Definicja RMBS (Residential Mortgage-Backed Security)

Co to jest zabezpieczenie hipoteczne (RMBS)?

Papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką mieszkaniową (RMBS) są papierami dłużnymi (podobnymi do obligacji), zabezpieczonymi odsetkami zapłaconymi od kredytów na rezydencje. Odsetki od kredytów takich jak kredyty hipoteczne, pożyczki pod zastaw domu oraz subprime kredyty hipoteczne są uważane za coś o stosunkowo niskim wskaźniku niewypłacalności i stosunkowo wysokie oprocentowanie, ponieważ istnieje duże zapotrzebowanie na własność osobistą lub rodzinną rezydencja. Inwestorów przyciągają tego rodzaju zabezpieczenia również chcą być chronione przed ryzykiem niewykonania zobowiązania nieodłącznie związanym z indywidualnymi pożyczkami tego rodzaju. Ryzyko to jest łagodzone przez łączenie wielu takich pożyczek w celu zminimalizowania ryzyka indywidualnego niewykonania zobowiązania.

Jak działa zabezpieczenie hipoteczne (RMBS)

Mieszkalny Zabezpieczone hipoteką jest skonstruowany przez jedno z dwóch źródeł: agencję rządową, taką jak Federalne Narodowe Stowarzyszenie Hipoteczne (Fannie Mae) oraz Federalna Korporacja Kredytów Hipotecznych (Freddie Mac) lub przez nieagencyjną firmę zajmującą się bankowością inwestycyjną. W pierwszej kolejności podmioty te sprzedają lub kontrolują dużą liczbę kredytów mieszkaniowych. Następnie łączą dużą ich liczbę w jedną pulę pożyczek. Wreszcie podmioty te zasadniczo sprzedają obligacje zabezpieczone tą pulą kredytów.

Płatności z tych pożyczek przepływają do inwestorów, którzy kupili tę pulę, a oprocentowanie, które otrzymują, jest lepsze niż typowe obligacje wspierane przez rząd USA. Instytucje emitujące utrzymują opłatę za zarządzanie pulą, a ryzyko niespłacenia tych kredytów hipotecznych jest dzielone zarówno przez podmioty emitujące, jak i inwestorów. Ponieważ każda z tych pożyczek stanowi niewielką część większej, zgromadzonej puli pożyczek, niewypłacalność którejkolwiek z te pożyczki mają mniejszy wpływ na inwestorów, niż gdyby zainwestowali w którąkolwiek z tych pożyczek indywidualnie.

Zalety i wady RMBS

Budowa RMBS ma tę zaletę, że zapewnia inwestorom mniejsze ryzyko i większą rentowność. Pozwala również podmiotom emitującym na pozyskiwanie większej ilości gotówki na rezerwy, na które mogą zaciągać więcej kredytów. To z kolei udostępnia właścicielom firm i przedsiębiorcom więcej kapitału inwestycyjnego.

Jako wskaźnik ich efektywności i korzyści można zauważyć, że największą pojedynczą kategorią inwestorów RMBS są firmy ubezpieczeniowe na życie. Instytucje te czerpią korzyści z posiadania skutecznego sposobu inwestowania miliardów dolarów w inwestycje o wyższym oprocentowaniu niż obligacje rządowe, przy jednoczesnym podejmowaniu akceptowalnego ryzyka.

RMBS może zawierać wiele różnych rodzajów kredytów hipotecznych. Papiery wartościowe mogą zawierać wszystkie rodzaje hipoteki lub kombinację różnych rodzajów. Mogą one obejmować kredyty hipoteczne o stałym oprocentowaniu, zmiennym oprocentowaniu, o zmiennym oprocentowaniu oraz kredyty hipoteczne o różnej jakości kredytowej, w tym typu prime i subprime. Ta odmiana pomaga zmniejszyć ryzyko niewypłacalności.

Złożoność wszystkich RMBS, jako rodzaju inwestycji, stwarza pewne trudne do oszacowania wady. Pierwszym z nich jest ryzyko systemowe lub ryzyko, że stres systemu finansowego może w jednolity sposób wpłynąć na wszystkie inwestycje w ramach puli, na której opiera się RMBS. Ryzyko to było widoczne podczas kryzysu finansowego z 2008 roku. Po drugie, ponieważ inwestorzy są bardziej oddaleni od indywidualnych posiadaczy kredytów hipotecznych, mają mniejszy udział w swoim sukcesie. Podczas gdy historyczne stopy niewypłacalności oscylowały wokół dwóch procent, w 2009 r. wskaźnik ten był blisko pięciu procent. Dziesięć lat później to ryzyko wydaje się mało niepokojące dla inwestorów, ponieważ wskaźnik niewypłacalności spadł poniżej jednego procenta.

Inwestowanie w mieszkaniowe papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką

Inwestowanie w papier wartościowy zabezpieczony hipoteką mieszkaniową może narazić inwestora na: przedpłata ryzyko i ryzyko kredytowe. Ryzyko wcześniejszej spłaty to ryzyko, że posiadacz kredytu hipotecznego spłaci kredyt hipoteczny przed jego Data waznosci, co zmniejsza kwotę odsetek, które w przeciwnym razie otrzymałby inwestor. Przedpłata w tym sensie jest spłatą przekraczającą planowaną spłatę kapitału. Taka sytuacja może mieć miejsce, jeśli obecna rynkowa stopa procentowa spadnie poniżej oprocentowania kredytu hipotecznego, ponieważ właściciel domu jest bardziej skłonny do refinansowania kredytu hipotecznego. Ryzyko kredytowe dla inwestorów RMBS powstaje, gdy kredytobiorca przestaje spłacać swój kredyt hipoteczny.

Papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką mieszkaniową są wykorzystywane przez instytucje finansowe, takie jak firmy ubezpieczeniowe, ze względu na ich gotówkę charakterystyki przepływów i ich stosunkowo długi okres życia, co może kompensować długoterminowe zobowiązania zaciągane przez zakłady ubezpieczeń. Co więcej, nabywcy papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką mieszkaniową często mają wkład w to, jak są skonstruowane, więc mogą być: unikalnie dostosowane do skompensowania zobowiązania lub dopasowania innych preferencji inwestorów w zakresie ryzyka, zwrotu i terminów przepływów pieniężnych, dla przykład.