מדד.

קרנות האג"ח מחזיקות בניירות ערך בהכנסה קבועה כנכס. איגרות חוב אלו משלמות ריבית קבועה למחזיקיהן. קרן הנאמנות מבצעת הפצות לבעלי קרנות נאמנות בעלות עניין זה.

קרנות מניות משקיעות במניות של חברות שונות. קרנות המניות מבקשות להרוויח בעיקר על ידי הערכת המניות לאורך זמן, כמו גם תשלומי דיבידנד. לרוב יש לאסטרטגיות של השקעות בחברות השקעה בחברות על סמך שווי שוק, ערך הדולר הכולל של מניות החוב של החברה. לדוגמה, כובע גדול מניות מוגדרות כבעלות שווי שוק של מעל 10 מיליארד דולר. קרנות מניות עשויות להתמחות בגדולים, בֵּינוֹנִי-אוֹ כובע קטן מניות. קרנות בעלות קטנות נוטות להיות בעלות תנודתיות גבוהה יותר מאשר קרנות בעלות השקעות גדולות.

קרנות מאוזנות מחזיקות שילוב של אגרות חוב ומניות. החלוקה בין מניות ואיגרות חוב בקרנות אלה משתנה בהתאם לאסטרטגיה של הקרן. קרנות אינדקס עוקבות אחר הביצועים של מדד כגון S&P 500. כספים אלה מנוהלים באופן פסיבי. הם מחזיקים בנכסים דומים למדד שעוקבים אחריו. העמלות עבור סוגים אלה של קרנות נמוכות יותר בגלל מחזור נדיר בנכסים וניהול פסיבי.

כיצד נסחר קרנות נאמנות

מכניקה של מסחר בקרנות נאמנות שונות מאלה של תעודות סל ומניות. קרנות נאמנות דורשות השקעות מינימליות בין $ 1,000 ל- $ 5,000, בניגוד למניות ותעודות סל בהן ההשקעה המינימלית היא מניה אחת. קרנות נאמנות נסחרות רק פעם ביום לאחר סגירת השווקים. ניתן לסחור במניות ותעודות סל בכל נקודה במהלך יום המסחר.

מחיר המניות בקרן נאמנות נקבע על ידי ערך נכס נטו (NAV) מחושב לאחר סגירת השוק. הרווח הנקי מחושב על ידי חלוקת השווי הכולל של כל הנכסים ב תיק עבודותבניכוי כל התחייבויות, במספר המניות הנותרות. זה שונה ממניות ותעודות סל, בהן המחירים משתנים במהלך יום המסחר.

משקיע קונה או פודה מניות קרנות נאמנות ישירות מהקרן עצמה. זה שונה ממניות ותעודות סל, כאשר הצד שכנגד לרכישה או מכירה של מניה הוא משתתף אחר בשוק. קרנות נאמנות גובות עמלות שונות עבור רכישה או מימוש מניות.

חיובים והעמלות של קרן הנאמנות

למשקיעים קריטי להבין את סוג העמלות והחיובים הכרוכים ברכישה ופדיון של מניות קרנות נאמנות. עמלות אלה משתנות מאוד ויכולות להשפיע דרמטית על ביצועי ההשקעה בקרן.

כמה קרנות נאמנות גובות עמלות עומס בעת רכישה או מימוש מניות בקרן. העומס דומה ל עמלה משולם בעת רכישת או מכירת מניה. עמלת העמסה מפצה את מתווך המכירה על הזמן והמומחיות בבחירת הקרן למשקיע. דמי העמסה יכולים להיות בכל מקום בין 4% ל -8% מהסכום שהושקע בקרן. א עומס קדמי נגבה כאשר משקיע קונה לראשונה מניות בקרן.

א עומס גב נקרא גם חיוב מכירה נדחה, יחויב אם מניות הקרן נמכרות במסגרת זמן מסוימת לאחר רכישתן הראשונה. העומס האחורי בדרך כלל גבוה יותר בשנה הראשונה לאחר רכישת המניות אך לאחר מכן יורד מדי שנה לאחר מכן. לדוגמה, קרן עשויה לגבות 6% אם המניות נפדות בשנה הראשונה לבעלות, ואז היא עשויה להפחית את העמלה ב -1% בכל שנה עד השנה השישית שבה לא נגבית עמלה.

א עומס ברמה עמלה היא חיוב שנתי שנוכה מהנכסים בקרן לתשלום הוצאות הפצה ושיווק עבור הקרן. עמלות אלה ידועות גם בשם עמלות 12b-1. הם מהווים אחוז קבוע מהנכסים הממוצעים של הקרן. יש לציין כי עמלות 12b-1 נחשבות לחלק מה- יחס הוצאות עבור קרן.

יחס ההוצאות כולל עמלות והוצאות שוטפות לקרן. יחסי ההוצאות יכולים להשתנות במידה רבה אך הם בדרך כלל 0.5 עד 1.25%. מנוהל באופן פסיבי כספים, כגון קרנות מדד, בדרך כלל יש יחסי הוצאה נמוכים מ מנוהל באופן פעיל כְּסָפִים. קרנות פסיביות בעלות מחזור נמוך יותר באחזקותיהן. הם אינם מנסים להתעלות על א אמת מידה אינדקס, אך פשוט נסה לשכפל אותו, ולכן אינך צריך לפצות על מנהל קרן על מומחיותו בבחירת נכסי השקעה.

עמלות עומס ויחסי הוצאות יכולים להוות גרור משמעותי לביצועי ההשקעה. כספים שגובים המון חייבים להעלות את שלהם מדד מדד או כספים דומים כדי להצדיק את העמלות. מחקרים רבים מראים כי כספי העומס לרוב אינם מביאים ביצועים טובים יותר משלהם ללא עומס עמיתים. לפיכך, אין טעם רב עבור רוב המשקיעים לרכוש מניות בקרן עם המון. באופן דומה, קרנות בעלות יחסי הוצאה גבוהים יותר גם נוטות לבצע ביצועים גרועים יותר מכספי הוצאות נמוכות.

מכיוון שההוצאות הגבוהות יותר גורמות לתשואות, קרנות נאמנות המנוהלות באופן פעיל לפעמים מגיעות לראפ גרוע כקבוצה כללית. אבל שווקים בינלאומיים רבים (במיוחד מתגלה אלה) פשוט קשים מדי להשקעה ישירה-הם אינם נזילים במיוחד או ידידותיים למשקיעים-ואין להם מדד מקיף לעקוב אחריהם. במקרה זה, משתלם לעזר במנהל מקצועי לדאוג בכל המורכבות, ועל מי כדאי לשלם תשלום פעיל.

סובלנות סיכון ויעדי השקעה

השלב הראשון בקביעת התאמתו של כל מוצר השקעה הוא הערכה סובלנות לסיכון. זוהי היכולת והרצון לקחת סיכון בתמורה לאפשרות לתשואות גבוהות יותר. למרות שקרנות נאמנות נחשבות לרוב לאחת ההשקעות הבטוחות בשוק, סוגים מסוימים של קרנות נאמנות אינן מתאימות לאלה שמטרתם העיקרית היא להימנע מהפסדים בכל מחיר. קרנות מניות אגרסיביות, למשל, אינן מתאימות למשקיעים בעלי סובלנות בסיכון נמוך מאוד. באופן דומה, גם חלק מקרנות האג"ח בתשואה גבוהה עשויות להיות מסוכנות מדי אם הן משקיעות באג"ח בעלות דירוג נמוך או זבל כדי לייצר תשואות גבוהות יותר.

מטרות ההשקעה הספציפיות שלך הן השיקול החשוב הבא בעת הערכת התאמתן של קרנות נאמנות, מה שהופך כמה קרנות נאמנות ליותר מתאימות מאחרים.

למשקיע שמטרתו העיקרית היא שמירה על הון, כלומר היא מוכנה לקבל רווחים נמוכים יותר בתמורה לביטחון הידיעה שההשקעה הראשונית שלה בטוחה, קרנות בסיכון גבוה אינן טובות לְהַתְאִים. למשקיעים מסוג זה יש נמוך מאודסובלנות לסיכון וצריך להימנע מרוב קרנות המניות ומקרנות איגרות חוב אגרסיביות רבות יותר. במקום זאת, חפש קרנות איגרות חוב שמשקיעות באגרות חוב ממשלתיות או ארגוניות בעלות דירוג גבוה בלבד או בקרנות שוק כספים.

אם המטרה העיקרית של המשקיע היא לייצר תשואות גדולות, סביר להניח שהם מוכנים לקחת על עצמם יותר סיכון. במקרה זה, מניות בתשואה גבוהה וקרנות איגרות חוב יכולות להיות בחירות מצוינות. למרות שהפוטנציאל להפסד גדול יותר, בכספים אלה יש מנהלים מקצועיים שיש סיכוי גבוה יותר מזה משקיע קמעונאי ממוצע לייצר רווחים ניכרים על ידי קנייה ומכירה של מניות מתקדמות וחובות מסוכנים ניירות ערך. משקיעים המעוניינים להגדיל את עושרם בצורה אגרסיבית אינם מתאימים היטב לקרנות שוק כספים ולמוצרים יציבים אחרים מכיוון שלרוב התשואה אינה גדולה בהרבה מהאינפלציה.

הכנסה או צמיחה?

קרנות נאמנות מייצרות שני סוגי הכנסה: רווחי הון ו דיבידנדים. למרות שכל רווח נקי שמקורה צריכה להעביר לבעלי המניות לפחות פעם בשנה, התדירות שבה קרנות שונות מבצעות חלוקות משתנה מאוד.

אם אתם מחפשים לצמוח עושר לטווח הארוך ואינכם מעוניינים לייצר הכנסה מיידית, כספים המתמקדים בצמיחה מניות ומשתמשות באסטרטגיית רכישה והחזקה הן הטובות ביותר מכיוון שהן בדרך כלל כרוכות בהוצאות נמוכות יותר ויש להן השפעת מס נמוכה יותר מסוגים אחרים של כְּסָפִים.

אם, במקום זאת, אתה רוצה להשתמש בהשקעה שלך ליצירת הכנסה רגילה, קרנות נושאות דיבידנד הן בחירה מצוינת. קרנות אלו משקיעות במגוון מניות נושאות דיבידנדים ואגרות חוב נושאות ריבית ומשלמות דיבידנדים לפחות בשנה אך לרוב רבעונית או חצי שנתית. למרות שקרנות כבדות מניות מסוכנות יותר, סוגים אלה של קרנות מאוזנות מגיעות במגוון יחסי מניות לאג"ח.

אסטרטגיית מס

כאשר בוחנים את התאמת קרנות הנאמנות, חשוב לקחת בחשבון מסים. בהתאם למצב הכלכלי הנוכחי של המשקיע, הכנסה מקרנות נאמנות יכולה להשפיע באופן רציני על השנתי של המשקיע חבות מס. ככל שתרוויח יותר בשנה בשנה מסוימת כך ההכנסה הרגילה ורווחי ההון גבוהים יותר מדרגות מס.

כספים הנושאים דיבידנד הם בחירה גרועה עבור אלה המעוניינים למזער את חבותם במס. למרות שקרנות שמשתמשות באסטרטגיית השקעה ארוכת טווח עשויות לשלם דיבידנדים מוסמכים, שחייבים במס בשיעור רווח ההון הנמוך יותר, כל תשלומי דיבידנד מגדילים את ההכנסה החייבת של המשקיע עבור שָׁנָה. הבחירה הטובה ביותר היא לבחור בקרנות המתמקדות יותר ברווחי הון לטווח ארוך ולהימנע ממניות דיבידנד או אג"ח קונצרניות נושאות ריבית.

קרנות שמשקיעות באג"ח ממשלתיות או עירוניות נטולות מס מייצרות ריבית שאינה כפופה למס הכנסה פדרלי. לכן, מוצרים אלה עשויים להיות בחירה טובה. עם זאת, לא כל איגרות החוב פטורות ממס הינן פטורות ממס לחלוטין, לכן הקפד לוודא אם על רווחים אלה חלים מסים ממדינה או מקומית.

קרנות רבות מציעות מוצרים המנוהלים במטרה יעילה של מס. קרנות אלו משתמשות באסטרטגיית רכישה והחזקה ומתנערות מניירות ערך המשלמים דיבידנדים או ריבית. הם מגיעים במגוון צורות, ולכן חשוב לקחת בחשבון סובלנות לסיכון ויעדי השקעה כאשר מסתכלים על א חסכוני במס קֶרֶן.

יש הרבה מדדים ללמוד לפני שמחליטים להשקיע בקרן נאמנות. דירוג קרנות נאמנות כוכב בוקר (בוקר) הצעות אתר מצוין לניתוח כספים ומציע פרטים על כספים הכוללים פרטים אודותיה הקצאת נכסים ולערבב בין מניות, איגרות חוב, מזומן וכל נכסים חלופיים שיכול להתקיים. זה גם פופולרי את סגנון השקעה קופסה המפרקת קרן בין שווי השוק שבו היא מתמקדת (שווי קטן, בינוני וגדול) לבין סגנון השקעה (ערך, צמיחה או תערובת, שהוא תערובת של ערך וצמיחה). קטגוריות מפתח אחרות מכסות את הדברים הבאים:

• יחסי הוצאות של קרן
• סקירה כללית של ההשקעה שלה אחזקות
• פרטים ביוגרפיים של צוות הניהול
• עד כמה כישורי האחזקה שלו חזקים
• כמה זמן זה קיים

כדי שקרן תהיה רכישה, היא צריכה להיות בעלת שילוב של המאפיינים הבאים: רקורד טוב לטווח ארוך (לא לטווח קצר), גבה עמלה נמוכה למדי בהשוואה קבוצת עמיתים, השקיעו בגישה עקבית המבוססת מחוץ לקופסת הסטייל והחזיקו בצוות ניהולי שנמצא במקום זמן רב. Morningstar מסכם את כל המדדים הללו בדירוג כוכבים, וזה מקום טוב להתחיל בו כדי לקבל תחושה עד כמה קרן נאמנות הייתה חזקה. עם זאת, זכור כי הדירוג ממוקד לאחור.

אסטרטגיות השקעה

משקיעים בודדים יכולים לחפש קרנות נאמנות העוקבות אחר אסטרטגיית השקעה מסוימת שהמשקיע מעדיף, או ליישם אסטרטגיית השקעה בעצמם על ידי רכישת מניות בקרנות המתאימות לקריטריונים של אסטרטגיה שנבחרה.

ערך השקעה

השקעת ערך, שזכה לפופולריות של המשקיע האגדי בנג'מין גרהם בשנות השלושים, היא אחת מאסטרטגיות ההשקעה הוותיקות ביותר, בשימוש נרחב ומכובד בשוק המניות. קניית מניות בתקופת השפל הגדול, גרהם התמקד בזיהוי חברות בעלות ערך אמיתי שלהן מחירי המניות היו מוערכים פחות או לכל הפחות לא התנפחו יתר על המידה ולכן לא היו מועדים לדרמטיות בקלות נפילה.

המדד הקלאסי להשקעת ערך המשמש לזיהוי מניות לא מוערכות הוא יחס מחיר לספר (P/B). משקיעי ערך מעדיפים לראות יחסי P/B לפחות מתחת ל -3, ובאופן אידיאלי מתחת ל -1. עם זאת, מכיוון שיחס ה- P/B הממוצע יכול להשתנות באופן משמעותי בין המגזרים והתעשיות, כך אומרים אנליסטים בדרך כלל להעריך את ערך ה- P/B של החברה ביחס לזה של חברות דומות העוסקות באותו עֵסֶק.

בעוד שלקרנות נאמנות עצמן אין יחס P/B טכנית, יחס ה- P/B המשוקלל הממוצע למניות שקרן נאמנות מחזיקה בתיק שלה ניתן למצוא באתרי מידע שונים של קרנות נאמנות, כגון Morningstar.com. יש מאות, אם לא אלפי קרנות נאמנות שמזהות את עצמן כקרנות ערך, או המציינים בתיאורם כי עקרונות השקעה בעלי ערך מנחים את מניית מנהל הקרן בחירות.

השקעת ערך חורגת רק מתחשב בשווי P/B של חברה. שווי חברה עשוי להתקיים בצורה של תזרימי מזומנים חזקים ומעט חובות יחסית. מקור ערך נוסף הוא במוצרים ובשירותים הספציפיים שהחברה מציעה וכיצד הם צפויים לבצע בשוק.

זיהוי שם מותג, אף שאינו ניתן למדידה במדויק בדולרים וסנטים, מייצג ערך פוטנציאלי לחברה, ונקודת התייחסות למסקנה שמחיר השוק של מניית חברה כיום אינו מוערך בהשוואה לערך האמיתי של החברה ושלה פעולות. כמעט כל יתרון שיש לחברה על המתחרות או בתוך הכלכלה כולה מספק מקור ערך. משקיעי ערך עשויים לבחון את הערכים היחסיים של המניות הבודדות המרכיבות תיק קרן נאמנות.

השקעה קונטרסרית

קונטרסרית המשקיעים מתנגדים לרגש השוק או המגמה השוררים. דוגמה קלאסית להשקעה מנוגדת היא מכירה קצרה, או לפחות הימנעות מקניית, מניות של תעשייה כאשר אנליסטים להשקעות על פני הלוח כמעט כולם צופים רווחים מעל הממוצע לחברות הפועלות בפרט תַעֲשִׂיָה. בקיצור, בניגוד לרוב קונים את מה שרוב המשקיעים מוכרים ומוכרים את מה שרוב המשקיעים קונים.

מכיוון שמשקיעים מנוגדים בדרך כלל קונים מניות שאינן בעד או שהמחירים שלהן ירדו, ניתן לראות בהשקעה נגדית כדומה להשקעה ערכית. עם זאת, אסטרטגיות המסחר הנגדיות נוטות להיות מונעות יותר מגורמי סנטימנט השוק מאשר הן להעריך אסטרטגיות השקעה ולהסתמך פחות על מדדי ניתוח יסוד ספציפיים כגון יחס ה- P/B.

השקעות ניגודיות לרוב אינן מובנות כהלכה כמורכבות ממכירת מניות או כספים שכן עולה וקונה מניות או קרנות שיורדות, אבל זו פשטת יתר מטעה. לעתים קרובות הסיכוי של מנוגדים לצאת נגד דעות הרווחות מאשר להתנגד למגמות המחירים הרווחות. מהלך מנוגד הוא רכישת מניה או קרן שמחירם עולה למרות הדעה המתמשכת והנרחבת בשוק כי המחיר אמור לרדת.

יש הרבה קרנות נאמנות שניתן לזהות כקרנות קונטרס. משקיעים יכולים לחפש קרנות בסגנון מנוגד להשקעה, או שהם יכולים להשתמש באסטרטגיית מסחר של קרנות נאמנות על ידי בחירת קרנות נאמנות להשקעה באמצעות עקרונות השקעה מנוגדים. משקיעי קרנות נאמנות מנוגדים מחפשים קרנות נאמנות להשקעה שמחזיקות במניות חברות בענפים או בענפים הנמצאים כיום מחוץ לטובת אנליסטים בשוק, או שהם מחפשים כספים שהושקעו במגזרים או בתעשיות שהביאו פחות ביצועים בהשוואה לסך הכללי שׁוּק.

יחסו של ניגוד כלפי מגזר שהתפקד בתפקוד נמוך מזה מספר שנים עשוי בהחלט להיות כי פרק הזמן הממושך בו יש למניות הענף ביצועים גרועים (ביחס לממוצע השוק הכולל) רק סביר יותר שהענף יתחיל בקרוב לחוות היפוך הון ל הפוך.

מומנטום השקעה

מומנטום השקעה שואפת להרוויח ממעקב אחר מגמות קיימות חזקות. מומנטום השקעה קשורה קשר הדוק לגישה להשקעת צמיחה. המדדים הנחשבים בהערכת עוצמת מומנטום המחירים של קרן נאמנות כוללים את המחיר הממוצע המשוקלל לרווח יחס הצמיחה (PEG) של אחזקות התיק של הקרן, או אחוז העלייה בשווי הנכס הנקי של הקרן משנה לשנה (NAV).

ניתן לזהות קרנות נאמנות מתאימות למשקיעים המבקשים להשתמש באסטרטגיית השקעה מומנטומית תיאורים שבהם מנהל הקרן קובע בבירור כי המומנטום הוא גורם עיקרי בבחירת המניות שלו תיק הקרן. משקיעים המעוניינים לעקוב אחר תנופת השוק באמצעות השקעות בקרנות נאמנות יכולים לנתח את ביצועי המומנטום של קרנות שונות ולבחור את הקרן בהתאם. סוחר מומנטום עשוי לחפש כספים עם רווחים מואצים לאורך זמן; לדוגמא, קרנות עם רווח נקי שעלו ב -3% לפני שלוש שנים, ב -5% בשנה שלאחר מכן וב -7% בשנה האחרונה.

משקיעי מומנטום עשויים גם לחפש לזהות מגזרים או ענפים ספציפיים המעידים על הוכחה ברורה לתנופה חזקה. לאחר שזיהו את הענפים החזקים ביותר, הם משקיעים בקרנות המציעות את החשיפה המשתלמת ביותר לחברות העוסקות בענפים אלה.

בשורה התחתונה

בנג'מין גרהאם כתב פעם כי להרוויח כסף על השקעה צריך להיות תלוי "בכמות המאמץ החכם שהמשקיע מוכן ומסוגל לבצע את משימתו" של ניתוח האבטחה. כשזה מגיע לרכישת א קרן נאמנות, המשקיעים חייבים להכין שיעורי בית. במובנים מסוימים, הדבר קל יותר מאשר התמקדות ברכישת ניירות ערך בודדים, אך היא מוסיפה כמה תחומים חשובים אחרים למחקר לפני הקנייה. בסך הכל, ישנן סיבות רבות לכך שהשקעה בקרנות נאמנות היא הגיונית וקצת בדיקת נאותות יכולה לעשות את כל ההבדל - ולספק מידה של נוחות.