Co to jest utrzymanie wydajności?

Co to jest utrzymanie wydajności?

Utrzymanie plonów to coś w rodzaju kara przedpłaty dzięki temu inwestorzy mogą osiągnąć taką samą rentowność, jak gdyby kredytobiorca dokonywał wszystkich zaplanowanych spłat odsetek do terminu zapadalności. Oznacza to, że pożyczkobiorcy płacą różnica stawek pomiędzy oprocentowaniem kredytu a dominującą rynkową stopą oprocentowania kapitału przedpłaconego za okres pozostały do ​​terminu spłaty kredytu.

Premie za utrzymanie rentowności mają sprawić, że inwestorzy będą obojętni na przedpłata (rozliczenie długu lub pożyczka ratalna przed jego oficjalnym terminem). Ponadto sprawia, że ​​refinansowanie jest nieatrakcyjne i nieopłacalne dla kredytobiorców.

Zrozumienie utrzymania wydajności

Gdy kredytobiorca uzyskuje finansowanie, albo poprzez emisję obligacji, albo przez zaciągnięcie pożyczki (np. hipoteki, kredytu samochodowego, pożyczki gospodarczej itp.), pożyczkodawcy okresowo wypłacane są odsetki jako rekompensata za okresowe użytkowanie jego pieniędzy czasu. Oczekiwane odsetki stanowią stopę zwrotu dla pożyczkodawcy, który prognozuje dochody w oparciu o stopę.

Na przykład inwestor, który kupuje 10-letnie obligacje za 100 000 USD nominał i roczna stopa kuponu 7%, zamierza być przyznawany rocznie 7% x 100 000 USD = 7 000 USD. Podobnie bank, który zatwierdza 350 000 USD ze stałą stopą procentową, oczekuje, że będzie otrzymywać spłaty odsetek co miesiąc, dopóki kredytobiorca nie zakończy spłaty kredytu hipotecznego w kolejnych latach.

Zdarzają się jednak sytuacje, w których pożyczkobiorca spłaca pożyczkę wcześniej lub wezwie obligację przed terminem zapadalności. Ta groźba przedwczesnego powrotu zleceniodawcy jest znana jako ryzyko przedpłaty (w języku finansowym „przedpłata” oznacza uregulowanie długu lub pożyczka ratalna przed jego oficjalnym terminem). Każdy instrument dłużny je zawiera, a każdy pożyczkodawca do pewnego stopnia się z tym mierzy. Ryzyko polega na tym, że pożyczkodawca nie otrzyma strumienia dochodów z odsetek przez tak długi okres, na jaki liczył.

Aby zrekompensować pożyczkodawcom w przypadku, gdy pożyczkobiorca spłaci pożyczkę wcześniej niż planowano, a przedpłata pobierana jest opłata lub premia, zwana utrzymaniem rentowności. W efekcie utrzymywanie plonu pozwala pożyczkodawcy na uzyskanie pierwotnego plonu bez ponoszenia jakichkolwiek strat.

Utrzymanie rentowności jest najbardziej powszechne w branży kredytów hipotecznych. Na przykład wyobraźmy sobie właściciela budynku, który zaciągnął kredyt na zakup sąsiedniej nieruchomości. To 30-letni kredyt hipoteczny, ale w ciągu pięciu lat stopy procentowe znacznie spadły, a właściciel decyduje się na refinansowanie. Pożycza pieniądze od innego pożyczkodawcy i spłaca swój stary kredyt hipoteczny. Jeśli bank, który wystawił tę hipotekę, nałożyłby opłatę za utrzymanie rentowności lub premię, byłby w stanie ponownie zainwestować zwrócone im pieniądze, plus kara kwoty, w bezpiecznych skarbowych papierach wartościowych i otrzymują takie same przepływy pieniężne, jak gdyby otrzymały wszystkie zaplanowane spłaty pożyczki przez cały okres trwania pożyczka.

Jak obliczyć utrzymanie wydajności

Wzór na obliczenie premii za utrzymanie plonów to:

Utrzymanie rentowności = bieżąca wartość pozostałych płatności na hipotece x (stopa procentowa - rentowność skarbu)

Współczynnik wartości bieżącej we wzorze można obliczyć jako (1 – (1+r)^-n/12)/r.

gdzie r = rentowność skarbu.

n = liczba miesięcy.

Załóżmy na przykład, że pożyczkobiorca ma saldo 60 000 USD na pożyczce z oprocentowaniem 5%. Pozostały okres pożyczki to dokładnie pięć lat lub 60 miesięcy. Jeśli pożyczkobiorca zdecyduje się spłacić pożyczkę, gdy rentowność 5-letnich obligacji skarbowych spadnie do 3%, utrzymanie rentowności można obliczyć w ten sposób.

Krok 1: PV = [(1 – (1.03)^-60/12)/0,03] x 60 000 USD.

PV = 4,58 x 60 000 USD.

PV = 274782,43 USD.

Krok 2: Utrzymanie uzysku = 274782,43 USD x (0,05 – 0,03)

Utrzymanie wydajności = 274782,43 USD x (0,05 – 0,03)

Utrzymanie wydajności = 5 495,65 USD.

Pożyczkobiorca będzie musiał zapłacić dodatkowe 5 495,65 USD, aby spłacić swój dług z góry.

Jeśli Rentowności skarbowe iść w górę od miejsca, w którym była zaciągnięta pożyczka, pożyczkodawca może osiągnąć zysk, przyjmując wcześniejszą pożyczkę kwota spłaty i pożyczanie pieniędzy po wyższym oprocentowaniu lub inwestowanie pieniędzy w lepiej płatny skarbiec więzy. W takim przypadku pożyczkodawca nie ponosi strat w zyskach, ale nadal nalicza karę za przedpłatę od salda kapitału.