Dlaczego inteligentne pieniądze sprzedają się w szczycie hossy
Chociaż amerykańska giełda papierów wartościowych w 2019 r. notuje jeden z najlepszych startów od dziesięcioleci, martwię się, że rynek jest blisko szczytu, co skłania coraz większą liczbę dużych inwestorów do golenia kapitału gospodarstwa. „Czujemy się niekomfortowo z powodu tego, że rynek wzrósł tak bardzo, jak do tej pory”, powiedział Alan Robinson, globalny doradca portfelowy w RBC Wealth Management, w szczegółowym artykule w artykule. Dziennik Wall Street. Robinson, który ogranicza swoje pozycje kapitałowe, dodał: „W tym momencie, jeśli myślisz:„ Skręcamy na płoty, czy podciągamy stawki? „Uważam, że musisz zrobić to drugie”. Tonący wolumen obrotu odzwierciedla ten rosnący sceptycyzm wśród inwestorów.
„Nawet jeśli masz pozytywne nastawienie, na jakim etapie ktoś powinien być ostrożny i bardziej negatywny?” – pytał w uwagach do Dziennika Axel Merk, prezes Merk Investments. „Prawdopodobnie w dobrych czasach” – podsumował.
Poniższa tabela podsumowuje, jak wielcy inwestorzy wstrzymują się z zakupem większej ilości akcji, a nawet ograniczają swoje pozycje.
Niedźwiedzie znaki dla akcji
- UBS już nie nadwaga w akcjach amerykańskich vs. obligacje rządowe
- UBS odnotowuje mniejsze zyski na giełdzie w ciągu najbliższych 6 miesięcy
- Fundusze obligacyjne odnotowują największe napływy od początku 2015 r.
- Zarządzający funduszami mają alokacje poniżej średniej w akcje
- Zarządzający aktywami spodziewają się zmniejszenia udziałów w rozwinięty rynek akcje i obligacje korporacyjne
- Inwestorzy kupują ETF-y które chronią przed zmienność
Źródła: UBS, EPFR Global, Bank of America Merrill Lynch, Institute of International Finance; jak donosi The Wall Street Journal
Znaczenie dla inwestorów
ten Indeks S&P 500 (SPX) wzrosła o 16,0% od początku roku do zamknięcia w dniu 22 kwietnia 2019 r. Gdyby wskaźnik pozostał bez zmian do końca tego miesiąca, pierwsze cztery miesiące 2019 r. byłyby najlepszym wynikiem wyniki w tym okresie od 1987 r. i ósme najlepsze wyniki od 1930 r., według analizy FactSet Research Systems cytowanej przez Dziennik.
„Nie podoba nam się fakt, że rynek poszybował w górę tak bardzo, jak do tej pory”. — Alan Robinson, RBC Wealth Management
Wraz ze wzrostem cen akcji rośnie również kapitał własny wyceny. Według ostatnich analiza Goldman Sachs, siedem z dziewięciu kluczowych wskaźników wyceny zbliża się do historycznych maksimów. Alan Robinson z RBC wskazuje, że rosnące wyceny i spowalniający światowy wzrost gospodarczy są powodami, dla których ogranicza on alokację kapitału, zwłaszcza w obszarze technologii i rynki wschodzące dyby.
Axel Merk z Merk Investments obawia się, że inflacja ponownie przyspieszy, co skłoniło Rezerwa Federalna wznowić podwyżki stóp procentowych. Z kolei wyższe stopy procentowe powinny obniżyć wyceny akcji i wzmocnić dolara amerykańskiego.
Silniejszy dolar obniżyłby dochody amerykańskich firm poprzez osłabienie eksportu i spowodowanie, że zagraniczne dochody amerykańskich firm zostałyby przeliczone na mniej dolarów. Zyski dla S&P 500 jako całości już w pierwszym kwartale 2019 roku mają spaść o 3,9% rok za rokiem, na dane z FactSet cytowane w tym samym artykule.
Patrząc w przyszłość
Niektóre wybitne byki nie zgadzają się. Jeff Saut, szef strateg inwestycyjny w Raymond James Financial, powiedział CNBC, „Myślę, że zamierzamy wymienić się na nowe szczyty wszech czasów”. Uważa, że szacunki zysków są zbyt niskie i zostaną zrewidowane w górę. Nie przejmuje się także wiekiem obecnej hossy, która ma już 10 lat. "Historia świeckie rynki byka czy trwają ponad 15 lat. Powinniśmy mieć jeszcze co najmniej pięć, sześć [lub] siedem lat, a nikt w to nie wierzy”.