המשקיעים השאירו 'לא מוכנים' על ידי שוק לונג בול

האם שנים של תשואות חיוביות הותירו את המשקיעים שאננים? סקר שפרסמה אתמול מנהלי ההשקעות שבבסיס בוסטון עולה כי המשקיעים אינם מוכנים לחזרה לתנאי השוק הרגילים. המרכז לנתוני משקיעים של Natixis סקרו 2,775 יועצים, חברות RIA וברוקרים עצמאיים ברחבי העולם על שיטות העבודה שלהם, האתגרים העומדים בפניהם וציפיות השוק שלהם. מבין היועצים שנסקרו, 64% סבורים כי לקוחותיהם אינם מוכנים לרדת בשוק.

היועצים גם מכירים בכך שהם צריכים להיות יוזמים יותר. מבין היועצים שנשאלו, תשעה מתוך עשר סבורים שהמשקיעים אינם מבינים בסיכון בתיקים שלהם עד שזה כבר מומש. "הדבר הראשון שיועצים אומרים שהם צריכים לעבוד עליו הוא תקשורת עם לקוחות", אומר דייוויד גודסל, מנכ"ל יחידת Investor Insight. הם שואלים, "איך אני מדבר עם לקוחות על הבעיות שיש להם?"

הסטת קרקע

שוקי המניות אמנם צריכים להיות סוערים יחסית, אך בשנים האחרונות חלה תקופה של שקט חריג. מדד Cboe Volatility (VIX), המצוטט לעתים קרובות כמדד לרגש השוק, עלה ברבעון הראשון ב -80.9%. זוהי הגידול הגדול ביותר ב -20 הרבעונים האחרונים והשלישי בגודלו מזה כמעט 10 שנים, על פי פנסיה והשקעות מגזין.

השנה התנודתיות עדיין נמוכה מהרגיל, אך היא רחוקה מאוד מהשקט של השנה שעברה. "התנודתיות שאנו חווים כרגע ממש לא רעה. זה רק מרהיב בהקשר זה לא היה כזה הרבה זמן ", אומר סיימון בריידי, מנהל ומייסד חברת אנגליה יועצים, חברת תכנון פיננסי בניו יורק.

"שאננות יכולה להיות מסוכנת בתקופה כזו", אומר וויליאם רוזן, סמנכ"ל כספים, BRIX Wealth Management בניו יורק. "בטווח הקצר, אני לא חושב שהרבה לקוחות מעריכים כיצד תנודתיות או ירידה ישפיעו על התיק שלהם".

חיזוי מיתון הוא, כמובן, יותר ספורט ממדע. כלכלנים שמים כעת את יעד המיתון הבא במקום כלשהו בין סוף 2019 או אי שם בשנת 2020, בין היתר בשל הידוק המואץ של הבנק הפדרלי.

מונע על ידי רגש

עבור רוב המשקיעים, אין טעם לנסות לתזמן את השוק. אך כמעט מחצית מהיועצים שנבדקו מצאו כי לקוחותיהם הגיבו רגשית לתנודתיות האחרונה.

המשקיעים מונעים ממגוון טריגרים, אך 87% מהיועצים שנבדקו סבורים כי המשקיעים ממוקדים מדי בתוצאות השקעה לטווח קצר. "רוב הלקוחות לא חושבים כל כך רחוק קדימה", אומר פטריק היילי, סמנכ"ל כספים, מייסד ונשיא קליבר פיננסי שותפים. "הרבה ציפיות של לקוחות מתרכזות בפוליטיקה ובחירות, בעוד שמדיניות היא רק נקודה".

חשיבה לטווח קצר יכולה להיות מסוכנת במיוחד בחלקים האחרונים של המחזור הכלכלי. על פי בנק אוף אמריקה, סוף שוק השוורים מניב בדרך כלל את התשואות הטובות ביותר. בניתוח של 80 שנה של שיאי השוק, אנליסטים של BOA מצאו כי משקיעים שאינם מושקעים לשנה האחרונה של שוק בול מפספסים מבחינה היסטורית חמישית מהתשואה הכוללת של העצרת. "חשוב מאי פעם ליועצים לחזק קשרים הדוקים עם לקוחותיהם כדי לעזור הם דבקים בתוכניותיהם ", אמר דיוויד ג'ונטה, מנכ"ל ארה"ב וקנדה ב- Natixis, בעיתונות לְשַׁחְרֵר.

"רוב תחזיות פרשנות השוק ותחזיות האנליסטים מנבאות, ואפילו קוראות, תיקון מזה זמן מה", אומר רוזן. "אין סיבה שלמשקיעים לא תהיה תוכנית להמנע מלהגיב רגשית כשהיא מתרחשת". (למידע נוסף ראו: טיפים כיצד יועצים פיננסיים יכולים לדבר עם לקוחות.)

בוקינג את הטרנד הפסיבי

"ההבדלים הגדולים ביותר שאנו רואים בין סקרים הם כיצד משקיעים בודדים תופסים [השקעות] פעילים ופסיביים וכיצד אנשי מקצוע עושים זאת", אומר גודסל. אחת התוצאות הבולטות יותר של הסקר הייתה ש -83% מהיועצים הפיננסיים האמינו כי השוק הנוכחי מעדיף השקעות המנוהלות באופן פעיל.

לדברי גודסל, אנשי מקצוע נוטים לראות בניהול פסיבי אסטרטגיה להפחתת עמלות, בעוד שמשקיעים קמעונאיים מאמינים כי האסטרטגיות מקנות גיוון וניהול סיכונים יתרונות. בפסיבי, "אתה לא מקבל את ההזדמנויות הטובות ביותר בשוק [...] אתה מקבל את כולן." משיבי הסקר הסכימו, כאשר 73% מהיועצים השיבו כי למשקיעים יש "תחושת ביטחון מזויפת בנוגע לפסיבית להשקיע. "

גישה זו היא סטייה ממגמות השוק הרווחות. שנה שעברה, 207 מיליארד דולר זרמו החוצה של מניות פעילות בארה"ב ו -220 מיליארד דולר זרמו לעמיתיהם הפסיביים. אמנם Natixis מציין כי הדבר עשוי לשקף לחץ מוגבר על היועצים הפיננסיים לייצר אלפא, אך חלק ניכר מ- ההעדפה עשויה להתבסס גם על רצונם של היועצים הפיננסיים לצמצם את הסיכון החיסרון של לקוחותיהם בעת סערות שווקים.

צורך לתכנן

ללא קשר לכיוון השוק בפועל, היועצים מתמודדים היום עם מספר אתגרים. ליועצים הטובים ביותר יש את המומחיות הטכנית לבחירת ההשקעות הנכונות ולניהול נכסי הלקוחות בתקופות תנודתיות, תוך גם את אינטליגנציה רגשית לעבודה באמצעות שאילתות של לקוחות וטיפול יזום בצרכיהם, אליהם מתייחס גודסל כמשתמש בשני הצדדים שלהם מוֹחַ."

מובן מאליו שיועצים יצטרכו לאמן את לקוחותיהם בעתיד בהאטה כלכלית. "זה בלתי נמנע: לא תוכל לצמוח ללא הגבלת זמן", אומרת היילי.

המפתח לשמירה על קשרי הלקוחות שלך בתקופה זו הוא יוזמה וניהול ציפיות כעת. "זה לא התפקיד שלנו?" אומר בריידי. "לקוח שאינו מוכן לשפל הוא יותר השתקפות על היועץ מאשר הלקוח". (לקריאה נוספת, בדוק: ניהול ציפיות הלקוח בסביבה תנודתית.)