מה הם המרות?

מה הם המרות?

המרות הן ניירות ערך, בדרך כלל אגרות חוב או מניות מועדפות, שניתן להמיר להן מניות רגילות. המרות קשורות לרוב ל איגרות חוב להמרה, המאפשרים למחזיקי האג"ח להמיר את עמדת הנושה שלהם לבעלי הון במחיר מוסכם. אַחֵר ניירות ערך הניתנים להמרה יכול לכלול שטרות ומניות מועדפות, שיכולות להיות בעלות תכונות רבות ושונות.

הבנת המרות

המרות הן אידיאליות למשקיעים הדורשים פוטנציאל הערכה גדול יותר מזה שמספקים איגרות חוב, והכנסה גבוהה יותר מהמניות הרגילות. אגרות חוב להמרה, למשל, בדרך כלל מציעות קופון נמוך יותר מאשר איגרת חוב רגילה. עם זאת, אופציית האג"ח להמרה למניה רגילה מוסיפה ערך למחזיק האג"ח.

ישנם שלושה סוגים עיקריים של השקעות: חוב, הון עצמי וצורה היברידית כלשהי של השניים. ניירות ערך הניתנים להמרה נכללים בקטגוריה ההיברידית מכיוון שיש להם תזרים מזומנים תכונות של איגרת חוב ומניה.

בדומה לאגרות חוב אחרות, איגרות חוב להמרה נחשבות לחובות. בתמורה לשימוש בכספי משקיעים, החברה מסכימה לשלם למשקיע ריבית קבועה המכונה שער הקופון. שלא כמו איגרות חוב אחרות, המרות נותנות גם למחזיק את הזכות להמיר את האג"ח למניות מניות.

משקיעים אוהבים המרות מכיוון שהם מציעים הגנה מפני הפסדים כבדים, אך הם גם מוותרים על הערכה מסוימת. רוב אגרות החוב להמרה ניתנות לביטול, מה שאומר שהחברה יכולה לאלץ משקיעים להמיר. במקרה זה, פוטנציאל הפוך של המרות אינו בלתי מוגבל.

סוגי איגרות חוב להמרה

איגרת חוב להמרת וניל, אולי ההמרה הפחות מסובכת, מספקת למשקיע את האפשרות להחזיק את האג"ח עד בַּגרוּת או להפוך אותו למניה. אם מחיר המניה ירד מאז תאריך ההנפקה של האג"ח, המשקיע יכול להחזיק באג"ח עד לפדיון ולקבל תשלום לפי הערך הנקוב. אם מחיר המניה יעלה באופן משמעותי, המשקיע יכול להמיר את האג"ח למניה או להחזיק או למכור את המניה לפי שיקול דעתו.

מצד שני, חובה להמיר חוב חוב להמרה על ידי המשקיע ביחס המרה ורמת מחירים מסוימים. יתר על כן, א איגרת חוב הפיכה נותן לחברה את הזכות להמיר את האג"ח למניות הון או לשמור את האג"ח כהשקעה ברווח קבוע עד לפדיון. אם ההמרה עוברת המרה, הדבר נעשה ביחס למחיר וליחס המרה קבועים מראש.

שער חליפין

השיעור שבו המשקיעים יכולים להמיר איגרות חוב למניות - כלומר מספר המניות שמשקיע מקבל עבור כל איגרת חוב - נקבע על פי מדד הנקרא שער ההמרה. שער ההמרה עשוי להיות קבוע או להשתנות עם הזמן בהתאם לתנאי ההנפקה. שער המרה של 30 פירושו שעל כל 1,000 דולר בשווי נקוב שמחזיק האג"ח להמרה ממיר, היא מקבלת 30 מניות מניות. לא תמיד משתלם להמיר איגרות חוב להון. משקיעים יכולים לקבוע את מחיר ההפרה על ידי חלוקת מחיר המכירה של האג"ח בשיעור השיחה.

חישוב להמרה לדוגמא

בדוגמה זו, איגרת חוב להמרה היא בעלת ערך נקוב של $ 1,000 ומחיר מכירה של $ 800. מניות החברה נמכרות ב -40 דולר. ה מחיר המניה שבו תכונת ההמרה הופכת לרווחית מחושבת על ידי חלוקת 800 דולר ב- 30, שיעור ההמרה. התשובה היא 26.67 $, שהם הרבה פחות מ -40 $. משקיע יכול להחליט להמיר ולהרוויח בשלב זה. אם האג"ח אף פעם לא הופך לרווחי, המחזיק מקבל את הריבית הנקובה של האג"ח.