Firma Rozwoju Biznesu (BDC)

Co to jest firma rozwoju biznesu (BDC)?

Firma zajmująca się rozwojem biznesu (BDC) to organizacja inwestująca w małe i średnie przedsiębiorstwa oraz przedsiębiorstwa w trudnej sytuacji. BDC pomaga małym i średnim firmom rozwijać się na początkowych etapach ich rozwoju. W przypadku firm znajdujących się w trudnej sytuacji BDC pomaga firmom odzyskać solidne podstawy finansowe.

Skonfiguruj podobnie do fundusze inwestycyjne zamknięte, wiele BDC to zazwyczaj spółki publiczne, których akcje są przedmiotem obrotu na głównych giełdach, takich jak American Stock Exchange (AMEX), Nasdaq i inne. Jako inwestycje mogą być dość ryzykowne, ale także oferują wysokie dochody z dywidendy.

Według Doradcy Funduszy Zamkniętych, w maju 2019 r. istnieje około 49 publicznych BDC.

Zrozumienie firmy zajmującej się rozwojem biznesu

Kongres Stanów Zjednoczonych powołał w 1980 r. firmy zajmujące się rozwojem biznesu, aby stymulować wzrost liczby miejsc pracy i pomagać wschodzącym firmom amerykańskim w pozyskiwaniu funduszy. BDC są ściśle zaangażowane w doradztwo w zakresie działalności swoich spółek portfelowych.

Wiele BDC inwestuje w prywatne firmy, a czasem w małe firmy publiczne, które mają niski wolumen obrotu. Zapewniają stały kapitał tym firmom, korzystając z szerokiej gamy źródeł, takich jak instrumenty kapitałowe, dłużne i hybrydowe instrumenty finansowe.

Kwalifikacja jako BDC

Aby zakwalifikować się jako BDC, firma musi być zarejestrowana zgodnie z sekcją 54 Ustawa o spółkach inwestycyjnych z 1940 r. Musi to być spółka krajowa, której klasa papierów wartościowych jest zarejestrowana w Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEK).

BDC musi zainwestować co najmniej 70% swoich aktywów w prywatne lub publiczne firmy amerykańskie o wartości rynkowej poniżej 250 mln USD. Firmy te to często młode firmy, poszukujące finansowania lub firmy, które borykają się z trudnościami finansowymi lub wychodzą z nich. BDC musi również zapewnić pomoc menedżerską spółkom ze swojego portfela.

BDC kontra Kapitał wysokiego ryzyka

Jeśli BDC brzmią podobnie do fundusze venture capital, oni są. Istnieją jednak pewne kluczowe różnice. Jeden odnosi się do charakteru inwestorów, których każdy szuka. Fundusze venture capital są dostępne głównie dla dużych instytucji i osób zamożnych poprzez oferty prywatne. W przeciwieństwie do tego, BDC pozwalają mniejszym, nieakredytowanym inwestorom inwestować w nie, a co za tym idzie, w małe, rozwijające się firmy.

Fundusze venture capital utrzymują ograniczoną liczbę inwestorów i muszą spełniać określone testy związane z aktywami, aby uniknąć sklasyfikowania jako regulowane spółki inwestycyjne. Z drugiej strony akcje BDC są zazwyczaj przedmiotem obrotu na giełdach i są stale dostępne jako inwestycje dla społeczeństwa.

BDC, które odmówią notowania na giełdzie, nadal muszą przestrzegać tych samych przepisów, co BDC notowane na giełdzie. Mniej rygorystyczne przepisy dotyczące kwoty pożyczek, transakcji z podmiotami powiązanymi, i rekompensaty kapitałowe sprawiają, że BDC jest atrakcyjną formą inkorporacji dla inwestorów venture capital, którzy wcześniej nie byli skłonni do podjęcia uciążliwej regulacji inwestycji Spółka.

Plusy BDC Investment

BDC zapewniają inwestorom ekspozycję na inwestycje dłużne i kapitałowe w głównie prywatnych firmach — zazwyczaj zamkniętych na inwestycje.

Ponieważ BDC są regulowane firmy inwestycyjne (RIC) muszą przekazać akcjonariuszom ponad 90% swoich zysków. Ten status RIC oznacza jednak, że nie płacą podatku dochodowego od osób prawnych od zysków przed przekazaniem ich akcjonariuszom. Efektem są ponadprzeciętne stopy dywidendy. Według "BDCInvestor.pl”, w maju 2019 r. dziesięć najbardziej dochodowych BDC publikowało od 10,82% do 14,04%.

Inwestorzy otrzymujący dywidendy zapłacą od nich podatek według stawki podatku od zwykłego dochodu. Ponadto inwestycje BDC mogą zdywersyfikować portfel inwestora o papiery wartościowe, które mogą wykazywać znacznie różne zwroty z akcji i obligacji. Oczywiście fakt, że handlują na giełdach publicznych, zapewnia im odpowiednią płynność i przejrzystość.

Minusy inwestycji BDC

Chociaż sam BDC jest płynny, wiele jego zasobów nie jest. Udziały portfelowe to przede wszystkim firmy prywatne lub małe spółki publiczne o niewielkim obrocie. Ponieważ większość udziałów BDC jest zazwyczaj inwestowana w niepłynne papiery wartościowe, portfel BDC ma subiektywne szacunki wartości godziwej i może ponosić nagłe i szybkie straty.

Straty te mogą być powiększone, ponieważ BDC często stosują dźwignię finansową — to znaczy pożyczają pieniądze, które inwestują, lub pożyczają swoim docelowym firmom. Dźwignia może poprawić wskaźnik zwrot z inwestycji (ROI), ale może również powodować problemy z przepływem środków pieniężnych, jeśli wartość aktywów lewarowanych spadnie.

Spółki docelowe, w które zainwestował BDC, zazwyczaj nie mają żadnych osiągnięć lub niepokojących osiągnięć. Zawsze istnieje szansa, że ​​mogą zadłużyć się lub stracić spłatę pożyczki. Wzrost stóp procentowych – co powoduje, że pożyczanie środków staje się droższe – może również pogorszyć marże zysku BDC.

Krótko mówiąc, BDC agresywnie inwestują w firmy, które oferują zarówno dochody teraz, jak i późniejszą aprecjację kapitału; jako takie rejestrują się dość wysoko na skali ryzyka.

Przykład BDC w świecie rzeczywistym

Od maja 2019 r. najbardziej dochodowym BDC na liście BDC Investor, z rentownością rynkową i dochodową na poziomie 14,04%, jest CM Finance Inc. (CMFN). CMFN z siedzibą w Nowym Jorku poszukuje całkowitych zwrotów z bieżących i wzrostowych wartości kapitału przede wszystkim poprzez pożyczki udzielane, ale także poprzez inwestycje kapitałowe w przedsiębiorstwa średniej wielkości. Te średnie firmy osiągają przychody w wysokości co najmniej 50 milionów dolarów. Całkowite aktywa CMFN w 2018 roku były warte 301 milionów dolarów. CM Finance prowadzi obrót na Nasdaq i średnio dziennie obsługuje 60 000 akcji. Firma ma kapitalizację rynkową w wysokości prawie 97 milionów dolarów.