Definicja kapitalizacji zarobków

Co to jest kapitalizacja zarobków?

Kapitalizacja zarobków to metoda określania wartości organizacji poprzez obliczenie wartości jej przewidywanych zysków na podstawie bieżących zarobków i oczekiwanych przyszłych wyników. Ta metoda jest realizowana poprzez znalezienie wartość bieżąca netto (NPV) oczekiwanych przyszłych zysków lub przepływów pieniężnych i podzielenie ich przez stopa kapitalizacji (stopa kapitalizacji). Jest to podejście do wyceny dochodu, które określa wartość firmy, patrząc na bieżący przepływ środków pieniężnych, roczny stopa zwrotuoraz oczekiwaną wartość firmy.

Zrozumienie kapitalizacji zarobków

Obliczanie kapitalizacji zysków pomaga inwestorom określić potencjalne ryzyko i zwrot z zakupu spółki. Jednak wyniki tego obliczenia należy rozumieć w świetle ograniczeń tej metody. Wymaga badań i danych na temat biznesu, co z kolei, w zależności od charakteru biznesu, może wymagać po drodze uogólnień i założeń. Im bardziej ustrukturyzowana jest firma i im bardziej rygorystycznie stosuje się jej praktyki księgowe, tym mniejszy wpływ mają moje założenia i uogólnienia.

Określanie stopy kapitalizacji

Ustalenie stopy kapitalizacji dla firmy wymaga istotnych badań i znajomości rodzaju działalności i branży. Zazwyczaj stawki stosowane w przypadku małych firm wynoszą od 20% do 25%, co jest zwrot z inwestycji (ROI) kupujący zazwyczaj szukają przy podejmowaniu decyzji, którą firmę kupić.

Ponieważ ROI nie obejmuje wynagrodzenia dla nowego właściciela, kwota ta musi być oddzielona od obliczenia ROI. Na przykład mała firma przynosząca 500 000 USD rocznie i płacąca właścicielowi godziwa wartość rynkowa (FMV) 200 000 USD rocznie wykorzystuje 300 000 USD dochodu do celów wyceny.

Gdy wszystkie zmienne są znane, obliczenie stopa kapitalizacji osiąga się za pomocą prostej formuły, przychód operacyjny / cena zakupu. Najpierw należy określić roczny dochód brutto inwestycji. Następnie należy odliczyć koszty operacyjne, aby określić dochód operacyjny netto. Dochód operacyjny netto jest następnie dzielony przez cenę zakupu inwestycji/nieruchomości w celu określenia stopy kapitalizacji.

Wady kapitalizacji zarobków

Ocena firmy na podstawie przyszłych zarobków ma wady. Po pierwsze, metoda prognozowania przyszłych dochodów może być niedokładna, co skutkuje niższymi niż oczekiwano zyskami. Mogą wystąpić zdarzenia nadzwyczajne, które zagrażają zyskom, a tym samym wpływają na wycenę inwestycji. Również startup, który działa od roku lub dwóch lat, może nie mieć wystarczających danych do określenia dokładnej wyceny biznesu.

Ponieważ stopa kapitalizacji powinna odzwierciedlać tolerancję ryzyka kupującego, charakterystykę rynku i oczekiwany czynnik wzrostu firmy, kupujący musi znać akceptowalne ryzyko i pożądany zwrot z inwestycji. Na przykład, jeśli kupujący nie jest świadomy docelowej stawki, może zapłacić za firmę za dużo lub przekazać bardziej odpowiednią inwestycję.

Przykład kapitalizacji zarobków

Od 10 lat lokalna firma cieszy się coroczną tradycją Przepływy środków pieniężnych 500 000 USD; w oparciu o prognozy oczekuje się, że te przepływy pieniężne będą kontynuowane w nieskończoność. Roczne wydatki firmy wynoszą stałe 100 000 USD. W związku z tym firma zarabia 400 000 USD rocznie (500 000 - 100 000 USD = 400 000 USD). Aby określić wartość firmy, inwestor analizuje inne inwestycje bez ryzyka o podobnych przepływach pieniężnych. Identyfikuje obligacje skarbowe o wartości 4 milionów dolarów, przynoszące 1% rocznie, czyli 40 000 dolarów. W rezultacie określa wartość firmy na 4 000 000 USD, ponieważ jest to podobna inwestycja pod względem ryzyka i korzyści.