Definicja współczynnika EV/2P

Jaki jest stosunek EV/2P?

Wskaźnik EV/2P to wskaźnik stosowany do wyceny spółek naftowych i gazowych. Składa się z wartość przedsiębiorstwa (EV) podzielone przez rezerwy potwierdzone i prawdopodobne (2P). Wartość przedsiębiorstwa odzwierciedla całkowitą wartość firmy. Sprawdzone i prawdopodobne (2P) odnosi się do rezerw energii, takich jak ropa, które prawdopodobnie będą odzyskiwane.

Wzór na współczynnik EV/2P to



​EV/2P=Rezerwy 2PWartość przedsiębiorstwa​gdzie:Rezerwy 2P=Całkowite potwierdzone i prawdopodobne rezerwyWartość przedsiębiorstwa=MC+Całkowity dług−TCMC=Kapitalizacja rynkowaTC=Środki pieniężne i ich ekwiwalenty razem​

Rezerwy 2P to suma rezerw potwierdzonych i prawdopodobnych. Potwierdzone rezerwy prawdopodobnie zostaną wydobyte, podczas gdy prawdopodobieństwo wydobycia rezerw prawdopodobnych jest mniejsze niż potwierdzonych rezerw. Suma rezerw potwierdzonych i prawdopodobnych jest reprezentowana przez 2P.

Jak obliczyć współczynnik EV/2P

1. Uzyskaj lub oblicz wartość przedsiębiorstwa firmy. EV jest często obliczany dla inwestorzy ale jeśli nie, dodaj razem kapitalizację rynkową i całkowite zadłużenie i odejmij gotówkę.
2. Wprowadź wartość EV do licznika.
3. Wstaw wartość rezerw 2P do mianownika i podziel na EV.

Co mówi ci współczynnik EV/2P?

Wartość przedsiębiorstwa w porównaniu do potwierdzonych i prawdopodobnych rezerw to miernik, który pomaga analitykom zrozumieć, jak dobrze zasoby firmy będą wspierać jej działalność i rozwój. Najlepiej byłoby, gdyby współczynnik EV/2P nie był używany w odosobnieniu, ponieważ nie wszystkie rezerwy są takie same. Jednak nadal może być ważnym wskaźnikiem, jeśli niewiele wiadomo na temat firmy przepływ gotówki.

Rezerwy mogą być udowodnione, prawdopodobne lub możliwe rezerwy. ten sprawdzone rezerwy są zwykle znane jako 1P, a wielu analityków nazywa je P90 lub mają 90% prawdopodobieństwo wyprodukowania. Prawdopodobne rezerwy są określane jako P50 lub mają 50% pewność produkcji. W połączeniu ze sobą określa się go jako 2P.

Gdy mnożnik EV/2P jest wysoki, oznacza to, że firma handluje z premią za daną ilość ropy w ziemi. I odwrotnie, niska wartość sugerowałaby potencjalnie niedowartościowaną firmę.

Wskaźnik EV/2P jest porównywalny z innymi, bardziej powszechnymi wskaźnikami stosowanymi w wycenie, takimi jak wartość przedsiębiorstwa czy wskaźniki P/E. Wskaźniki te wyrażają wartość firmy jako wielokrotność zarobków lub aktywów.

Ważne jest, aby porównać wskaźnik EV/2P firmy z wskaźnikami podobnych firm oraz z wartościami historycznymi wskaźnika. Korzystanie z porównań historycznych i branżowych może pomóc inwestorom w ustaleniu, czy firma jest niedowartościowana, przeszacowana lub uczciwie wyceniona.

Przykład współczynnika EV/2P

Załóżmy, że firma naftowa ma wartość przedsiębiorstwa 2 miliardy dolarów i potwierdzone i prawdopodobne zasoby 100 milionów baryłek:

​EV/2P=$100 Milion$2 Miliard​=20​

Wskaźnik EV/2P = 20 lub firma ma wielokrotność 20. Innymi słowy, firma jest wyceniana na 20-krotność wartości przedsiębiorstwa w stosunku do rezerw 2P.

To, czy mnożnik 20 jest wysoki, niski czy uczciwie wyceniony, zależy od innych firm naftowych z tej samej branży.

Różnica między wskaźnikiem EV/2P a EV/EBITDA

Wartość przedsiębiorstwa w porównaniu do zarobków przed odsetkami, opodatkowaniem, amortyzacją i amortyzacją jest również określany jako wielokrotność przedsiębiorstw. Wskaźnik EV/EBITDA porównuje biznes naftowo-gazowy wolny od zadłużenia do EBITDA. Jest to ważna miara, ponieważ firmy naftowe i gazowe zwykle mają duże zadłużenie, a EV obejmuje koszty jego spłaty. Wycofując dług, analitycy mogą zobaczyć, jak dobrze wyceniana jest firma.

Z kolei wskaźnik EV/2P również wykorzystuje w swojej formule wartość przedsiębiorstwa, ale zamiast EBITDA, wskaźnik uwzględnia rezerwy potwierdzone i prawdopodobne (2P). Wskaźnik EV/2P jest ważny przy ocenie potencjału lub możliwego rozwoju spółki naftowej, ponieważ istnieje prawdopodobieństwo odzyskania udokumentowanych i prawdopodobnych (2P) rezerw.

Ograniczenia współczynnika EV/2P

Jak wspomniano wcześniej, wskaźnik EV/2P uwzględnia w swoich obliczeniach zadłużenie całkowite, ponieważ wartość przedsiębiorstwa obejmuje również zadłużenie całkowite. Firmy naftowe zwykle mają w swoich bilansach znaczne kwoty zadłużenia, co jest normalne w branży. Dług służy do finansowania platform wiertniczych, sprzętu i kosztów poszukiwań.

W rezultacie dodatkowe zadłużenie postawiłoby EV firm naftowych na znacznie wyższej wycenie niż większość innych branż, które mają mniejsze zadłużenie. Inwestorzy powinni zdawać sobie sprawę z unikalnych struktur kapitałowych spółek naftowych i gazowych podczas korzystania z wszelkich mierników wyceny, w tym wskaźnika EV/2P.