הערכת סיכון וביצועים של קרן גידור
קרנות גידור הפכו לנושא חם בעשורים האחרונים מכיוון שכמות הקרנות גדלה באופן אקספוננציאלי, תוך קבלת תשומת לב תקשורתית מוגברת ומושכת מיליוני דולרים להשקעה. בעוד שלרוב האנשים יש הבנה בסיסית של מה שהם, משקיעים רבים אינם מכירים את סוגי הבסיס של קרנות גידור והסיכונים האטומים שלהם.
תיקי המפתח
- קרנות גידור מגיעות בכל הצורות והגדלים, משתמשות באסטרטגיות השקעה שונות ומשקיעות בקטגוריות נכסים שונות.
- כתוצאה מכך, הערכת הסיכון והביצועים של קרן גידור חייבת להיעשות בהתאמה אישית המותאמת למדדי הסיכון והמדדים הנכונים לסגנון שלה.
- בנוסף, יש להעריך כמה סיכונים ייחודיים המשותפים לרוב קרנות הגידור, כגון אפשרות של הונאה, פעולות רגולטוריות או נזילות בשוק.
סוגי קרנות
למרות שהיקום של קרנות הגידור רחב, ולעתים קרובות קרנות יכולות להשתלב במספר קטגוריות, קרנות הן בדרך כלל מסווג או ממוקד הון או הכנסה קבועה.
מעבר להגדרה הבסיסית הזו, ניתן לחלק את הכספים לכל מספר קטגוריות משנה, בהתאם לאסטרטגיות ההשקעה שלהם. כמה סוגי קרנות נפוצים כוללים:
- קרנות לטווח ארוך: קרנות שתופסות עמדות ארוכות וקצרות בניירות ערך בתקווה להשתמש באסטרטגיות איסוף מניות טובות יותר על ביצועי השוק הכללי.
- קרנות ניטרליות בשוק: תת-סוג של קרן ארוכה-קצרה בה מנהלי קרנות מנסים גָדֵר חַיָה נגד תנועות שוק כלליות (ובכך השם).
- קרנות המבוססות על אירועים: ניסיון ללכוד רווחים מאירועי שוק, כגון מיזוגים, אסונות טבע או סערה פוליטית.
- קרנות מאקרו: קרנות שלוקחות הימורי כיוון בשוק כולו, ארוכים או קצרים, המבוססים על מחקר ופילוסופיה של הקרן.
- כספי כספים: קרנות גידור המחזיקות תיק השקעות מגוון בגין קרנות גידור אחרות.
ללא קשר לסוג קרן הגידור, ישנם סיכונים אוניברסליים רבים שבעצם כל משקיע בקרן חייב לקחת בחשבון היטב.
סיכוני קרן גידור
למרות שלכל סוג של קרן יש סיכון שונה למשקיעים שלו שיש לקחת בחשבון, ישנם שלושה סוגים בסיסיים של סיכונים המשותפים לכל ענף קרנות הגידור.
סיכון השקעה
הסיכון הגדול והברור ביותר הוא הסיכון שהמשקיעים יאבדו חלק מההשקעה או את כולם. איכות מרכזית של סיכון השקעות בקרנות גידור היא הנוף המערבי הפרוע הווירטואלי של תעשיית קרנות הגידור (אם כי התקדמו צעדים מאז המשבר הפיננסי ב -2008). למנהלי הקרנות יש שלטון חופשי על החלטות ההשקעה שהם מקבלים במרדף אלפא עם התיקים שלהם. שלא כמו סוגים רבים אחרים של מוסדות, קרנות הגידור אינן מוסדרות. בעוד שקרן עשויה להיות מתויגת כקרן מניות עולמית עם שבבים כחולים, וברוב ההיבטים היא תיחשב כ השקעה יחסית "בטוחה" בקרן גידור, האסטרטגיות המיושמות על ידי הנהלת הקרנות, כגון שימוש ב מוּפרָז מינוף, יכול ליצור רמות סיכון השקעה שאינן צפויות למשקיעים.
סוגים מסוימים של סיכון השקעה כוללים:
- סגנון להיסחף:סחף סגנון מתרחש כאשר מנהל חורג מהמטרה או האסטרטגיה המוצהרת של הקרן להיכנס לתחום לוהט או להימנע מנפילה בשוק. למרות שזה עשוי להישמע כמו ניהול כספים טוב, הסיבה לכך שהושקעה מלכתחילה בקרן נבעה מ המומחיות המוצהרת של המנהל במגזר/אסטרטגיה/וכו '. כך שנטוש כוחו כנראה אינו במיטב המשקיעים. אינטרסים.
- סיכון שוק כולל:הן קרנות המניות והן ההכנסות הקבועות והמהלך הכולל של שוקי המניות יכולות לשחק תפקיד גדול בתשואות של קרן. עבור קרנות מניות, למרות שרבים עשויים לטעון שהם ניטרליים בשוק או שיש להם אפס בטא, קשה מאוד בפועל להשיג איזון כזה, שכן שוקי המניות יכולים לנוע מהר מאוד לשני הכיוונים - במיוחד למטה. בעת משברים, המתאמים מגיעים לאחד, כך שגם התיק המגוון ביותר לא יהיה בטוח מפני התרסקות שוק. הִתרַחֲבוּת ממרחי אשראי הם האיום הגדול ביותר על הביצועים של קרנות בעלות קצב. מכיוון שרוב קרנות ההכנסה הקבועה תופסות תפקידים ארוכים באגרות חוב קונצרניות ותפקידים קצרים בדומות באוצר, תנועות כלכליות שליליות עלולות לגרום לעלייה בו זמנית בתשואות התאגידים בעוד תשואות האוצר ליפול, ובכך להרחיב את המרווחים בין העמדות ולפגוע בביצועי הקרנות.
- מינוף: השימוש במינוף בתעשיית קרנות הגידור הוא דבר שבשגרה, שכן עמדה ממונפת חכמה יכולה להגדיל את הרווחים. אבל כידוע לכולנו, מינוף הוא חרב פיפיות ואפילו מהלך קטן בכיוון הלא נכון יכול לשים א שיעור משמעותי בתשואות של קרן, במיוחד בקרנות השערות רבות בסחורות ו מטבעות.
סיכון הונאה
הסיכון של הונאה נפוץ יותר בענף קרנות הגידור בהשוואה ל חברים משותפים, בשל היעדר רגולציה לשעבר. קרנות גידור אינן מתמודדות עם אותם תקני דיווח מחמירים כמו קרנות אחרות, ולכן הסיכון להתנהגות לא אתית מצד הקרן ועובדיה גדל. התקבלו דיווחים רבים בתקשורת על מנהלי קרנות גידור שהוציאו משקיעים מכספי עתק כדי לנהל אורח חיים מפואר או לכסות הפסדים מתמידים לקרן. הכרת מנהל קרנות הגידור שלך והישארות מעודכנת בספרות שמספקת לך הקרן הן המפתחות להגנה על עצמך מפני הונאת השקעות.
סיכון מבצעי
לבסוף, סיכון מבצעי מתייחס לחסרונות המדיניות, הנהלים והפעולות של קרן גידור ועובדיה. לדוגמה, לעתים קרובות קרנות גידור מתמודדות עם ללא מרשם שוק, בו ניתן להתאים תפקידים בהתאמה אישית לצרכי הגורמים המעורבים. הבעיה הגדולה ביותר עם ניירות ערך OTC היא בהערכתם באופן שוטף, מכיוון שהם אינם נסחרים בציבור ומאוד בלתי נזיל. סוגיה זו התגלתה בשלבים המוקדמים של משבר האשראי בשנת 2008, כאשר לכאורה לא הצליחו שני מוסדות להעריך באופן מדויק את המשכנתאות ואת ניירות ערך בגיבוי נכסים שהציף את השוק בתחילת שנות האלפיים. עצם טבעה של תעשיית קרנות הגידור יוצר חוסר יעילות תפעולית, וכך הסיכונים התפעוליים.
בשורה התחתונה
על ידי היכולת לזהות את סוג קרן הגידור יחד עם האסטרטגיה שלה, אתה אמור להיות מסוגל לזהות סיכונים פוטנציאליים הקשורים לקרן. ברור שתעשיית קרנות הגידור רק תמשיך לצמוח, ותפיסה חזקה של מה יניע את הענף תעמיד אותך בעמדת כוח בהמשך.