Jak amerykański konsument mógłby ratować rynek akcji
Wśród narastających obaw inwestorów, że nadciągające spowolnienie gospodarcze w USA może wywołać rynek niedźwiedzia. Powód optymizmu jest silny wydatki konsumentów, co stanowi około dwóch trzecich powierzchni USA działalność gospodarcza. „Trzy kluczowe czynniki napędzające wydatki konsumenckie wysyłają pozytywną wiadomość dla perspektyw krótkoterminowych”, piszą analitycy Goldman Sachs w niedawnym raporcie badawczym, cytowanym przez CNBC.
Goldman ma optymistyczne prognozy dla amerykańskich akcji w 2019 r., z bazowym scenariuszem 3000 na Indeks S&P 500 (SPX) i wzrost w wysokości 3400 do końca roku. Liczby te oznaczałyby wzrosty odpowiednio o 13% i 28% od środowego zamknięcia. Gospodarka napędzana wydatkami konsumentów jest potężnym czynnikiem, który może podtrzymać wzrost zysków przedsiębiorstw i wzmocnić akcje, które są targane rosnącymi stopami procentowymi, wojnami handlowymi i prognozami spowolnienia zarobków i PKB wzrost.
Znaczenie dla inwestorów
Goldman prognozuje, że wydatki konsumenckie będą rosły w tempie 2,7% rocznie zarówno w 2018, jak i 2019 roku, po czym spadną do 2,0% w 2020 roku, zgodnie z raportem US Weekly Kickstart. Przewidują, że wydatki konsumenckie będą bardziej solidne niż cała gospodarka USA, biorąc pod uwagę, że spodziewają się spowolnienia wzrostu PKB do 2,5% w 2019 r. i do 1,6% w 2020 r.
Istnieją trzy powody, dla których Goldman optymistycznie podchodzi do wydatków konsumenckich, zgodnie z notatką badawczą cytowaną przez CNBC:
„Po pierwsze, prawdziwe dochód rozporządzalny [tj. po opodatkowaniu i skorygowany o inflację] prawdopodobnie będzie kontynuować silny wzrost ze względu na przyspieszający wzrost płac, a ostatnie spadki cen ropy prawdopodobnie będą znaczącym czynnikiem wpływającym na wydatki w 2019 roku”. Goldman przewiduje, że: ten stopa bezrobocia będzie nadal spadać z 3,8% w 2018 r. do 3,2% w 2019 r. i 3,1% w 2019 r., co powinno dalej rosnąć podwyżki płac, dając konsumentom więcej pieniędzy do wydania na elektronikę, rozrywkę, odzież, żywność i inne przedmiotów. Obniżki federalnego podatku dochodowego to kolejny czynnik przyczyniający się do wzrostu dochodu rozporządzalnego w 2018 roku.
„Po drugie, stopa oszczędności wygląda na podwyższoną w stosunku do wysokiego poziomu bogactwo gospodarstw domowych, nawet po niedawnej wyprzedaży”. Oszczędności osobiste jako procent dochodu rozporządzalnego wyniosły w październiku 6,2%, ostatni miesiąc, za który dostępne są dane, od 6,2% do 7,4% od stycznia 2017 r Amerykańskie Biuro Analiz Ekonomicznych.
Po trzecie, „nastroje konsumentów prawdopodobnie utrzyma się na podwyższonym poziomie, odzwierciedlając silną sytuację gospodarczą podstawy a także optymizm co do rynku pracy i wzrostu dochodów”. Indeks Nastrojów Konsumentów w grudniu wyniósł 97,5, czyli o 1,7% więcej niż przed rokiem Uniwersytet Michigan. Ich raport zauważa, że miesięczny indeks jest powyżej 90 od stycznia 2017, jego najdłuższy okres na tym poziomie od 1997-2000.
Sprzedaż detaliczna wyglądać szczególnie mocno. Wyłączając samochody i benzynę, są na dobrej drodze do wzrostu o 4,9% w 2018 r., w porównaniu z 4,2% w 2017 r., co byłoby największym rocznym wzrostem od siedmiu lat, na Kiplinger. Ten sam raport szacuje, że wzrost sprzedaży zmniejszy się w 2019 r., ale nadal będzie solidny 4%. Tymczasem analitycy Edward Jones przewidują, że sprzedaż w okresie świątecznym w 2018 r. wzrośnie o 5% w porównaniu z analogicznym okresem w 2017 r. rok za rokiem wzrost, który byłby powyżej średniej z pięciu lat, jak poprzednio omówione przez Investopedia.
Patrząc w przyszłość
Chociaż solidne wydatki konsumentów mają pozytywny wpływ na gospodarkę i akcje, szereg negatywów może je osłabić. Jednym z nich jest ryzyko rozszerzającej się wojny handlowej z Chinami, która może podnieść ceny towarów amerykańskich, jednocześnie spowalniając wzrost zatrudnienia i płac w kluczowych branżach. Już teraz podwyżki stóp procentowych podnoszą koszty zarówno dla konsumentów, jak i przedsiębiorstw, obniżając marże zysku przedsiębiorstw. Siły te, które rosną, już przysporzyły wielu inwestorom niedźwiedzia.