תזרים מזומנים על סטרואידים: מדוע חברות בוגדות

נראה כי בכל שנה נחשף עוד ספורטאי בכיר בשערוריית סמים. אבל אלה אנשים שאומנו מאז ילדותם להאמין שכל מה שחשוב הוא הביצועים שלהם, כך שהם מטבעם לוקחים סיכון על כל דבר שעשוי להגדיל את סיכויי הזכייה שלהם. לחברות, המחויבות באופן דומה לביצועים טובים בכל מחיר, יש גם דרך לנפח או "לשאוב" באופן מלאכותי את הרווחים שלה - זה נקרא תזרים מזומנים מָנִיפּוּלָצִיָה. כאן אנו בוחנים כיצד זה נעשה, כך שאתה מוכן יותר לזהות אותו.

מניפולציה של תזרים המזומנים: סיבות ושיטות

תזרים מזומנים נחשב לעתים קרובות לאחת הדמויות הנקיות יותר ב דוחות כספיים.

חברות נהנות מתזרים מזומנים חזק באותו אופן שבו ספורטאי מרוויח משרירים חזקים יותר - תזרים מזומנים חזק פירושו להיות אטרקטיבי יותר ולהתחזק דֵרוּג. אחרי הכל, חברות שצריכות להשתמש במימון כדי לגייס הון, בין אם זה חוב או הון עצמי, לא יכולים להמשיך כך מבלי למצות את עצמם.

השריר התאגידי שיקבל את הזריקה החשבונאית של תזרים המזומנים הוא תזרים מזומנים תפעולי. הוא נמצא ב הצהרת תזרים מזומנים, המגיע לאחר הצהרת הכנסה ו מאזן.

בואו נסתכל על כמה מהשיטות הנפוצות ביותר שחברות משתמשות בהן כדי לתפעל את תזרים המזומנים שלהן.

חוסר יושר בחשבונות חייבים

חברות יכולות להגדיל את הצהרותיהן פשוט על ידי שינוי האופן שבו הן מתמודדות עם ההכרה החשבונאית בתשלומי החוב שלהן, או שלהן חייבים. כאשר חברה רשמה צ'ק ושלחה אותו לביצוע תשלום יוצא מן הכלל, על החברה לנכות את חשבונות החוב שלה. אף על פי ש"המחאה בדואר ", חברת מניפולציות במזומנים לא תנכה את החשבונות בכנות מלאה ותדרוש את הסכום בסכום תזרים מזומנים תפעולי כמזומן בהישג יד.

חברות יכולות גם לקבל דחיפה עצומה על ידי כתיבת כל הצ'קים שלהן מאוחר ושימוש בהן משיכות יתר. אולם הדחיפה הזו היא תוצאה של איך עקרונות חשבונאות מקובלים (GAAP) מתייחסים למשיכות יתר: הם מאפשרים, בין היתר, להכניס משיכות יתר לחשבונות חייבים, המתווספים לאחר מכן לתזרים המזומנים התפעולי. הקצבה זו נתפסה כחולשה ב- GAAP, אך רק עד שהכללים החשבונאיים ישתנו, כדאי יהיה לבחון את המספרים והערות השוליים כדי להתמודד עם מניפולציות כאלה.

מכירת חשבונות חייבים

דרך נוספת לחברה להגדיל את תזרים המזומנים התפעולי היא על ידי מכירת שלה חייבים. זה נקרא גם איגוח. הסוכנות הרוכשת את החייבים משלמת לחברה סכום כסף מסוים, והחברה מעבירה לסוכנות זו את הזכות לקבל את הכסף שהלקוחות חייבים.

החברה, לפיכך, מבטיחה את המזומן מחייבותיהם המוקדמות מוקדם יותר מאשר הלקוחות משלמים עבורו. הזמן בין המכירות לגבייה מתקצר, אך החברה למעשה מקבלת פחות כסף מאשר אם רק חיכתה שהלקוחות ישלמו. אז זה ממש לא הגיוני שהחברה תמכור את החובות שלה רק כדי לקבל קצת את הכסף מוקדם יותר - אלא אם כן יש לו בעיות במזומן, ויש לו סיבה לכסות על ביצועים שליליים במזומנים התפעוליים טור זרימה.

הכללת מזומנים שאינם תפעוליים

סטרואיד עדין הוא הכללת מזומנים שנאספו מפעולות שאינן קשורות לפעולות הליבה של החברה. מזומן לא תפעולי הוא בדרך כלל כסף ממסחר בניירות ערך, או כסף שלווה למימון מסחר בניירות ערך, שאין לו שום קשר לעסקים. השקעות לטווח קצר בדרך כלל נועדו להגן על ערך עודף המזומנים לפני שהחברה מוכנה ומסוגלת להפעיל את הכסף בפעילות העסק. זה יכול לקרות שההשקעות האלה לטווח קצר מרוויחות כסף, אבל זה לא כסף שנוצר מכוח הפעילות המרכזית של העסק.

לכן, מכיוון שתזרים המזומנים הוא מדד המודד את הכדאיות של החברה, יש לטפל במזומנים מפעולות לא קשורות בנפרד. הכללתו תעוות רק את ביצועי תזרים המזומנים האמיתיים של החברה פעילויות עסקיות. GAAP מחייב את גילוי תזרימי המזומנים שאינם תפעוליים במפורש. ותוכל לנתח עד כמה חברה מצליחה פשוט על ידי הסתכלות על מספרי תזרים המזומנים של החברה בדוח תזרים המזומנים.

היוון מפוקפק בהוצאות

גם צורה עדינה של סימום, יש לנו ספק רישיות של הוצאות.

כך פועלת רישיות. חברה צריכה להוציא כסף כדי לייצר מוצרים. עלויות הייצור נובעות מהרווח הנקי ולכן תזרים המזומנים התפעולי. במקום לקחת את פגיעה ההוצאה בבת אחת, חברות לְנַצֵל ההוצאה, יצירת נכס במאזן, על מנת לפזר את ההוצאה לאורך זמן. המשמעות היא שהחברה יכולה למחוק את העלויות בהדרגה.

עסקה מסוג זה עדיין נרשמת כתזרים מזומנים שלילי בדוח תזרים המזומנים, אך חשוב לציין שכאשר היא נרשמת היא מסווגת כניכוי מ תזרים מזומנים מפעילות השקעה (לא מתזרים המזומנים התפעולי). סוגים מסוימים של הוצאות-כגון רכישת ציוד ייצור לטווח ארוך-מצדיקים היוון כיוון שהם סוג של פעילות השקעה.

כיצד לזהות רישיות מפוקפקות

ההיוון מוטל בספק אם ההוצאות הן הוצאות ייצור רגילות, המהוות חלק מביצועי תזרימי המזומנים התפעוליים של החברה. אם הרגיל הוצאות תפעול היוון, הם נרשמים לא כהוצאות ייצור רגילות, אלא כתזרימי מזומנים שליליים מפעילות השקעה. אמנם נכון שסכום הנתונים הללו - תזרים מזומנים תפעולי ותזרים מזומנים משקיע - נשאר זהה, תזרים המזומנים התפעולי נראה שרירי יותר מזה של חברות שניכו את הוצאותיהם בזמן אופנה.

ביסודו של דבר, חברות העוסקות בפרקטיקה זו של היוון הוצאות תפעול הן רק להטוט בהוצאה מתוך טור אחד לתוך אחר לצורך להיתפש כחברה בעלת מזומנים תפעוליים מרכזיים זְרִימָה. אבל כאשר חברה מנצלת הוצאות, היא לא יכולה להסתיר את האמת לנצח. ההוצאות של היום יופיעו בדוחות הכספיים של מחר, ואז המניה תסבול מההשלכות.

שוב, קריאת הערות השוליים יכולה לסייע בחשיפת פרקטיקה חשודה זו.

בשורה התחתונה

בין אם זה עולם הספורט או עולם האוצר, אנשים תמיד ימצאו דרך לרמות; רק כמות רגולציה משתקת יכולה להסיר אי פעם את כל ההזדמנויות לתחרות לא כנה ועסקים דורשים כמויות סבירות של חופש תפעולי לתפקד ביעילות. לא כל ספורטאי משתמש בסטרואידים אנבוליים, כפי שחברות רבות כנות בדוחותיהן הכספיים. עם זאת, קיומם של סטרואידים וחסרי כנות שיטות הנהלת חשבונות פירושו שעלינו להתייחס לכל מתמודד ולדוח הכספי של כל חברה במידה הנכונה של בדיקה לפני שנקבל אותם.