רווחי פייזר: מה לחפש מ-PFE

פייזר בע"מ (PFE) ראתה צמיחה אדירה ברווחים ובהכנסות שלה ברבעונים האחרונים, כאשר הביקוש לחיסון ה-COVID-19 שלה עלה. צמיחה זו האטה, אך צפויה להישאר חזקה הודות לשימוש מתמשך בחיסון של פייזר לחיזוקים וטיפולים אחרים. ממשלת ארה"ב הסכימה לרכוש עד 105 מיליון מנות לעונת דחף הסתיו בעסקה בשווי 3.2 מיליארד דולר לפייזר. עלייה במקרי COVID-19 ברבעונים האחרונים גם הגדילה את המכירות של Paxlovid, הטיפול האנטי-ויראלי הפומי של פייזר ל-COVID-19.

המשקיעים יצפו כדי לראות אם פייזר תוכל לשמור על הביצועים הפיננסיים החזקים שלה כאשר היא תדווח על רווחים ב-28 ביולי 2022 עבור הרבעון השני של שנת 2022. אנליסטים צופים צמיחה חזקה בשני הרווח המתואם למניה (EPS) וההכנסות, אם כי שניהם צפויים לעלות בקצב מואט ביחס לרבעונים האחרונים.

פייזר, בשיתוף פעולה עם שותפת BioNTech SE בגרמניה (

BNTX), הייתה החברה הראשונה שקיבלה אישור לשימוש חירום (EUA) מה-FDA עבור החיסון שלה. התרופה משווקת כקומירנאטי. בראשון נוסף, Paxlovid של פייזר היה הטיפול האנטי-ויראלי האוראלי הראשון ב-COVID-19 שקיבל EUA, וקיבל את אישור ה-FDA בדצמבר 2021.

מניית פייזר גברה משמעותית על השוק הרחב במהלך 12 החודשים האחרונים. במהלך אותה תקופה, מניות פייזר פיגרו רק אחרי השוק לתקופה קצרה באוקטובר 2021. בעקבות צניחה זו, המניות עלו בצורה דרמטית עד דצמבר של השנה שעברה לפני שירדו עד מרץ 2022. מאז מרץ, מניית פייזר נדנדה בטווח מסחר רחב, אם כי בעקביות הקדימה את השוק. נכון ל-26 ביולי, מניית פייזר סיפקה תשואה כוללת נגררת לשנה של 29.3%, הרבה מעל התשואה של -11.3% של S&P 500.

היסטוריית הרווחים של פייזר

ה-EPS המותאם של פייזר זינק ברבעונים האחרונים, מונע על ידי חיסון ה-COVID-19 של החברה וההצעות הנלוות. מבט על נתוני הרווח למניה המתואמים לרבעון השני ממחיש מגמה זו. הרווח למניה המתואם עבור הרבעון השני של שנת 2018, לפני המגיפה, היה 0.78 דולר. למרות שהרווח המותאם למניה ירד בתחילת המגיפה ל-0.62 דולר ברבעון השני של שנת 2020, הוא זינק קדימה ל-1.06 דולר ברבעון השני של שנת 2021, בעקבות ה-EUA של ה-FDA עבור החיסון של פייזר בדצמבר 2020. כעת, אנליסטים מצפים לרווח למניה מתואם של 1.68 דולר עבור הרבעון השני של שנת 2022. עם זאת, הצמיחה המתואמת של הרווח למניה הואטה במהלך שלושת הרבעונים האחרונים, מ-115.5% ברבעון השלישי של 2021 ל-71.6% לעומת השנה הקודמת ברבעון הראשון של 2022. ואנליסטים צופים האטה נוספת לצמיחה של 58.7% בשנה שעברה לרבעון השני.

להכנסות של פייזר יש מסלול מאוד דומה. למרות שההכנסות ירדו לעומת השנה שעברה במשך שישה רבעונים רצופים, מהרבעון השני של שנת 2019 ועד לרבעון השלישי של שנת 2020, החל מהרבעון הרביעי של שנת 2020 היא גדלה בכל רבעון. הצמיחה הואצה מ-11.8% בשנה שעברה עבור הרבעון הרביעי של שנת 2020 עד ל-134.5% ברבעון השלישי של שנת 2021. היא האטה במהלך שני הרבעונים הבאים, ועלתה ב-76.8% לעומת השנה הקודמת ברבעון הראשון של השנה. אנליסטים צופים כי הצמיחה תאט עוד יותר ל-34.4% לעומת השנה הקודמת לרבעון השני של שנת 2022.

סטטיסטיקות מפתח של פייזר
הערכה לרבעון השני של שנת 2022	רבעון שני לשנת 2021	רבעון שני לשנת 2020
רווח מותאם למניה ($)	1.68	1.06	0.62
הכנסה ($B)	25.5	19.0	9.9

^{מָקוֹר: גלוי אלפא}

מכיוון שהמוצרים של פייזר הקשורים ל-COVID-19 רואים הגדלת ההרשאה מצד הרגולטורים, החברה יכולה להרוויח ממכירות נוספות. ביוני, ה-FDA העניק EUA לחיסון COVID-19 של פייזר לשימוש בילדים עד גיל שישה חודשים. פייזר גם הגישה ביוני בקשה לתרופה חדשה לאישור ה-FDA עבור Paxlovid. ב-8 ביולי, ה-FDA אישר את בקשת החברה להשלים את בקשת הרישיון הביולוגי שלה עבור Comirnaty כדי לכלול שימוש במתבגרים בגילאי 12 עד 15 שנים לחיסון פעיל.

בעוד שפיתוחים אלו ודומים יכולים לדחוף את המכירות של פייזר לעתיד גבוהות יותר, החברה מתמודדת עם יריבות פוטנציאליות חדשות. למשל, בסוף יולי, רגולטור התרופות בסין העניק אישור על תנאי לחברת הביוטק הסין Genuine Biotech לשימוש בתרופת ה-HIV שלה Azvudine בטיפול ב-COVID-19. כתרופה מיוצרת מקומית, Azvudine מהווה יתרון תחרותי בסין, המדינה השנייה המאוכלסת בעולם.