To Be Announced (TBA) הגדרה

מה יש להודיע ​​(TBA)?

להודיע, או TBA במסחר באג"ח, הוא מונח המתאר הסדר קדימה של ניירות ערך בגיבוי משכנתא (MBS) סוחרים. ניירות ערך שהונפקו על ידי פרדי מק, פאני מיי וג'יני מיי סוחרים בשוק ה- TBA, והמונח TBA נגזר מכך ש האבטחה בפועל בגיבוי המשכנתא שתימסר לביצוע עסקת TBA אינה מיועדת בזמן העסקה עָשׂוּי. ניירות ערך אלה מפורסמים 48 שעות לפני מועד הסדר המסחר שנקבע.

TBA עשוי לשמש גם לציון הודעה תאגידית ממתינה או מידע אחר שטרם "נקבע" (TBD).

הבנת TBA

TBA משמש חוזה לרכישה או מכירה של MBS בתאריך מסוים, אך הוא אינו כולל מידע לגבי מספר הבריכה, מספר הבריכות, או הסכום המדויק שיכלול ב עִסקָה. MBS היא איגרת חוב המובטחת או מגובה בהלוואות משכנתא. הלוואות בעלות תכונות דומות מקובצות יחדיו ליצירת מאגר, ולאחר מכן הבריכה נמכרת כדי לעמוד כבטוחה ל- MBS המשויך.

תשלומי ריבית וקרן ניתנים למשקיעים בשיעור המבוסס על קרן ותשלומי ריבית שמשולמים הלווים במשכנתאות הנלוות. המשקיעים מקבלים תשלומי ריבית על בסיס חודשי במקום חצי שנה.

זאת מכיוון ששוק ה- TBA מניח כי בריכות ה- MBS ניתנות להחלפה יחסית. תהליך ה- TBA מגדיל את הסך הכללי נְזִילוּת של שוק ה- MBS על ידי לקיחת אלפי MBS שונים עם מאפיינים שונים וסחר בהם באמצעות קומץ חוזים. הרוכשים והמוכרים של עסקאות TBA מסכימים על פרמטרים אלה: מנפיק, בגרות, קופון, מחיר, סכום נקוב ותאריך הסילוק.

לכל סוג אבטחת מעבר של סוכנות ניתן תאריך הסדר עסקי לכל חודש. צדדים סחריים נדרשים להחליף מידע על מאגר עד השעה 15:00. (EST), 48 שעות לפני מועד ההסדר שנקבע. עסקאות מוקצות במגרש של מיליון דולר.

שיקולים מיוחדים: סיכוני סחר ב- TBA

בשל אופי ההשקעה קדימה של ההשקעה, קיים סיכון של מחדל של צד שכנגד בתקופה שבין ביצוע העסקה לבין ההסדר בפועל. הסיכון הכרוך בצורת ברירת מחדל זו הוא כי, במיוחד בשווקים תנודתיים ביותר, צד שאינו ברירת מחדל לא יוכל להשיג עסקה עם תנאים דומים לאחר שהצד של ברירת המחדל הכוונות ידועות. הסיכון עשוי להיות מופחת באמצעות הקצאת בטחונות לעסקה, אם כי לא לכל החברות יש גישה מיידית לשירותי ניהול בטחונות.

בינואר 2014, כאשר מחזורי המסחר היומיים הממוצע בשוק ה- TBA הגיעו ליותר מ -186 מיליארד דולר, רשות הפיקוח על התעשייה הפיננסית (FINRA) הציבו דרישות מרווח שנועדו לסייע בהורדת סיכונים לעסקאות TBA עם מועדי הסדר ארוכים יותר. כלל זה חל רק על אנשים או מוסדות ספציפיים ואינו נחשב נחוץ לעסקאות עם תקופות הסדר קצרות.

שימושים אחרים של TBA

"להודיע" יכול להתייחס לנסיבות אחרות שאינן כרוכות בשווקי איגרות חוב. במקרים אלה, TBA משמש לרוב לסירוגין עם TBD, או "לקבוע". בכל פעם שיש המידע הקרוב המתוכנן לשחרור, אך השעה או התאריך המדויקים לא נקבעו, הוא עשוי להופיע כ "TBA". לדוגמה, חברה רשאית לקבוע את אסיפת בעלי המניות השנתית שלה מתישהו באביב של השנה שלאחר מכן, עם התאריך והמיקום המדויק TBA עד לסיומה הסופי.

באופן דומה, "TBA" יכול לשמש כמציין מקום לתאריכים או למידע אחר שטרם נקבע לצרכי משלוח ולוגיסטיקה, כותרות חדשות ממתינות או שינויי כוח אדם. לדוגמה, חברה עשויה לרצות להעסיק מנהל חדש, עם המועמד המצליח TBA לאחר סיום המשא ומתן.

שאלות נפוצות

האם TBA אומר משהו אחר בתחום הפיננסי?

בעולם המסחר באג"ח, TBA משמשת במיוחד לתיאור מצב כשהוא בטוח ניירות ערך בגיבוי משכנתא נסחרים אך פרטי ניירות הערך לא יפורסמו עד מאוחר יותר נקודה בזמן. קונים ומוכרים של עסקאות TBA מסכימים על כמה פרמטרים הכרחיים כגון מנפיק בַּגרוּת, קוּפּוֹן, מחיר, נָקוּב סכום ותאריך הסילוק. ניירות הערך הספציפיים המעורבים במסחר מפורסמים 48 שעות לפני ההסדר.

מה ההבדל בין TBA ל- TBD?

מחוץ לשוק ה- MBS משתמשים לעתים קרובות לסירוגין 'להודיע' ו'להיות נחוש 'לסירוגין ומשמעותן זהה. יותר טכנית, TBA (כלומר, הודעה ממתינה) צריכה להתרחש לאחר שמשהו כבר נקבע, כך שהוא תמיד יעקוב אחר סטטוס TBD. לדוגמה, חברה יכולה להרהר אם לרכוש חברה - מה שהופך אותה ל- TBD. לאחר אישור החלטה זו, הסטטוס עשוי לעבור ל- TBA עד להכרזה רשמית לבעלי המניות.

מתי מתוארות עסקאות MBS כ- TBA?

מסחר שעתיד להיות הכרז (TBA) הוא למעשה חוזה לרכישה או מכירה של ניירות ערך בגיבוי משכנתא (MBS) במועד ספציפי. הוא אינו כולל מידע בנוגע למספר המאגר, מספר הבריכות או הסכום המדויק הכרוך בעסקה, כלומר המשכנתאות הבסיסיות אינן ידועות לצדדים. אי הכללת נתונים זו נובעת משוק ה- TBA בהנחה שמאגרי MBS ניתנים להחלפה פחות או יותר. החלפה זו מסייעת להקל על המסחר ו נְזִילוּת.