השקיעו באיגרות חוב עירוניות במהלך העלאות ריבית

לאג"ח ולריביות יש מתאם הפוך: ככל שהריבית עולה, מחירי האג"ח יורדים. עם זאת, ככל שהבנק הפדרלי מעלה את הריבית, החדשות הטובות יותר עלולות להיות משקיעות אג"ח עירוניות.

איגרות חוב עירוניות (או "מוניס"), שנחשבו זה מכבר כאחת ההשקעות החובות הבטוחות והיעילות ביותר במס הקיימות, נפגעו קשות בעקבות המשבר הפיננסי של 2008 מכיוון שהריבית ירדה קרוב לאפס, והם נחשבו עבור רבים להשקעה מניבה שנים. בואו נראה מדוע מוניס יכולים להיות אטרקטיביים יותר למשקיעים לאחר עליית הריבית.

כיצד משפיעות ריביות על מחירי איגרות החוב

אחד המושגים החשובים ביותר שיש להבין כאשר משקיעים באגרות חוב מכל סוג הוא השפעת שינויים בריבית על מחירי האג"ח. מכיוון שהנפקות איגרות חוב עם ריביות, נקראות תעריפי קופונים, בהתבסס על שיעור הכספים הפדרליים הנוכחיים, שינויים בריבית שיזום הבנק הפדרלי יכולים לגרום לערכים של איגרות חוב קיימות לעלות או לרדת.



לדוגמה, אם מונפקת איגרת חוב שוטפת עם שיעור קופון של 4%, ערך האג"ח יורד אוטומטית אם הריבית תעלה ואג"ח חדשה עם תנאים זהים מונפקת עם קופון של 6%. הפחתה זו בערך השוק מתרחשת כדי לפצות את המשקיעים על רכישת איגרת חוב עם תשלומי ריבית נמוכים יותר מאשר איגרות חוב שהונפקו לאחרונה. לעומת זאת, אם הריבית יורדת ויוצאו איגרות חוב חדשות עם שיעורי 2%, שווי השוק של האג"ח המקורי עולה.

בדרך כלל, איגרות חוב לטווח ארוך נושאות שיעורי קופון גבוהים יותר מאשר איגרות חוב לטווח קצר מכיוון שברירת המחדל וסיכון הריבית הטמונים בכל השקעות האג"ח עולות עם הזמן. זה פשוט אומר שככל שאתה מחזיק יותר באג"ח, כך יש יותר סיכון לשינויי ריבית מה שהופך את האג"ח שלך לערך פחות או לגוף המנפיק ברירת מחדל על התחייבויותיה, והותיר את האג"ח ללא תשלום. עם זאת, אם אתה משקיע באגרות חוב עירוניות בעלות דירוג גבוה ואינך צריך לגשת לכספי ההשקעה שלך במשך מספר שנים, איגרות חוב לטווח ארוך יכולות להיות השקעה משתלמת מאוד כאשר הן נרכשות בזמן הנכון.

1. מחירי קופונים גבוהים יותר

היתרון הברור ביותר של השקעה באג"ח עירוניות לאחר העלאת הריבית הוא שיעורי קופונים על איגרות חוב שהונפקו גבוהים בהרבה מאג"ח שוטפות. איגרות חוב חדשות שהונפקו לאחר עליית הריבית מייצרות יותר הכנסה מריבית בכל חודש ביחס לקודם הנפיק ניירות ערך, מה שהופך אותם להשקעות משתלמות למי שמחפש להשלים את השנתי שלהם הַכנָסָה.

כתמיד, אגרות חוב לטווח ארוך עדיין נושאות שיעורים גבוהים יותר מניירות ערך לטווח קצר בגלל העלייה באינפלציה וסיכון האשראי. עם זאת, איגרות חוב עירוניות לטווח ארוך במיוחד איגרות חוב כלליות, יכול להיות בטוח במיוחד אם מונפק על ידי עירייה בעלת דירוג גבוה.

2. מגוון גדול יותר של איגרות חוב

יתרון נוסף ברכישת אגרות חוב עירוניות לאחר העלאת הריבית של הפד הוא מספר האגרות החוב בשוק עשוי לעלות. כאשר הריבית נמוכה, עלות הלוואת הכסף מהבנקים, באמצעות הלוואות וקווי אשראי, לרוב זולה יותר מעלות ההנפקה של אגרות חוב. למרות זאת, ברגע שהריבית עולה ועלות ההלוואות עולה, איגרות חוב הופכות לאופציית המימון האטרקטיבית יותר.

כאשר עירייה מנפיקה איגרות חוב, האחריות היחידה שלה היא לפרוע משקיעים בהתאם לתנאי האג"ח. לעומת זאת, יכולות להיות הרבה מחרוזות הכרוכות בכסף שהושאל מבנקים.

3. פוטנציאל הערכה אם המחירים יורדים

בנוסף לשיעורי הקופון הבריאים שלהם, איגרות חוב שהונפקו לאחר העלאת ריבית צפויות לעלות בערכן בהמשך הדרך. אם הפד יעלה את הריבית במהירות, סביר ששינוי הריבית המהותי הבא יהיה הפחתה, שכן הריבית משתנה במחזורים.

אם הריבית יורדת כמה שנים לעתיד, ערך האג"ח שהונפקו כשהשיעורים היו בשיאם גבוה יותר, לתת למשקיעים את האפשרות למכור את איגרות החוב שלהם בשוק הפתוח ברווח מסודר במקום לחכות להם בּוֹגֵר.

4. מחירים נמוכים יותר באג"ח קיימות

למרות שאגרות חוב עירוניות שהונפקו לאחר העלאת ריבית נושאות ריביות גבוהות יותר מאשר איגרות חוב שוטפות, פירוש הדבר שאגרות חוב ישנות הופכות להיות משתלמות במיוחד. בהתחשב בעובדה שעד 2018, הריבית נמצאת בשפל היסטורי מזה מספר שנים, סביר להניח שאגרות החוב הקיימות יהיו ניתן לרכוש במחירי מציאה במרתף כדי לפצות את המשקיעים על עלות ההזדמנות של השקעה בתשואה נמוכה יותר קשרים.

זה יכול לספק למשקיעים הזדמנות לרכוש אגרות חוב עירוניות בעלות דירוג גבוה בזול.

5. חיסכון במס גדול יותר

היתרון העיקרי של השקעה באג"ח עירוניות בכל עת הוא שהם מרוויחים כלומר לא נושא למס הכנסה פדרלי. בנוסף, אם אתה רוכש איגרות חוב שהונפקו במדינתך או בעיר מגוריך, רווחיך עשויים להיות פטורים גם ממסים ממדינה או מקומית. אם אתה רוכש אגרות חוב עירוניות לאחר עליית הריבית, הסכום שאתה חוסך במס הכנסה גדול עוד יותר.

אפילו רווחים לטווח ארוך המרוויחים על השקעות המוחזקות יותר משנה אחת כפופים לשיעורי רווח הון של עד 20%. שיעורי מס הכנסה רגילים עולים ל -39.6%, כך שרווח הכנסה מהשקעה שאינה כפופה למס פדרלי יכול להיות המשמעות של דחיפה משמעותית בהחזרות לאחר מס.