Wartość aktywów netto – definicja NAV

Co to jest wartość aktywów netto (NAV)?

Wartość aktywów netto (NAV) reprezentuje wartość netto podmiotu i jest obliczana jako łączna wartość aktywów podmiotu pomniejszona o całkowitą wartość jego zobowiązań. Najczęściej używane w kontekście fundusz powierniczy lub fundusz giełdowy (ETF), NAV reprezentuje cenę akcji/jednostki funduszu w określonym dniu lub czasie. NAV to cena, po której akcje/jednostki funduszy zarejestrowane w USA Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) są przedmiotem obrotu (zainwestowane lub umorzone).

Wartość aktywów netto jest powszechnie używana do identyfikacji potencjalnych możliwości inwestycyjnych w ramach funduszy inwestycyjnych, funduszy ETF lub indeksów. Można również wykorzystać wartość aktywów netto do przeglądania zasobów we własnym portfelu. Aby zainwestować w którekolwiek z wyżej wymienionych aktywów, potrzebny byłby rachunek inwestycyjny.

Zrozumienie wartości aktywów netto

Teoretycznie każdy odpowiedni podmiot gospodarczy lub produkt finansowy, który zajmuje się koncepcjami rachunkowości aktywa oraz zadłużenie może mieć NAV. W kontekście firm i podmiotów gospodarczych różnica między aktywami a pasywami jest znana jako aktywa netto lub wartość netto lub kapitał firmy. Termin NAV zyskał popularność w związku z wyceną i wyceną funduszu, do której dochodzi podzielenie różnicy między aktywami a pasywami przez liczbę akcji/jednostek posiadanych przez inwestorów. NAV funduszu reprezentuje zatem wartość „na akcję” funduszu, co ułatwia wykorzystanie go do wyceny i zawierania transakcji na akcjach funduszu.

Często jest tak, że NAV jest zbliżone lub równe wartość księgowa działalności gospodarczej. Firmy uważane za mające duże perspektywy wzrostu są tradycyjnie wyceniane wyżej niż mogłoby to sugerować NAV. NAV jest najczęściej porównywany do kapitalizacja rynkowa znaleźć niedowartościowane lub przewartościowane inwestycje. Istnieje również kilka wskaźników finansowych, które wykorzystują do analizy wielokrotności NAV lub wartości przedsiębiorstwa.

Wzór na wartość aktywów netto funduszu

Wzór na obliczenie NAV funduszu inwestycyjnego jest prosty:

NAV = (Aktywa - Pasywa) / Całkowita liczba akcji pozostających w obrocie.

W przypadku aktywów i pasywów funduszu należy podać prawidłowe kwalifikujące się pozycje.

NAV i fundusze inwestycyjne

Fundusz działa poprzez zbieranie pieniędzy od dużej liczby inwestorów. Następnie wykorzystuje zgromadzony kapitał do inwestowania w różne akcje i inne finansowe papiery wartościowe, które odpowiadają celowi inwestycyjnemu funduszu. Każdy inwestor otrzymuje określoną liczbę udziałów proporcjonalnie do zainwestowanej kwoty i może sprzedać (umorzyć wartość) swoich udziałów w funduszu w późniejszym terminie i pokryć zysk/stratę. Od regularnego kupna i sprzedaży (inwestycja i odkupienie) jednostek uczestnictwa funduszu rozpoczyna się po uruchomieniu funduszu, wymagany jest mechanizm wyceny jednostek uczestnictwa funduszu. Ten mechanizm cenowy oparty jest na NAV. W konsekwencji, gdy fundusz powierniczy NAVPS aktualizacje, tak samo dzieje się Cena £.

W przeciwieństwie do akcji, których cena zmienia się z każdą mijającą sekundą, fundusze inwestycyjne nie handlują w czasie rzeczywistym. Zamiast tego, fundusze inwestycyjne są wyceniane w oparciu o metodologię końca dnia w oparciu o ich aktywa i pasywa.

Aktywa funduszu inwestycyjnego obejmują całkowitą wartość rynkową inwestycji funduszu, środki pieniężne i ich ekwiwalenty, należności i rozliczenia międzyokresowe. Wartość rynkowa funduszu jest obliczana raz dziennie na podstawie ceny zamknięcia papierów wartościowych znajdujących się w portfelu funduszu. Ponieważ fundusz może posiadać pewną kwotę kapitału w postaci środków pieniężnych i aktywów płynnych, część ta jest wykazywana w pozycji środki pieniężne i ekwiwalenty środków pieniężnych. Należności obejmują pozycje takie jak dywidendy lub odsetki obowiązujące w tym dniu, podczas gdy naliczony dochód odnosi się do pieniędzy zarobionych przez fundusz, ale jeszcze nie otrzymanych. Suma wszystkich tych pozycji i dowolnych ich kwalifikujących się wariantów stanowi aktywa funduszu.

Zobowiązania funduszu inwestycyjnego zazwyczaj obejmują pieniądze należne bankom udzielającym kredytu, oczekujące płatności oraz różne opłaty i prowizje należne różnym podmiotom stowarzyszonym. Dodatkowo fundusz może posiadać zobowiązania zagraniczne, którymi mogą być akcje wyemitowane nierezydentom, dochód lub dywidenda, z tytułu których oczekują wypłaty na rzecz nierezydentów oraz wpływy ze sprzedaży w toku repatriacja. Wszystkie takie wypływy można zaliczyć do zobowiązań długo- i krótkoterminowych, w zależności od horyzontu płatności. Zobowiązania funduszu obejmują również: naliczone wydatki, takich jak pensje personelu, media, koszty operacyjne, koszty zarządzania, koszty dystrybucji i marketingu, opłaty agenta transferowego, opłaty powiernicze i audytowe oraz inne wydatki operacyjne.

Aby obliczyć NAV dla konkretnego dnia, wszystkie te różne pozycje zaliczane do aktywów i pasywów są brane pod uwagę na koniec danego dnia roboczego.

NAV dla funduszy giełdowych

Ponieważ ETF-y i fundusze zamknięte handluj jak akcje na giełdach, ich akcje handlują po wartości rynkowej, która może być o kilka dolarów/centów wyższa (obrót z premią) lub poniżej (obrót z dyskontem) rzeczywistej NAV. Pozwala to na zyskowne możliwości handlowe dla aktywnych traderów ETF, którzy mogą na czas wykryć i zarobić na takich okazjach. Podobnie jak w przypadku funduszy inwestycyjnych, fundusze ETF również codziennie obliczają NAV po zamknięciu rynku w celach sprawozdawczych. Ponadto obliczają i rozpowszechniają NAV w ciągu dnia wiele razy na minutę w czasie rzeczywistym.

NAV i osie czasu handlu

Należy zauważyć, że chociaż NAV jest obliczana i raportowana na określoną datę biznesową, wszystkie zlecenia kupna i sprzedaży dla fundusze inwestycyjne są przetwarzane na podstawie czasu granicznego w NAV Data handlu. Na przykład, jeśli regulatorzy nakażą godzinę graniczną 13:30, to zlecenia kupna i sprzedaży otrzymane przed 13:30. zostaną wykonane w NAV tego konkretnego dnia. Wszelkie zamówienia otrzymane po godzinie granicznej będą przetwarzane na podstawie NAV następnego dnia roboczego.

Mierzenie wyników inwestycyjnych

Inwestorzy funduszy często próbują ocenić wyniki funduszu inwestycyjnego na podstawie różnic NAV między dwiema datami. Na przykład można prawdopodobnie porównać NAV z 1 stycznia do NAV z 31 grudnia i zobaczyć różnicę w tych dwóch wartościach jako miernik wyników funduszu. Jednak zmiany w NAV między dwiema datami nie są najlepszym odzwierciedleniem wyników funduszy inwestycyjnych.

Fundusze inwestycyjne zazwyczaj wypłacają swoim udziałowcom praktycznie wszystkie swoje dochody (takie jak dywidendy i zarobione odsetki). Dodatkowo fundusze inwestycyjne są również zobowiązane do dystrybucji zgromadzonych zrealizowanych zyski kapitałowe akcjonariuszom.Zysk kapitałowy występuje na każdym papierze wartościowym sprzedawanym za cenę wyższą niż Cena zakupu za to zapłacono. Ponieważ te dwa składniki, dochód i zyski, są regularnie wypłacane, NAV odpowiednio się zmniejsza. Dlatego też, chociaż inwestor funduszu inwestycyjnego uzyskuje takie pośrednie dochody i zwroty, nie są one odzwierciedlone w bezwzględnych wartościach NAV w porównaniu z dwoma datami.

Jedną z najlepszych możliwych miar wyników funduszy inwestycyjnych jest roczny całkowity zwrot, czyli rzeczywista stopa zwrotu z inwestycji lub puli inwestycji w danym okresie oceny. Inwestorzy i analitycy również patrzą na składana roczna stopa wzrostu (CAGR), który reprezentuje średnią roczną stopę wzrostu inwestycji w określonym okresie dłuższym niż jeden rok, pod warunkiem uwzględnienia wszystkich płatności pośrednich z tytułu dochodu i zysków.

Przykład obliczenia NAV

Załóżmy, że fundusz powierniczy ma łączną wartość inwestycji w różne papiery wartościowe o wartości 100 milionów USD, która jest obliczana na podstawie cen zamknięcia danego dnia dla poszczególnych aktywów. Posiada również 7 milionów dolarów w gotówce i ekwiwalentach gotówki oraz 4 miliony dolarów należności ogółem. Naliczony dochód na ten dzień wynosi 75 000 USD. Fundusz ma 13 mln USD zobowiązań krótkoterminowych i 2 mln USD zobowiązań długoterminowych. Naliczone wydatki na ten dzień wynoszą 10 000 USD. Fundusz ma w obrocie 5 milionów akcji. Korzystając z powyższego wzoru, NAV oblicza się jako:

NAV = [(100 000 000 $ + 7 000 000 $ + 4 000 000 $ + 75 000 $) - (13 000 000 $ + 2 000 000 $ + 10 000 $)] / 5 000 000 = (111 075 000 $ - 15 10 10 000 $) / 5 000 000 = 19,21 $.

W danym dniu akcje funduszy inwestycyjnych będą notowane po 19,21 USD za akcję.