Indeks dodany bogactwa (WAI)

Co oznacza wskaźnik dodanego bogactwa?

Wealth Added Index (WAI) to wskaźnik opracowany przez firmę konsultingową Stern Value Managament, który próbuje zmierzyć wartość stworzoną (lub zniszczoną) dla akcjonariuszy przez firmę. Zgodnie z tą metodą kalkulacji bogactwo powstaje tylko wtedy, gdy zyski firmy, w tym zyski z cen akcji i dywidendy, przekraczają jej koszt kapitału własnego.

Zrozumienie wskaźnika bogactwa dodanego (WAI)

Podstawą koncepcyjną indeksu bogactwa dodanego jest to, że koszt kapitału własnego dla firmy powinien być wyższy niż zwrot dostępny na wolne od ryzyka papiery wartościowe, takie jak obligacje rządowe, ponieważ firma jest bardziej ryzykowna (im większe ryzyko podejmuje inwestor, tym większy zwrot wymagany). Jeśli zyski firmy nie przekraczają kosztu kapitału własnego, akcjonariusze powinni zainwestować swoje pieniądze gdzie indziej. Innymi słowy, według WAI, jeśli zwrot jest mniejszy niż koszt kapitału własnego, firma faktycznie niszczy wartość dla akcjonariuszy; jeśli zwrot przekracza koszt kapitału własnego, firma dodaje bogactwo swoim akcjonariuszom.

WAI jest podobny do Dodana wartość ekonomiczna (EVA), kolejny środek zarządzania wartością Sterna, w którym koszt kapitału jest porównywany ze zwrotami. Tradycyjne metryki zwrotu księgowego, takie jak Zwrotu z kapitału (ROE) i Zwrot z aktywów (ROA) nie uwzględniają drugiej strony — kosztu kapitału potrzebnego do osiągnięcia tych zwrotów w pewnym okresie. Firma może na przykład wykazywać wysokie ROE, ale jeśli koszt kapitału potrzebnego do osiągnięcia tego ROE był jeszcze większy, to wartość została przez firmę zniszczona.

Ale są dwie kluczowe różnice między WAI a EVA. Po pierwsze i najważniejsze, EVA patrzy wstecz, obliczając tylko wyniki, które już się pojawiły. WAI natomiast bierze pod uwagę zarówno przeszłe wyniki cen akcji, jak i przyszłe wyniki. Ponieważ wartość firmy jest wartością bieżącą wszystkich przyszły przepływy pieniężne, aktualna cena akcji spółki będzie odzwierciedlać przyszłą perspektywę tworzenia wartości lub bogactwa dodanego. Po drugie, EVA ma ograniczone możliwości dostarczania porównań transgranicznych, ponieważ opiera się na metodologiach księgowania w poszczególnych krajach. Dlatego na przykład EVA firmy użyteczności publicznej w USA nie będzie bezpośrednio porównywalne z EVA przedsiębiorstwa użyteczności publicznej w Hiszpanii, ponieważ w celu uzyskania zgłoszonych zysków stosowane są różne standardy rachunkowości. Koncentrując się na ruchu cen akcji i dywidend, które są łatwo dostępne do kalkulacji w dowolnym miejscu, WAI jest w stanie przezwyciężyć to ograniczenie.