Co to jest fundusz rynku pieniężnego?

Fundusze rynku pieniężnego są użytecznymi narzędziami, które odgrywają rolę w prawie każdym portfelu inwestycyjnym. Musisz jednak zrozumieć charakter tych funduszy, aby zdecydować, czy i jak pasują do Twoich celów inwestycyjnych.

Co to jest fundusz rynku pieniężnego?

A Fundusz rynku pieniężnego jest funduszem inwestycyjnym, który inwestuje wyłącznie w środki pieniężne i papiery wartościowe, które są ekwiwalentami środków pieniężnych, zwane również instrumentami rynku pieniężnego. Pojazdy te są bardzo płynnymi inwestycjami krótkoterminowymi o wysokiej jakość kredytowa.

Fundusze rynku pieniężnego na ogół inwestują w takie instrumenty jak:

• Certyfikaty depozytowe (płyty CD)
• Ulotka reklamowa
• Skarby USA
• Akceptacje bankierów
• Umowy odkupu

Zasady Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) dyktują, że portfel funduszu musi utrzymywać średnia ważona dojrzałość (WAM) 60 dni lub mniej.Tak jak inne fundusze inwestycyjne, fundusze rynku pieniężnego emitują umarzalne jednostki (akcje) inwestorom i muszą przestrzegać wytycznych określonych przez SEC. Wszystkie atrybuty funduszu inwestycyjnego odnoszą się do funduszu inwestycyjnego rynku pieniężnego, z jednym wyjątkiem, który dotyczy jego

wartość aktywów netto (NAV).Szczegółowo przyjrzymy się temu wyjątkowi później.

Fundusze rynku pieniężnego a Rachunki rynku pieniężnego

Choć brzmią bardzo podobnie, fundusze rynku pieniężnego różnią się od rachunki rynku pieniężnego (MSW). Kluczowa różnica: ta pierwsza jest sponsorowana przez towarzystwa funduszy i nie ma gwarancji kapitału, podczas gdy ta druga jest oprocentowane rachunki oszczędnościowe oferowane przez instytucje finansowe, z ograniczonymi przywilejami transakcyjnymi i ubezpieczone przez Federalna Korporacja Ubezpieczeń Depozytowych (FDIC). Konto rynku pieniężnego zwykle przynosi wyższe oprocentowanie niż konto oszczędnościowe w banku, ale nieco niższe oprocentowanie niż CD lub całkowity zwrot funduszu rynku pieniężnego.

Ponadto rachunki rynku pieniężnego ograniczają dostęp do sald kont poprzez wypisywanie czeków, podczas gdy wypłaty środków na rynku pieniężnym są ogólnie dostępne na żądanie. Niektóre banki mogą zezwolić na maksymalnie sześć wypłat na cykl wyciągu dla MMA, podczas gdy inne w ogóle nie oferują opcji wypisywania czeków. Wiele funduszy rynku pieniężnego oferuje nieograniczone wystawianie czeków, ale wymaga wystawiania czeków na minimalną kwotę w dolarach.

Unikalne cechy funduszy rynku pieniężnego

Fundusze rynku pieniężnego są wyjątkowe z trzech powodów:

1. Bezpieczeństwo

Papiery wartościowe, w które inwestują te fundusze, są inwestycjami stabilnymi i ogólnie bezpiecznymi. Papiery wartościowe rynku pieniężnego zapewniają stały zwrot z krótkim zapadalności. Kupując papiery dłużne emitowane przez banki, duże korporacje i rząd, fundusze rynku pieniężnego mają niski poziom standardowe ryzyko jednocześnie oferując rozsądny zwrot.

2. Niska inwestycja początkowa

Papiery wartościowe rynku pieniężnego mają generalnie wysokie wymagania dotyczące minimalnego zakupu, które utrudniają zakup większości inwestorów indywidualnych. Natomiast fundusze rynku pieniężnego mają znacznie niższe wymagania, które są nawet niższe niż przeciętne minimalne wymagania funduszy inwestycyjnych. W rezultacie fundusze rynku pieniężnego umożliwiają inwestorom korzystanie z bezpieczeństwa związanego z inwestycją na rynku pieniężnym przy niższych progach.

3. Dostępność

Udziały w funduszach rynku pieniężnego można kupować i sprzedawać w dowolnym momencie i nie podlegają czas na rynku ograniczenia. Większość z tych funduszy zapewnia przywileje wypisywania czeków i oferuje inwestorom rozliczenie tego samego dnia, co jest podobne do handlu papierami wartościowymi rynku pieniężnego.

Podlega opodatkowaniu a Fundusze rynku pieniężnego wolne od podatku

Fundusze rynku pieniężnego dzielą się na dwie kategorie: podlegające opodatkowaniu i wolne od podatku. Jeśli kupujesz fundusz podlegający opodatkowaniu, wszelkie zwroty z funduszu zazwyczaj podlegają zwykłym podatkom stanowym i federalnym.

Fundusze podlegające opodatkowaniu inwestują głównie w amerykańskie papiery skarbowe, rząd papiery wartościowe agencyjne, umowy odkupu, płyty CD, papiery komercyjne i akcepty bankowe. Wiele innych rodzajów inwestycji kwalifikuje się do podlegających opodatkowaniu funduszy rynku pieniężnego. Na przykład, jeśli lubisz sektor mieszkaniowy, możesz kupić fundusz rynku pieniężnego, który inwestuje wyłącznie w Fannie Maes.

Fundusze wolne od podatku nie dają tylu opcji. Fundusze te inwestują w krótkoterminowe zobowiązania dłużne emitowane przez federalnie zwolnione z podatku podmioty (komunalne papiery wartościowe) i mają niższy dawać. W niektórych przypadkach możesz kupić fundusze wolne od podatku, które są zwolnione zarówno z podatków stanowych, jak i lokalnych; jednak tego rodzaju zwolnienia są raczej wyjątkami niż normą.

Obliczanie zysków z nieopodatkowanego funduszu rynku pieniężnego

Jeśli wybierasz między funduszem podatkowym a wolnym od podatku, ważne jest, aby obliczyć, czy oszczędności podatkowe utworzone przez fundusz zwolniony z podatku wystarczą, aby jego niższa rentowność była opłacalna. Fundusze podlegające opodatkowaniu zazwyczaj mają wyższe zwroty — nominalnie. Ale jeśli podatek od tych zwrotów skutecznie wyeliminuje dodatkowy zwrot, bardziej optymalnym wyborem będzie fundusz wolny od podatku.

Nie da się po prostu porównać rentowności obu funduszy. Zamiast tego musisz przeliczyć zysk wolny od podatku na równoważny dochód podlegający opodatkowaniu. Można to osiągnąć za pomocą następującego równania:

Dochód ekwiwalentny do opodatkowania = (1−krańcowa stawka podatkowa) dochód wolny od podatku

Załóżmy na przykład, że znajdujesz się w przedziale podatkowym 24% i musisz wybrać między funduszem rynku pieniężnego podlegającym opodatkowaniu z zyskiem 1,5% a funduszem wolnym od podatku z zyskiem wynoszącym 1,3%. Przeliczając plon wolny od podatku na plon podlegający opodatkowaniu (przy użyciu powyższego wzoru), otrzymujemy 1,71%:

0.013 ÷ (1−0.24) = 0.0171

Zatem wybór jest oczywisty: wolny od podatku rynek pieniężny jest drogą do zrobienia, ponieważ oszczędności podatkowe zapewniają lepszy zysk. Im wyższy próg podatkowy, tym lepszy staje się ekwiwalent opodatkowany.

Ryzyka dotyczące funduszy rynku pieniężnego

Żaden zasób nie jest dostępny bez zastrzeżeń. Zanim zainwestujesz w fundusz rynku pieniężnego, pamiętaj o trzech obszarach budzących obawy:

Współczynnik kosztów

Podobnie jak w przypadku zwykłych funduszy inwestycyjnych, fundusze rynku pieniężnego mają wydatki. Fundusz o ponadprzeciętnej wartości Współczynnik kosztów będzie pożerać stosunkowo niskie zyski.

Cel inwestycyjny

Jeśli jesteś inwestorem długoterminowym budującym fundusz emerytalny, duża pozycja w funduszach rynku pieniężnego nie jest odpowiednia. Średnio fundusze te generują dochód nieco powyżej stopy inflacji, co nie wystarcza do zbudowania odpowiedniego gniazda. Zamiast tego fundusze rynku pieniężnego powinny być wykorzystywane jako narzędzie zarządzania portfelem do tymczasowego parkowania pieniędzy i/lub gromadzenia środków na przewidywane wydatki gotówkowe.

Czynniki ryzyka

Fundusze rynku pieniężnego, choć charakteryzują się stosunkowo niskim ryzykiem, nie są całkowicie wolne od ryzyka. W 1994 roku Community Bankers US Government Money Market Fund z Denver wpadł w tarapaty, gdy ceny instrumentów pochodnych, które zdominowały jego portfel, mocno spadły. Komisja Papierów Wartościowych i Giełd zlikwidowała fundusz, a inwestorzy (wszyscy instytucjonalni) otrzymali tylko 0,96 dolara za dolara.

W innym przypadku Rezerwowy fundusz podstawowy nie powiódł się we wrześniu 2008 r. Prestiżowy fundusz utrzymywał setki milionów krótkoterminowych pożyczek dla Lehman Brothers, a kiedy ta firma inwestycyjna zbankrutowała, wśród własnych inwestorów Reserve nastąpiła fala paniki sprzedaży. Cena akcji funduszu spadła do 0,97 USD; nie mogąc zrealizować umorzeń, Reserve ostatecznie zostało zmuszone do spasowania. Aby uniknąć krachu w branży, Departament Skarbu USA musiał wkroczyć i zagwarantować inne fundusze rynku pieniężnego.

To tak zwane „przełamanie pieniędzy” — kiedy wartość aktywów netto (NAV) funduszu rynku pieniężnego spada poniżej tradycyjny poziom w dolarach, który ma utrzymać, prowadząc do likwidacji funduszu – jest wprawdzie odległy możliwość. (Community Bankers i Reserve Primary to jedyne dwie odnotowane porażki w historii rynku pieniężnego) fundusze, wracając do 1983 roku.) Ale to przypomnienie, że każda inwestycja niesie za sobą pewne ryzyko, nawet konserwatywne te.

Dolna linia

Czy zdecydujesz się wykorzystać fundusze rynku pieniężnego jako wehikuł inwestycyjny lub jako tymczasowe miejsce do przechowywania pieniędzy w oczekiwaniu na zakup odpowiedniego zabezpieczenia, upewnij się, że wiesz tyle, ile możliwe o konkretnym funduszu, jego charakterystyce, strategii inwestycyjnej i porównaniu jego kosztów z porównywalnymi pojazdy. Fundusze rynku pieniężnego są często reklamowane tak samo jak gotówka. Oni nie są. Żadna inwestycja nie jest — ani nie chciałbyś, żeby była.