חמישה יתרונות של עתיד על אופציות

החוזים העתידיים והאופציות הם שניהם מכשירים נגזרים, כלומר הם שואבים את שווים מנכס או מכשיר בסיס. גם לעתיד וגם לאופציות יש יתרונות וחסרונות משלהם. אחד היתרונות של האפשרויות הוא ברור. חוזה אופציה מעניק לרוכש החוזה את הזכות, אך לא את החובה, לקנות או למכור נכס או מכשיר פיננסי במחיר קבוע לפני חודש עתידי שנקבע מראש. המשמעות היא שהסיכון המרבי לרוכש אופציה מוגבל לפרמיה ששולמה.

אך לעתיד יש כמה יתרונות משמעותיים על פני אופציות. חוזה עתידי הוא הסכם מחייב בין קונה למוכר לרכוש או למכור נכס או מכשיר פיננסי במחיר קבוע בחודש עתידי שנקבע מראש. למרות שלא לכולם, הם מתאימים היטב להשקעות מסוימות ולסוגים מסוימים של משקיעים.

להלן נציג חמישה יתרונות של עתיד על אופציות:

1. החוזים העתידיים מצוינים למסחר בהשקעות מסוימות

החוזים העתידיים הם אולי לא הדרך הטובה ביותר לסחור במניות, למשל, אבל הם דרך מצוינת לסחור בהשקעות ספציפיות כגון סחורות, מטבעות ו אינדקסים. התכונות הסטנדרטיות שלהם ורמות גבוהות מאוד של מינוף להפוך אותם לשימושיים במיוחד עבור המשקיע הקמעונאי סובלני לסיכון. המינוף הגבוה מאפשר למשקיעים להשתתף בשווקים שאולי לא הייתה להם גישה אליהם אחרת.

2. קבועות עלויות מסחר מראש

ה שולים הדרישות לחוזים עתידיים על סחורות ומטבעות ידועות מכיוון שהן היו ללא שינוי במשך שנים. דרישות המרווח עשויות להיות מוגברות באופן זמני כאשר הנכס הוא תנודתי במיוחד, אך ברוב המקרים הוא אינו משתנה משנה לשנה. המשמעות היא שסוחר יודע מראש כמה צריך לשים כמרווח ראשוני. מצד שני, פרמיית האופציות ששילם קונה אופציה יכולה להשתנות באופן משמעותי, בהתאם ל תנודתיות של הנכס הבסיסי והשוק הרחב. ככל שהשוק הבסיסי או הרחב תנודתי יותר, כך הפרמיה שמשלם קונה האופציה גבוהה יותר. (למידע נוסף ראו: מה עולה חוזה עתידי?)

3. אין ריקבון זמן

זהו יתרון מהותי של החוזים העתידיים על פני אופציות. אופציות הן בזבוז נכסים, כלומר ערכם יורד עם הזמן - תופעה המכונה ריקבון הזמן. מספר גורמים משפיעים על התפרקות הזמן של אופציה, אחד החשובים ביותר הוא זמן התפוגה. סוחר באופציות צריך לשים לב לריקבון הזמן מכיוון שהוא יכול לשחוק קשות את הרווחיות של עמדת אופציה או להפוך עמדה מנצחת למצב מפסיד. עתיד, לעומת זאת, לא צריך להתמודד עם ריקבון בזמן.

4. נְזִילוּת

זהו יתרון מרכזי נוסף של החוזים העתידיים על פני אופציות. רוב השווקים החוזים העתידיים הם עמוקים ונזילים מאוד, במיוחד בסחורות, במטבעות ובמדדים הנפוצים ביותר. זה מעורר צרות מרווחים של הצעות מחיר ומרגיע לסוחרים שהם יכולים להיכנס ולצאת מעמדות בעת הצורך. מאידך, לאופציות לא תמיד יש מספיק נזילות, במיוחד לאפשרויות שהן רחוקות מה- מחיר המימוש או שתוקפם יפוג גם בעתיד.

5. קל יותר להבין את התמחור

תמחור עתידי קל להבין באופן אינטואיטיבי. תחת עלות נשיאה מודל התמחור, מחיר החוזים העתידיים צריך להיות זהה למחיר הנקודה הנוכחי בתוספת עלות הנשיאה (או האחסון) של נכס הבסיס עד לפירעון חוזה החוזים העתידיים. אם מחירי הנקודה והחוזים העתידיים אינם תואמים, פעילות ארביטראז 'תתרחש ותתקן את חוסר האיזון. תמחור אופציות, לעומת זאת, מבוסס בדרך כלל על ה- מודל בלאק סקולס, שמשתמש במספר תשומות וקשה לשמצה להבין את המשקיע הממוצע.

בשורה התחתונה

אמנם היתרונות של אופציות על פני עתידות מתועדים היטב, אך לעתיד יש גם מספר יתרונות על פני אופציות כגון התאמתם למסחר בהשקעות מסוימות, עלויות מסחר קבועות מראש, חוסר ריקבון בזמן, נזילות ותמחור קל יותר דֶגֶם.

(לקריאה בנושא, ראו: יסודות עתידיים)