Idealna burza zagraża hossy po wzrostach w Fed, rozmowy handlowe

Oczekiwania inwestorów dotyczące obniżek stóp przez Fed i umowy handlowej między USA a Chinami spowodowały, że akcje wzrosły o włos od ich rekordowych wartości. Jednak kilku strategów rynkowych twierdzi, że te zyski mogą być iluzoryczne i krótkoterminowe. Zamiast tego szykuje się idealna burza, która może uderzyć w rynki akcji w drugiej połowie roku, ponieważ: cztery główne przeciwności nabierają siły, w tym słabsze niż oczekiwano zarobki, wstrzymanie ogromnych zapasów wykupy, mniej niż oczekiwano obniżek stóp i rosnące zamieszanie ze strony Brexit i inne konwulsje w Europie, według makrostratega Davida Deluarda z INTL FCStone, na szczegółowy artykuł w Insider biznesowy.

„Obniżki stóp procentowych, dość odporna gospodarka, wysokie tempo bicia zysków i niedawne wycofanie wycen przekonają niektórych inwestorów do zakupu spadku” – napisał Deluard w notatce dla klientów. Jednak „spadki na giełdzie powrócą jesienią, z idealną burzą negatywnych wydarzeń” – dodał.

Deluard nie jest jedynym sceptykiem. Badanie przeprowadzone przez Bank of America Merrill Lynch pokazuje, że niedźwiedzie zainteresowanie inwestorów jest na najwyższym poziomie od czasu kryzysu finansowego 10 lata temu „z pesymizmem napędzanym wojną handlową i obawami o recesję”, według głównego stratega inwestycyjnego Michaela Hartnetta. Stratedzy z Morgan Stanley twierdzą, że ryzyko recesji i gwałtownego spadku rynku gwałtownie wzrosło.

Te niedźwiedzie prognozy pojawiły się, gdy główne indeksy odnotowały silne wzrosty w czerwcu i ponownie wzrosły we wtorek w nadziei na zbliżającą się umowę handlową USA-Chiny. Ostatnim katalizatorem była wiadomość, że prezydent Donald Trump odbędzie „rozszerzone spotkanie” z prezydentem Chin Xi Jinpingiem na spotkaniu G-20 w przyszłym tygodniu.

Co to oznacza dla inwestorów

Duże ryzyko polega na tym, że jakakolwiek umowa handlowa między USA a Chinami może znacznie odbiegać od oczekiwań inwestorów lub że konflikt może się przeciągać. Ze swojej strony, makrostrateg Deluard mówi, ciąg dalszy napięcia handlowe ryzyko zranienia firmy marże. Jeśli te marże nie wzrosną, inwestorzy powinni być przygotowani na słabsze prognozy w wynikach za 2Q lub być rozczarowani słabszymi od prognoz wynikami w 3Q i 4Q. Korekty zysków w dół w przeszłości miały negatywny wpływ na ceny akcji.

Ponadto Deluard mówi, że wykupy, które odegrały ważną rolę we wzmocnieniu rynku akcji, zostanie zmniejszona w okresach „zaciemnienia” zarobków, gdy firmy zakazują zakupów na własną rękę Akcje. Podczas gdy ta przerwa pojawia się co sezon zarobków, zwiększone napięcia handlowe i słabnący wpływ planu podatkowego Trumpa mogą nasilić efekt „blackoutu” wykupu.

I chociaż rynki wyceniają obecnie do trzech obniżek stóp, Deluard uważa, że ​​obecna stopa inflacji uzasadnia tylko dwie obniżki. Jeśli Fed nie spełni oczekiwań rynkowych, spodziewaj się, że akcje będą korygowane w dół.

W Europie Deluard twierdzi również, że rajd giełdowy może zostać zachwiany przez kilka sił, w tym przez to, jak europejski Komisja zajmuje się „nadmiernym” deficytem we Włoszech, czyli wygaśnięciem kadencji Mario Draghiego jako przewodniczącego Europejskiego Bank centralny (EBC) i bardzo realną możliwością, że a Brexit bez porozumienia wystąpi.

Patrząc w przyszłość

W najnowszej prognoza niedźwiedzia, Morgan Stanley przedstawił ponury scenariusz na wypadek zaostrzenia się konfliktu handlowego USA-Chiny. W 20% prawdopodobieństwie wystąpienia tego scenariusza Morgan Stanley spodziewa się, że indeks S&P 500 spadnie do 2400 w ciągu najbliższych sześciu do dwunastu miesięcy, gospodarka USA wejdzie w pełną recesję do 2020 r., a wzrost zysków osiągnie dno ujemne 14% w 2021.