הגדרה של Bond Mortality Bond (EMB)

מהו איגרת תמותה קיצונית (EMB)?

קשרי תמותה קיצוניים (EMB) הם סוג של קשר קטסטרופה (CAT), מכשיר חוב בעל תשואה גבוהה, שנועד לגייס כסף לחברות בענף הביטוח במקרה של אסון טבע שגורם לעודף מקרי מוות.

אירועים כמו רעידת אדמה, מגיפה או הוריקן שמובילים לאובדן חיים בהיקף גדול נקראים אירועי תמותה קיצוניים. אירועים כאלה גורמים למצב מסוכן לחברות הביטוח מכיוון שהחברות בסופו של דבר משלמות רבות עבור מספר רב של תביעות ביטוח. כדי לצמצם את הסיכונים הללו, מבטחים מבטחים את הפוליסות המונפקות שלהם בצורה של איגרות חוב הנקראות איגרות חוב לתמותה (EMB).

לאחרונה, מספר ההרוגים והנפילה הכלכלית ממגיפת COVID-19 העולמית החזירו את ה EMB לדיון.

הבנת אגרות תמותה קיצוניות (EMB)

בעיקרו של דבר, רוכשי אגרות תמותה קיצונית (EMB) עלולים לאבד את השקעתם באופן מלא או חלקי אם יתרחש אירוע תמותה קיצוני. מנפיק EMB (חברת הביטוח) משתמש בסכום זה כדי לקזז את ההפסדים מהמספר הגבוה של תביעות הביטוח שהוא צריך להסדיר. אם לא יתרחש אירוע קיצוני במהלך תקופת ההשקעה, המשקיעים מקבלים את הריבית וסכום הקרן. המבטח משלם את הריבית הגבוהה מדמי הביטוח שנגבו מרוכשי הביטוח.

EMB נמכרים עם תקופת בגרות של שלוש עד חמש שנים, אם כי הם מגיעים עם מצב הקשור לאירועי קיצון. הוא קובע שאם חברת הביטוח המנפיקה עומדת בפני הפסד עקב התרחשות של קיצון מסוים אירוע תמותה, אזי המנפיק לא יהיה חייב עוד לשלם את הריבית או את סכום הקרן, או שניהם.

EMBs: Win-Win

חברות EMB מציעות מצב win-win הן למנפיק האג"ח והן למשקיע האג"ח. החברה המנפיקה מפחיתה את הסיכון לתשלומים גבוהים במקרה של אירועי קיצון, בעוד שרוכש האג"ח מרוויח אם לא יקרה אסון. לדוגמה, בשנת 2018, נגיף האבולה נקשר לכמעט 2,300 מקרי מוות ברפובליקה הדמוקרטית של קונגו, אך סכום הנפגע לא עמד בקריטריונים הדרושים לתשלום ה- EMB של הבנק העולמי הַחוּצָה.

מכיוון שקשרי תמותה קיצוניים אינם קשורים ל בורסה או תנאים כלכליים אחרים, הם מציעים דרך לגוון. הריבית המוצעת על EMB היא בדרך כלל גבוהה מכיוון שאסונות נדירים. כמה EMB דורשים תמותה לאזור ספציפי לעלות עד 20% עד 40% מעבר לנורמלי לאזור זה לפני שהמשקיעים יאבדו הון.

בארצות הברית זה אומר עוד 500,000 מקרי מוות בשנה. זה ידרוש אירוע תמותה גדול כמו מגיפה העולה בקנה אחד עם מגיפת השפעת הספרדית בשנת 1918, מלחמת עולם, פיצוץ פצצה גרעינית או אירוע אקלים מסיבי או פיגוע טרור. רק חלק מהקורבנות מאירוע כזה יהיו מבוטחים על ידי מנפיק EMB נתון, דבר שיצמצם עוד יותר את הסיכון למשקיעים.

המשקיעים נהנים מתשואות גבוהות ב- EMB אם הכל ילך כשורה, אך גם מתמודדים עם הסיכון לאבד קרן וריבית אם אכן יקרה אסון. משקיעים מוסיפים EMB לתיקיהם בחלקים מוגבלים כדי ליהנות מגיוון.