Wymiana kontraktów terminowych na fizyczne (EFP)
Co to jest wymiana kontraktów terminowych na fizyczne?
Wymiana kontraktów terminowych na fizyczne (EFP) to prywatna umowa między dwiema stronami dotycząca handlu pozycją terminową na koszyk instrumentów bazowych aktualne. Wymiana kontraktów terminowych na fizyczne może być wykorzystana do otwarcia pozycji terminowej, zamknięcia pozycji terminowej lub zamiany pozycji terminowej na aktywa bazowe.
Kluczowe dania na wynos
- Wymiana kontraktów futures na fizyczne (EFP) umożliwia jednej ze stron zamianę kontraktu futures na rzeczywisty składnik aktywów bazowych.
- EFP są przedmiotem obrotu pozagiełdowego (OTC) i są często wykorzystywane przez producentów towarów do zabezpieczania pozycji lub regulowania produkcji.
- EFP są szczególnie przydatne, gdy ma miejsce duża transakcja, więc cena rynkowa nie jest sztucznie zmieniana przez handel niespekulacyjny.
Zrozumienie wymiany kontraktów terminowych na fizyczne (EFP)
Wymiana kontraktów futures na fizyczne (EFP) jest jednym z kilku rodzajów prywatnie negocjowanych umów, które można następnie zarejestrować na giełdzie. Wolumen transakcji jest pokazany w dniach obrotu, w których transakcja jest zarejestrowana, ale cena, po której transakcja została zrealizowana (prywatnie uzgodniona cena między stronami) nie jest ujawnił.
Kiedy dwie strony zgodziły się na wymianę kontraktów futures na fizyczne, rejestrują transakcję na odpowiedniej giełdzie. Wymiana kontraktów terminowych na fizyczne jest również nazywana wymianą kontraktów terminowych na produkt oraz wymianą kontraktów terminowych na gotówkę (jak w towar gotówkowy). Termin „wymiana kontraktów futures na fizyczne” jest zwykle używany do opisania transakcji tego rodzaju, nawet jeśli instrumentem bazowym są produkty finansowe, a nie towary gotówkowe. Wymiana kontraktów futures na swap (EFS) może być wykorzystana, jeśli pozycja futures jest przedmiotem obrotu na umowa zamiany.
Przykład wymiany kontraktów terminowych na fizyczne
Najczęstsze przykłady wymiany kontraktów terminowych na fizyczne dotyczą sektora ropy i gazu. Ma to sens, ponieważ tego typu transakcje nie są wykonywane przez małych traderów i spekulantów. EFP zazwyczaj obejmują dużych komercyjnych i niekomercyjnych handlowców. Wyobraź sobie, że producent ropy i gazu siedzi na inwentarzu wynoszącym milion baryłek, zakładając, że ceny rosną. Rafineria, która obawia się wzrostu cen, chce w przyszłości zabezpieczyć baryłki ropy, więc kup 1000 kontraktów reprezentujących jednostkę kontraktową 1000 baryłek, każdy na łączną kwotę 1 miliona beczki.
Rafineria i producent rozmawiają i zdają sobie sprawę, że a) oboje są upartymi cenami ropy ib) mogą zamienić się pozycjami, aby zaspokoić swoje potrzeby. Uzgadniają cenę i termin dostawy w przyszłości, kiedy producent przekazuje fizyczny olej do rafinerii – blokada w zaopatrzeniu rafinerii – i otrzymuje w zamian kontrakty terminowe, co pozwala producentowi na kontynuowanie zwyżkowej pozycji na ropie ceny. Ta duża transakcja jest rejestrowana na giełdzie, ale nie wpływa na cenę ropy, ponieważ informacje o cenach nie są ujawniane. Tak więc rafineria zamknęła pozycję futures, a producent ją otworzył.
Zalety wymiany kontraktów terminowych na fizyczne
Oczywistym pytaniem jest, dlaczego nie przeprowadzić transakcji tylko przez rynek? Odpowiedź jest po prostu ze względu na wydajność. Duże transakcje wpływają na rynek w miarę ich realizacji. Dlatego duzi handlowcy czasami rozbijają transakcje w czasie, aby zmniejszyć wpływ poślizg. Dokonywanie wymiany na kontrakty terminowe poza mechanizmem wyceny rynkowej pozwala na zawieranie dużych, równoważących się transakcji po ustalonej cenie. EFP jest również używany, gdy głębokość rynku nie jest w stanie wchłonąć transakcji — na przykład transakcji obejmującej tysiące kontraktów.