Przegląd obligacji wieczystych

Kiedy firmy i rządy dążą do zebrania pieniędzy, mogą emitować więzy. Inwestorzy nabywający te obligacje zasadniczo udzielają pożyczek emitentom. W takiej sytuacji, w zamian za te pożyczki, emitent wyraża zgodę na spłatę odsetek na rzecz: nabywca obligacji, na określony okres.

Jak sama nazwa wskazuje, przy obligacjach wieczystych uzgodniony okres, za który będą płacone odsetki, jest na zawsze:wieczność. Pod tym względem obligacje wieczyste działają podobnie jak akcje wypłacające dywidendę lub niektóre uprzywilejowane papiery wartościowe. Tak jak właściciele takich akcji otrzymują wypłatę dywidendy przez cały czas ich posiadania, tak posiadacze obligacji wieczystych otrzymują odsetki tak długo, jak trzymają obligację.

Obliczanie wartości obligacji wieczystych

Inwestorzy mogą określić, ile zarobią (zysk obligacji, jeśli będą utrzymywane do terminu zapadalności), wykonując stosunkowo proste obliczenia, korzystając z następującego wzoru:

$\text{Aktualna wydajność.}=\frac{\text{Roczne zapłacone odsetki w dolarach.}}{\text{Cena rynkowa.}}\ast 1.0.0.\%$Aktualna wydajność=Cena rynkowaRoczne zapłacone odsetki w dolarach​∗100%

Na przykład obligacja o wartości 100 wartość nominalna, płacąc stopa kuponu 5%, a handel po obniżonej cenie 95,92 USD miałby aktualna wydajność 5,21%. Zatem obliczenia byłyby następujące:

$\frac{(\$1.0.0.\ast 0..0.5.)}{\$9.5..9.2.}\ast 1.0.0.\%=5..2.1.\%$$95.92($100∗0.05)​∗100%=5.21%

Pamiętaj, że wieczyste obligacje nie mają Data waznosci, dlatego płatności teoretycznie trwają wiecznie.

Ponieważ pieniądze z czasem tracą na wartości, z powodu inflacji i innych przyczyn, z biegiem czasu spłaty oprocentowania obligacji wieczystych mają mniejszą wartość dla inwestorów. Cena obligacji wieczystej to zatem stała wypłata odsetek lub kwota kuponu podzielona przez przecena, gdzie stopa dyskontowa reprezentuje szybkość, z jaką pieniądze tracą na wartości w czasie. W przypadku obligacji wieczystych, które oferują rosnącą bezterminowość, można zastosować jeszcze inny wzór matematyczny do określenia ich wartości.

Historia obligacji wieczystych

Powszechnie przypisuje się rządowi brytyjskiemu stworzenie pierwszej obligacji wieczystej w XVIII wieku.Chociaż obecnie nie są tak popularne jak Obligacje skarbowe oraz obligacje komunalneWielu ekonomistów uważa, że ​​obligacje wieczyste są atrakcyjnym rozwiązaniem pozyskiwania kapitału dla zadłużonych światowych rządów. Z drugiej strony, konserwatyści fiskalni generalnie sprzeciwiają się emisji jakiegokolwiek długu – nie mówiąc już o obligacjach, które stale przynoszą posiadaczom odsetki. Niemniej jednak obligacje wieczyste są uznawane za opłacalne rozwiązanie do zbierania pieniędzy w trudnych ekonomicznie czasach.

Odwołanie Obligacji Wieczystych

Obligacje wieczyste zasadniczo dają rządom borykającym się z problemami fiskalnymi możliwość pozyskiwania pieniędzy bez obowiązku ich spłaty. Kilka czynników przemawia za tym zjawiskiem. Przede wszystkim stopy procentowe są wyjątkowo niskie w przypadku zadłużenia długoterminowego. Po drugie, w okresach rosnącej inflacji inwestorzy faktycznie tracą pieniądze na pożyczkach udzielanych rządom.

Na przykład, gdy inwestorzy otrzymują stopę procentową 0,5%, gdzie inflacja wynosi 1%, wynikowy stopa zwrotu skorygowana o inflację wynosi -0,5%. W związku z tym, gdy inwestorzy otrzymują pieniądze z powrotem od rządu, ich siła nabywcza jest drastycznie zmniejszona.

Rozważmy scenariusz, w którym inwestor pożycza rządowi 100 USD, a rok później wartość inwestycji wzrasta do 100,50 USD dzięki oprocentowaniu 0,5%. Jednak ze względu na stopę inflacji na poziomie 1%, teraz potrzeba 101 USD na zakup tego samego koszyk towarów kosztowało to zaledwie 100 dolarów rok temu, więc inwestor stopa zwrotu nie nadąża za rosnącą inflacją.

Większość ekonomistów spodziewa się wzrostu inflacji z biegiem czasu. W związku z tym pożyczanie pieniędzy przy hipotetycznej stopie procentowej 4% wydaje się być okazją dla rządowych sprzedawców fasoli, którzy uważają, że przyszła stopa inflacji może wzrosnąć do 5% w najbliższej przyszłości. Oczywiście większość obligacji wieczystych jest emitowanych z przepisy dotyczące połączeń które pozwalają emitentom zrobić spłaty po wyznaczonym czasie. W związku z tym „wieczysta” część pakietu jest często wyborem, a nie mandatem, ponieważ emitenci mogą skutecznie zmiażdżyć wieczyste zobowiązanie, jeśli mają pod ręką wystarczającą ilość gotówki na spłatę kredytu w pełni.

Korzyści z obligacji wieczystych

Obligacje wieczyste są interesujące dla inwestorów, ponieważ oferują stabilne, przewidywalne źródła dochodu, z płatnościami dokonywanymi zgodnie z ustalonym harmonogramem. Co więcej, niektóre obligacje wieczyste mogą pochwalić się cechami „step-up”, które zwiększają wypłatę odsetek w określonych z góry punktach w przyszłości. Technicznie nazywana „rosnącą wieczystością”, ta funkcja może być dość lukratywna dla inwestorów. Na przykład obligacje wieczyste mogą zwiększyć swoją rentowność o 1% po 10 latach. Mogą podobnie oferować okresowe oprocentowanie wzrasta. Dlatego inwestorzy powinni zwracać szczególną uwagę na wszelkie przepisy dotyczące podwyższenia ceny, porównując różne oferty obligacji wieczystych.

Ryzyko związane z obligacjami wieczystymi

Istnieje ryzyko związane z obligacjami wieczystymi. Warto zauważyć, że narażają inwestorów na wieczną ekspozycję na ryzyko kredytowe, ponieważ w miarę upływu czasu zarówno emitenci obligacji rządowych i korporacyjnych mogą napotkać kłopoty finansowe, a teoretycznie nawet się zamknąć na dół. Obligacje wieczyste mogą również podlegać: zadzwoń do ryzyka, co oznacza, że ​​emitenci mogą je wycofać. Wreszcie, istnieje stale obecne ryzyko wzrostu ogólnych stóp procentowych w czasie. W takich przypadkach, gdy oprocentowanie obligacji wieczystej jest znacznie niższe niż obecne oprocentowanie, inwestorzy mogą zarobić więcej pieniędzy, posiadając inną obligację. Aby jednak wymienić starą obligację wieczystą na nowszą, o wyższym oprocentowaniu, inwestor musi sprzedać swoją istniejącą obligację na otwartym rynku, w którym to czasie może być warta mniej niż Cena zakupu ponieważ inwestorzy dyskontują swoje oferty na podstawie różnica stóp procentowych.

Dolna linia

Jeśli wieczyste obligacje wzbudziły Twoje zainteresowanie, istnieje wiele okazji, aby złożyć je w swoje portfel inwestycyjny, w tym oferty zagraniczne na rynkach takich jak Indie, Chiny i Filipiny. Szybkie wyszukiwanie w Internecie może łatwo skierować Cię do takich inwestycji, jak te wydane przez Ayala Corporation, Agile Property Holdings i Reliance Industries.Inwestorzy mogą również konsultować się z brokerami, którzy mogą dostarczyć listy ofert i podkreślić zalety i wady konkretnych papierów wartościowych.